持續擴充健康生態版圖 貝泰妮上半年營收淨利均實現近五成高增長

8月28日，貝泰妮（300957）發佈2022年半年報。報告期內，公司實現營業收入20.50億元，同比增長45.19%；實現營業利潤4.67億元，同比增長47.06%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.95億元，同比增長49.06%；疫情承壓下，強勁的盈利能力再次彰顯公司的高成長性和確定性。

雖然上半年受國內外宏觀環境不確定性波動和國內疫情零星散發的綜合影響，給行業的短期發展帶來了困難和挑戰，但貝泰妮仍然實現了營收和歸母淨利潤雙雙近五成增長的喜人成績，遠高於預期。「618」期間，貝泰妮在天貓、抖音、京東、唯品會等全渠道齊頭並進，均實現霸榜前列。其中「薇諾娜」品牌榮登「618」天貓美粧榜TOP8，成為蟬聯天貓美粧前十的唯一國貨品牌；京東平臺再創新高，攀至京東國貨美粧品牌TOP2；唯品會、抖音、快手等平臺均名列前茅。同時貝泰妮線下OTC渠道覆蓋全國21個省，並進駐4000余家屈臣氏店鋪，成為線下藥房極具影響力的功效性護膚品牌。

分析人士指出，在線下醫藥渠道打基礎、線上全網覆蓋的渠道策略支持下，貝泰妮近年均實現高速增長，持續激發品牌勢能，貝泰妮打造了新零售全觸點系統，成功跨界實現OMO營銷，已經形成健康私域流量的正向循環。

新品逐步開啓發力，再度夯實品牌力

「WINONA Baby」是貝泰妮推出的專注於嬰幼兒肌膚護理的品牌，以兒童皮膚科學為基礎，聚焦「寶寶脆弱肌專業護理」進階需求。此前的「618」大促活動「WINONA Baby」也是延續了自去年「雙十一」期間首秀一鳴驚人的表現（去年「雙十一」期間榮獲天貓嬰童護膚品類TOP10），一舉斬獲天貓嬰童護膚類目TOP5，成功在嬰童護膚品類站穩腳跟，再次夯實公司產品品牌力。

重磅科研新品亮相，品牌矩陣持續擴容

貝泰妮始終重視產品研發，堅持技術創新，研發投入持續保持超高增長。半年報顯示，2022年上半年公司研發費用為8,151萬元，同比實現85.47%增長。

在公司以研發為核心的戰略指引下，今年7月，貝泰妮歷時12載研發，專注中國皮膚衰老的AXOMED品牌，正式在官網亮相。據悉，AXOMED將定位於高端抗衰護膚領域，其核心成分——美雅安緹MLYAAT-1002®是從雲南香格里拉高原珍稀成分及現代科技成果中發現的抗老活性物，並運用數十種體內外評價模型完成了10萬次以上的活性篩選，最終得到的賦活能量，能夠多維度做到有效的抗衰。

據Euromonitor數據顯示，2021年中國高端抗衰市場規模達549億元，4年CAGR達33%。伴隨着賽道的高速成長外，90后人羣逐步成為抗衰消費的主力軍，據微熱點研究院統計觀察，關注抗衰老的人羣畫像逐漸向年輕羣體滲透，21-30歲人羣佔比高達61%，年輕羣體抗衰意識的增強也將驅動抗衰護膚市場持續擴充。

推進供應鏈能力建設，增強自主產能

隨着貝泰妮銷售規模的逐年擴增，中央工廠新基地項目建成投產后將有效提升公司產能規模，滿足銷售增長對於產能擴張的需求。工廠新建的生產線具備高度自動化水平的生產能力，生產效率提升的同時，現代化深入原料端提取的產業基地，也將使公司能夠從生產源頭進一步控制產品質量。

據悉，目前工廠建設已進入尾期，預計將於本年底正式投產使用。在供應鏈能力的持續提高加持下，自主產能的擴增將進一步增強公司盈利能力和抗風險能力。

產業戰略前瞻部署，致力多領域開闢增長曲線

6月29日，貝泰妮發佈董事會決議公告，擬以自有資金1億元戰略合作入股紅杉，持續拓展業務發展空間。紅杉資本作為國際知名風投機構，深度佈局時尚消費，曾成功投資多個美粧龍頭品牌，貝泰妮也在其投資成功的美粧投資案例之中，而此次雙方的再度合作也將挖掘更多商業機會，提升貝泰妮的綜合競爭力。

同時，董事會會議同步審議通過了《關於董事會授權公司對外投資額度的議案》，公司董事會同意授權公司管理層，根據市場變化和公司項目拓展需要，在董事會授權範圍內，以自有或自籌資金實施公司對外投資涉及健康消費生態的項目。本次董事會授權的投資總金額累計不超過6億元人民幣，該投資額度自本次董事會審議通過之日起三年內有效。

分析人士指出，此舉不僅將進一步提高公司資金使用率，也將充分利用公司資本運營平臺資源，助推公司大健康戰略發展。此外，去年底成立的雲科實驗室，也將強勁驅動品牌破圈發展，一方面可加固公司護膚產品及領域的基本盤，另一方面也將進一步發力健康衍生細分市場，加速公司健康生態版圖建設。

貝泰妮董事長郭振宇曾表示：「你要能存活，你就要做第一，大賽道做不到，你就選個細分賽道做第一，然后再擴大賽道。」對於未來的發展，郭振宇表示，今后5年貝泰妮的皮膚健康生態版圖將持續聚焦功效性護膚品主賽道，同時藉助人工智能等新技術打造皮膚健康新業態。

分析人士認為，過去十年來，貝泰妮將細分賽道優勢發揮到極致，成功將「薇諾娜」打造成中國市場功效性護膚品的第一，進而成為中國化粧品市值NO.1。如今，貝泰妮正向大健康產業互聯網+的領先企業邁進，全產業生態鏈的加速佈局下，有望締造皮膚健康生態的嶄新未來。