如何看待小米的當下與未來？

在近期各個大廠密集發佈的財報中，小米財報無疑是很受關注的一份。

財報顯示，小米二季度營收701.7億元，同比下滑20.1%，但略好於市場預估的698.6億元；經調整后淨利潤20.8億元，同比下滑67.1%，也略超市場預估的19.9億元。

總的來看，小米的這一份業績主要影響因素是在於手機業務的營收下滑所致。在去年手機銷量的高基數以及今年宏觀複雜環境雙重影響下，今年上半年的手機銷量難免出現了同比下滑。但除此外，我們更要看到，小米的手機業務也有不少邊際回升的積極變化，比如市場份額環比提升，和海外用户規模大幅擴大。

不僅如此，小米的Iot、智能機器人和智能電動車等創新業務也是持續取得越來越值得期待的成長。

1，業績短期承壓下的勃勃生機

作為目前仍是小米業務版圖中最重要的主角，小米手機業務的經營情況無疑是市場最關注的一塊。

二季度，小米手機分部收入423億元，同比下滑28.5%，手機全球出貨量3910萬台，同比下滑了26.2%。

正如開頭所説，小米手機的銷量同比下滑的背后，是去年同期銷量的高基數和今年全球經濟環境及疫情反覆對消費端造成很大影響。

這並不是小米一家的情況，當前的整個中國手機行業都面臨同樣的形勢，上半年，中國市場手機銷量約為1.34億台，同比下滑16.9%，一些其他大牌手機商也出現大幅的回落。

但客觀來講，智能手機行業本來就與經濟景氣周期存在關聯性，未來隨着經濟好轉肯定也會恢復增長。尤其是在當下手機已經成為數字化時代下人類社會工作生活最密不可分的智能工具，它早已成為柴米油鹽一樣人類不可或缺的剛需品。

而另一方面，這幾年來，我們已經很難再看到手機行業的新入局者，反而是弱小落后的被不斷淘汰出局，目前行業top5就佔據了7成的份額，顯然是全球手機市場的基本勢力格局已定。那麼未來隨着經濟重新復甦，這些活下來的行業龍頭將能享受到更多的市場紅利。

在其中，類似於小米這樣的用户規模越大，生態鏈越完整，忠誠度越高的頭部玩家，競爭優勢就越明顯，就越能搶到更多的蛋糕。

就小米當前而言，儘管手機業務短期銷量在下滑，但它的潛力仍在不斷體現。

從全球市場看，隨着海外疫情好轉、通脹擔憂及俄烏局勢等影響的邊際改善，小米第二季度的業務也出現回暖趨勢。根據Canalys數據，小米全球智能手機出貨量仍保持第三，市佔率為3.8%，環比提升1.2%；其中，在中國大陸市場的出貨量排名從上季度的第五提升至第四，市佔率為15.7%，環比提升1.7%，在歐洲、拉美、東南亞、中東、非洲等市場區域也均實現了市場份額環比提升。

這些都在反映了小米的手機業務基本盤在不斷向好和壯大，短期的數據干擾並不會改變這一趨勢。

小米從今年3月開始再次拋出百億回購計劃，並且切實付諸行動，3月以來累計回購超15次，回購規模已達12億，不但彰顯了集團充沛的資金實力，更彰顯了小米管理層對集團未來的信心。

非常值得一提的是，幾乎也是在2019年的同期，小米也啟動過大規模的股票回購計劃，僅6月至9月期間就累計回購超20億港元，此后小米的股價開始大幅回升，此后1年時間最高漲幅超過2倍。

如今，小米同樣是在其股價階段性底部重啟鉅額回購，股價的股價會不會再次重演上次的表現，令人期待。

2，不可忽視的潛力

如果説基礎底藴越發夯實的手機業務是小米當前的最大基本盤，那麼IOT業務、機器人和智能汽車則是它進一步打開未來更大成長空間的三大創新驅動器。

在8月的發佈會上，雷軍再次明確指出小米的未來方向：「小米不再是一家互聯網公司，而是一家軟硬件共同驅動的科技公司」。而承載這些變化的，就是上面的「智能手機 x AIOT」戰略體系。

二季度，小米IoT業務營收198億元，儘管同比小幅下跌4.5%，但環比增長了1.7%；並且整體毛利率比去年的13.2%也在提升，達到了14.3%。

IoT業務營收下滑與手機業務的背景都差不多，但同樣的，其中一些細分領域仍有不錯的增長，比如大家電品類的收入同比增長超過25%，創出了歷史新高，其中空調產品出貨量超過120萬台，同比增長35%，並且已經具備非常強的規模效益。

