李寧上半年營收增22%超預期，體系化產品矩陣優勢顯著

近日，李寧有限公司發佈截至2022年6月30日的中期業績，上半年公司收入達124.09億元，較2021年同期上升21.7%；毛利較2021年同期的56.99億元上升8.8%至約62.01億元，公司整體毛利率為50.0%，集團權益持有人應占溢利為21.89億元人民幣，同比上升11.6%。

在2022上半年充滿不確定的市場環境下，李寧交出的「成績單」，高於市場預期——業績報告發布當天，李寧股價高開拉昇，一度漲超6%。高盛和花旗繼續列入「確信買入」名單。

今年上半年，零售環境面臨較大挑戰，在複雜的市場環境和去年高基數背景下，李寧仍然實現營收利潤穩健增長。通過持續夯實「單品牌，多品類，多渠道」策略定力，並得益於多年來對「李寧式體驗價值」的打磨以及「肌肉型」企業體質的鍛造，李寧向外界展示了品牌韌性和可持續發展能力。

其中，產品可以説是李寧最顯著的優勢之一，也是李寧實現穩健增長的重要基石。

籃球跑步亮眼，鞋類體系化產品矩陣優勢強化

財報顯示，2022年上半年，在營收124.09億元中，李寧鞋類產品收入提升迅猛，達到47%，佔比提升9個百分點，至54.5%。其中，籃球及跑步業務保持亮眼表現，零售流水同比分別增長30%和10%。

以運動用品行業的普遍認知來説，鞋產品的專業含量高於服裝，其涉及到大底、中底、鞋面等多材料的研發、應用和組合，更為複雜；在設計上，也被普遍認為門檻更高。No Agency時尚行業獨立分析師唐小唐認為，在消費品類中，鞋類產品更為剛需，因此鞋類產品銷售對進一步提升品牌調性有更重要的意義。因此鞋類產品的亮眼增長，證明了李寧在2022年上半年產品體系化矩陣方面的突出表現。

對任何一個企業來説，產品都是品牌發展的源頭動力。作為致力於成立32年的專業運動品牌，產品一直是李寧的優勢。單品牌的李寧多年來在籃球、跑步、健身、羽毛球和運動生活五大品類持續深挖，不斷優化產品，矩陣定位清晰，用紮實並持續迭代的體系化產品矩陣，構築了品牌優勢。

國元國際證券研報稱，「李寧是國內率先搭建了成體系化的產品矩陣的運動品牌，產品迭代充分」。舉例來説，李寧籃球的韋德系列，已經經過了十年的迭代沉澱，今年6月韋德10的推出，備受籃球愛好者關注和討論，被部分媒體和網友稱作「球鞋春晚」。目前，李寧籃球旗下有超過10個產品系列，除了韋德之外，還有馭帥、閃擊、反伍、空襲、音速等等，每一個系列都已在籃球愛好者羣體中形成認知和話題，構成了李寧獨特的籃球文化，展現了李寧打造籃球矩陣體系產品的能力和持續迭代的創造力，已經成為籃球領域的行業標杆。

（李寧籃球鞋矩陣）

除了籃球，李寧跑步旗下擁有飛電、絕影、赤兔、烈駿和超輕六大系列專業產品，為各階段跑者不同的需求提供專屬解決方案。其中，2022年，李寧推出超輕19代跑鞋。這一最早誕生於2005年的系列，經過18年的持續迭代升級，在2022年上半年成為李寧品牌歷史上現象級的銷售單品，半年創造了近200萬雙的銷量，印證了李寧體系化的專業產品和持續升級的迭代所帶來的市場高度認可。

李寧籃球在集結全矩陣系列產品的發佈后之后，有球鞋愛好者在微博上表示，「每一款產品的職責和定位清晰，有一套完整的產品矩陣對品牌的意義很深遠，這是品牌力強、團隊專業，眼光長遠的體現。」而李寧能夠在不同運動、不同品類的賽道里，持續通過體系化迭代的產品，更全方位地滿足不同運動人羣的需求，深挖機會，這正是企業單品牌、多品類策略所帶來的優勢。

體系化的產品矩陣不是一朝一夕建立的。韋德10、超輕19、馭帥15……李寧專業品類持續爆發的背后，是長期多系列打造形成獨特產品矩陣的沉澱，是專注產品打磨的耐心帶來的市場口碑。可以説，這樣長期沉澱帶來的體系化、矩陣化的專業產品系列，是李寧在本土運動用品市場里，顯著的優勢之一。

這樣的內功，為李寧品牌能夠在疫情期間穩健發展奠定了基礎，並不斷提升品牌影響力與品牌價值。

今年4月，全球品牌戰略諮詢公司Brand Finance發佈2022年度服裝品牌價值50強榜單，李寧品牌首次上榜，並且李寧的品牌價值增長了68%達到20億美元，是該榜單中增長最快的品牌，也是唯一成功入選「全球十大最強服裝紡織品牌」的中國品牌。

䨻絲新科技加持，專業性持續提升

2022年上半年，李寧發佈BOOM FIBER䨻絲鞋面科技，創造性地將䨻原材料應用於鞋面，通過先進的紡絲技術製備成輕質䨻絲，結合先進的編織技術，打造集輕質、透氣、舒適於一體的鞋面。䨻絲鞋面科技的推出是䨻科技平臺延伸升級的重要一步，標誌着李寧䨻科技應用進入底面一體化時代。

可以看到，2022年上半年，李寧繼續加大研發投入，以李寧品牌為例，研發費用達2.36億元，同比增長28.26%，研發投入增長速度超過營收增長速度。説明企業在業務發展的同時，持續加碼具有突破性的研發創新實踐，構築起品牌運動科技護城河。

早在2019年，李寧就推出了䨻輕彈科技，引領了國內運動鞋中底進化的風潮。國元國際證券研報稱，「在2013年、2017 年阿迪達斯和耐克的2次中底技術革新后，李寧是首個實現追趕的國內本土品牌。」

經過四年的持續創新和產品應用，李寧已經成功實現了「䨻」與李寧品牌、產品的綁定，消費者對於䨻的「認知」逐年增強。如今，䨻的應用已進入「成熟期」，在李寧旗下跑步、籃球、健身、羽毛球和運動生活五大品類實現全面覆蓋。

目前天貓的籃球鞋熱銷榜單中，運用了「䨻」科技的產品一直穩居前列。2022年，應用了「䨻」的超輕19跑鞋近200萬的銷售背后，除了是實行有意志的零售打造的成果，也體現了消費者對「䨻」的認可。

科技研發的持續投入，為李寧構築產品的競爭力，加深了自身品牌運動科技的壁壘。 從「李寧䨻」輕彈科技平臺到2020 年 「李寧弜」再到2022年的䨻絲，李寧從未停下用科技推動產品發展的步伐，不斷推動自身品牌形象的提升，獲得消費者的青睞。

根據Euromonitor的數據顯示，從單一品牌維度對比來看，李寧品牌的市佔率從2020年便成為中國市場第三名，2021年佔比7.7%，僅次於耐克和阿迪達斯。

不論是體系化產品的打造和迭代，還是研發創新持續有重要成果，作為專業運動品牌的李寧，始終在追求進化和創新。談及未來，李寧集團執行主席兼聯席行政總裁李寧説:「我們將持續優化李寧式體驗價值，升級產品科技，完善產品矩陣，優化終端服務，為品牌的可持續發展提供長足動力。」