華盛資訊Simon：美股暴跌拖累恆指失守20000點，如何看待港美股后市走向？

作者：Simon

眾多投資者在上周五恐又度過了一個不眠之夜，且周末也過得並不算太快樂。特別是港股這邊，投資者們坐上過山車的心情恐怕要更「辛酸」一些。

在上周五港股盤后，市場便傳出中概股審計方面的利好消息，受此影響恆生指數期貨夜盤一度大幅拉昇超過400點至20600上方。誰料美股開市后不久便單邊下行，最終三大股指收盤跌幅都超過3%。美股弱勢延續至周一，並拖累恆生指數在今天（8月30日）一度下跌超過1.5%，中概股相關利好帶來的漲幅面臨考驗。

來源：華盛通

所謂「一根K線改三觀」，在美股出現巨大陰線暴跌之后，市場的看跌情緒明顯加重。儘管港股今日開盤下挫，但上周大幅反彈后留下的大陽線依然是港股堅強的防守位置。在美聯儲態度更為強硬的背景下，反彈戛然而止的美股以及受此拖累的港股，接下來究竟會如何演繹呢？

一、永遠不要和美聯儲作對

上周五全球矚目美聯儲在世界央行年會上的講話，而市場的暴跌也顯然歸咎於鮑威爾繼續偏鷹的言論。

事實上，曾經的大鴿派主席鮑威爾在當下的環境中確實已經完成了最徹底的轉型。周五鮑威爾的講話核心總結起來就只有4個字，那就是「控制通脹」。這也就意味着，爲了達到這個終極目標，其他方面的犧牲都是可以的。

更要命的是，在全球幾乎都預期美國經濟即將（甚至已經）陷入衰退的時候，鮑威爾認為美國就業市場依然強勁，甚至有點過熱。而就業市場和通脹的傳導關係呈較明顯的正相關，強勁的就業就意味着強勁的經濟、意味着強勁的工資水平，也就意味着依然高企的通脹。因此，雖然連續的加息使得通脹水平似乎有下降的勢頭，但短時間的數據不足以説明通脹會持續下滑，畢竟7月就業市場的強勁並不支持通脹預期迅速回落。

就業率和通脹呈強正相關 來源：tradingeconomics

因此，美聯儲還需要繼續緊縮。一方面是在9月的會議上再次加息75個基點的概率升高了，另一方面此前由於衰退擔憂而引發市場對於美聯儲2023年降息的預期也明顯降低了。這將市場僅存的僥倖心理也給扼殺了，因此上周五美股纔會基本不回頭地往下跌。

在華爾街一直都流傳着一個「傳説」，即：永遠不要和美聯儲作對。在當下美聯儲持續釋放鷹派信號的情況下，投資者最好不要輕易預測政策轉向。美銀首席投資策略師Michael Hartnett此前表示，市場不再害怕美聯儲，所有人都很悲觀但就是不拋股票。但投資者似乎忘了美聯儲在加息路上還有很長的路要走，上周五的大跌或讓投資者嚐到了和美聯儲作對的苦澀滋味。

從歷史來看，與美聯儲作對幾乎都沒有好下場。在2020年新冠疫情突襲之后美國經濟幾乎全部停擺，股市也出現崩盤。但美聯儲採取一系列強硬手段，硬生生將美股走勢扭轉。儘管疫情在此后持續造成了負面影響，但美股卻不斷創出歷史新高，其中美聯儲的超寬松政策無疑成爲了最主要的推動力量。更長遠周期上，雖然美股整體仍是牛市波動，但遇到經濟衰退（風險）、通脹高企等時，美聯儲的每次政策轉向，都在此后對美股造成了巨大的影響。

來源：RIA

二、美股接下來會如何演繹？

在確定了美聯儲更為鷹派的立場后，美股在接下來的日子里的主線或仍是震盪下跌。但鮑威爾也說了，需要根據經濟數據來決定政策走向。因此，美股此后的走向或跟隨重要的經濟數據而動。而引發鮑威爾鷹派發言的背后「元兇」——（8月）就業數據，就將在本周五公佈。

8月5日公佈的7月的就業數據交出了失業率3.5%、非農就業人口大增52.8萬的超預期成績單，但這也成為美聯儲更為鷹派立場的理論來源。數據公佈后，美股期貨直線跳水。到了本月，基本面並沒有發生太大的變化，根據市場預期，失業率有望維持在3.5%，而新增非農就業數據也有望仍高達29萬人，就業市場仍然處於美聯儲認為的強勁狀態。這對於美股短線走勢來説，或並不是好消息。

乏善可陳的基本面目前可以説基本定調，只有等待時間去推動變化。而當下美股的走勢，從技術面來看或更好切入（仍以納斯達克指數為例）。

納斯達克指數周線圖 來源：英為財情

可以看出，納斯達克指數本輪反彈依託於MA200（藍色線）的支撐，但反彈至關鍵阻力區間下沿12900一線后，沒能取得突破后再度開啟跌勢。且下行通道（紅）仍保持完整，因此當下納指事實上仍處於歷史高點下來的下行趨勢之中。

下方初步支撐目標位仍在11700一線附近，這在此前這波反彈里是關鍵的阻力突破位。然后則又是MA200，因為在納指走牛的歷史中，很少有效跌破這根均線支撐。

但當下的情況如有不同，納指波動可能增加。目前來看，納指可能正在走三角形擴張形態（綠色區域），下方若跌破MA200支撐后，則可能進一步大幅下挫至9700點附近。

因此，從納斯達克指數來看美股難言樂觀。當然，若后期指數再度反轉，站上12900-13000上方，則另當別論了。

三、恆生指數當下情況如何？

大陽線反彈出現后，港股相對美股已經展現出一定的韌性。

從基本面來看，諸如騰訊、美團等主要的成分股中報已經交卷，潛在的重大利空基本上已經排除了。且在騰訊、美團等財報中，市場看到更多的是下半年的積極信號。因此，若關鍵成分股築底成功，也意味着恆指大概率築底。（相關閲讀：騰訊底部已現？投行喊話「趁低吸納」，最高看漲至588港元）再加上國內穩經濟政策頻出，除去偶爾的疫情擾動后，經濟再大幅下行的可能性較小。

再看技術面，恆指也展現出築底跡象，后市有望展開反彈走勢。

來源：英為財情

日線圖來看，恆指在上周四出現的大陽線突破了6月底高點以來形成的下行通道（紅），且近兩個交易日仍維持強勢，這是極為有利的信號。今日恆指下跌或回踩通道突破形成的支撐，若仍能企穩在19500點上方，接下來恆指有望上測20700一線的關鍵阻力，若能持續站穩這個關鍵位置上方，那麼后市則有望升至22000點上方（目前也是MA200位置所在（藍線））。

而從更長遠角度看，今年3月大跌后創下的低點目前並沒有被跌破，且至今又有2次測試19200點附近的支持都沒有被跌破，可視為潛在「三重底」正在構造中。而這個三重底的頸線位置，也正是在22400點附近一線。也就是説，恆指要想由熊轉牛，則后市唯有站穩22400點上方，才能逆轉跌勢。但鑑於美股對港股的影響依然較大，若美股未來繼續走熊，那麼恆生指數築底的時間可能再被拉長。想要吃到趨勢性的行情，投資者或還需要保持更多耐心。

欄目簡介：

盛言牛熊：華盛通美港股觀點類欄目，精選主流財經媒體和意見領袖評論。即時分析行情熱點，揭示投資機會，縱論宏觀大勢。

作者簡介：

Simon，華盛資訊觀察員，專注於全球交易市場的頑強小韭菜。

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