在月活躍用户數方面。截至6月，小米在全球及中國大陸的MIUI月活躍用户數再次創出了歷史新高。其中，全球MIUI月活躍用户數達到5.47億，比上年同期增加了0.931億；中國大陸MIUI月活躍用户數達到1.40億，也同比增加了0.163億。此外，小米AIoT平臺已連接的IoT設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數達到5.27億，同比增長40.7%。

Iot業務的更大看點在於其產品矩陣和用户生態的不斷完善和壯大，這個生態越完整，對用户的吸引就會越強，黏性也越高，進而為未來的新商業機遇帶來巨大基礎支持。在這方面，蘋果強大的Iot生態為它帶來源源不斷的用户和財富就是最好的説明。

在8月11日的發佈會上，小米的自動駕駛技術和全棧自研人形仿生機器人CyberOne的亮相着實讓市場大為驚艷了一會。

而在前不久，特斯拉的人行機器人就激起過全球市場的陣陣狂熱，儘管還是處於概念好初始模型階段，但機器人作為在未來科技時代解決人類在生活、工作中很多方面難題的必然的科技產物，未來的現象空間甚至比當下最熱的新能源車都要巨大得多。所以機器人也是世界各國都極其重視和積極扶持的戰略發展方向，當然，它也是越來越全球科技巨頭爭相佈局的下一個領域。

雖然小米的CyberOne機器人目前只是原型機階段，只能做簡單的動作控制、感知互動等基礎功能，但起碼已經把很多非常關鍵的硬件難題給啃下了，完成了從0到1的關鍵突破，也就是真正入門。之后，從1到N也就剩下加速度和時間的問題。

假以時日，比如3年，它又會給我們帶來多大的驚喜？

比小米機器人取得更多突破的是它的智能汽車業務。

2021年3月30日，小米正式宣佈進軍電動汽車行業，當時雷軍表示，小米將在未來十年投入累計100億美元造車，首期投入100億人民幣，堪稱大手筆。

自造車計劃開始，小米也是拼了狠勁，要錢砸錢，要人招人，雷厲風行，首期規劃研發相關就投入了33億元，一下子把初期百億預算花掉了1/3。其中在今年二季度，小米的汽車研發費用為6.11億元，上半年費用超過10億元。

但成效是顯著的。

截至今年初，小米已在激光雷達、動力電池、半導體等領域投資了40余家企業。目前，小米汽車專利數已超過200件，涵蓋自動駕駛、電控系統、智能座艙及車聯網等領域。僅今年上半年，小米汽車科技有限公司就申報了54條專利。

在發佈會上，小米首次公開自動駕駛能力的演示中，小米自動駕駛的測試車實現了變道超車、無保護左轉、自動駛入匝道、一鍵召喚等常用場景，整體表現有模有樣，亮點不少。

要知道，小米自動駕駛能在短短1年多的時間，相比其他同行，做到這些成就，在業內已足夠令人驚歎。

據悉，小米的自動駕駛測試車早已經到了上街測試階段，目前自動駕駛測試車共40台，計劃到年底增加到140台，造車加速度越來越快。

其實與大多數進入造車領域失敗的互聯網公司相比，小米很不一樣。

在8月出版的新書《小米創業思考》中，雷軍詳細解釋了小米造車的邏輯：除智能電動汽車這個巨大的藍海市場外，電動時代門檻大幅降低，3萬個零部件高度模組化，電動汽車的本質已經是「消費電子」產品。

對對於這種「消費電子」產品，小米無疑具有顯著優勢，不僅是其本身就有關鍵的技術積累和軟硬件融合的經驗可以直接上馬複用，同時他對基於硬件的互聯網服務模式的理解在業內都少有能出其右者。

更關鍵的，是他還有一個很多對手難以匹敵的基礎優勢——海量的忠實粉絲。在新書《小米創業思考》中，雷軍曾經説：

「小米在國內擁有數千萬忠實用户，當中只要有1%願意給我機會，小米汽車就能獲得夢幻般的開局。」

可以説，憑着小米用户的忠誠度和生態體系越來越完備所帶來的粘性，再加上小米本身日益強大的品牌力，這個「1%」的機會，還是很容易拿得到的。

3，尾聲

行業周期峰谷波動難以避免，但那些用業務底藴不斷夯實，科技生態不斷壯大的互聯網科技企業，總能通過不斷的多元創新去逐漸突破單一行業桎梏，成為一直穩健增長的科技巨頭。現實世界並不缺乏這樣的例子，比如蘋果、亞馬遜、特斯拉、華為、阿里、騰訊等。

在筆者看來，正在沿着這條成功路徑不斷積攢力量的小米，也正在變成其中的一員。

到那時候，小米的價值也一定會真正被資本市場認可。