美股可能即將轉為熊市的5個原因

　　一些市場專家開始擔心，在美股迅速從超賣轉向超買之后，華爾街今夏的漲勢可能開始消退。

高盛研究人員表示，「有很多好消息，但市場需要暫停一下。我們現在的行動有點太快了，太快了」。

　　爲了支持這一觀點，他指出了幾個原因，説明上周五的股市暴跌可能會延續到下周，甚至更長時間。

防禦板塊重新流行起來

　　周期性板塊表現優異，7月和8月初股市出現反彈。但這一趨勢似乎在本周結束，防禦類股重新領跑。

　　「投資者變得緊張的一個跡象是周期類股表現遜於防禦類股，我們現在開始看到這一點，」高盛稱。

　　過去一周，必需消費品股和公用事業股是標普500指數11個板塊中表現最好的兩大板塊。受此影響，追蹤該行業的交易所交易基金SPDR消費品精選板塊基金XLP上漲1.9%，公用事業精選板塊SPDR基金XLU上漲1.3%。

　　另一方面，表現最差的兩個行業是材料和通信服務，這是兩個周期性行業。SPDR材料精選板塊基金XLB本周跌2.4%，SPDR通信服務精選板塊基金XLC跌3.1%。

債券收益率上升

　　高盛稱，債券收益率上升是股市升勢可能即將逆轉的另一個跡象。

　　國債收益率上升可能會給股市帶來問題，因為相比之下，這會讓債券成為更具吸引力的投資。由於美聯儲收緊貨幣政策的預期令股市和債市雙雙承壓，股市和債市在年初的走勢往往是一致的。

　　但這種情況在8月份似乎發生了變化。美國國債收益率本月稍早轉高，並在本周晚些時候股市受挫前開始上漲。

　　10年期美國國債收益率為2.984%，自8月1日以來上漲35個基點，自周一以來上漲14個基點，至2.897%。

　　債券收益率隨價格下跌而上升，高盛和其他華爾街人士現在都在觀望股市是否會跟隨債券價格下跌。

　美元也是如此

　　美國公債收益率上升和通脹走軟扶助美元走高，為股市帶來另一個潛在阻力。衡量美元兑一籃子貨幣走強程度的洲際交易所美元指數上周五突破108，升至一個月來的最高水平。

　　美元走強通常與股市走弱有關，因為美元走強會使美國跨國公司的海外收益按美元計算貶值。

　加密數字貨幣正在下跌

　　比特幣BTCUSD（-0.10%）和以太坊ETHUSD（-3.27%）等加密貨幣最近也幾乎與股市同步交易，尤其是Meta platform等大型科技股。但上周五加密貨幣大幅下跌，導致一些人懷疑美股是否會是下一個下跌的市場。

　　市場停頓的另一個跡象是加密貨幣的疲軟。這是市場避險趨勢的一個明顯跡象。

　　周五，比特幣下跌約9.5%，而第二大加密貨幣以太坊下跌約10。CoinDesk的數據顯示。

股票估值與公司收益並不同步

　　質疑美股上漲的另一個原因是，股市估值與企業盈利預期之間似乎存在脱節。

　　正如高盛所指出的，標普500指數的預期市盈率已從6月中旬的15.5倍低點反彈至18.6倍。與此同時，這些公司未來12個月的盈利預期已從238美元降至230美元。

　　高盛表示：「獲利預估下降導致股市上漲。」

　　高盛並不是唯一一個擔心股票估值上升的公司。花旗集團美國股票策略師斯科特•克羅諾特最近在一份致客户的報告中表示，2023年之前企業獲利下滑的風險可能給股市帶來「估值逆風」。

　　他説：「我們認為，在戰術上賣出進一步走強是合理的。」

　　美國股市周五大幅下挫，標普500指數下跌55.26點，跌幅1.3%，至4228.48點；納斯達克綜合指數下跌260.13點，跌幅2%，至12705.22點。道瓊斯工業股票平均價格指數下跌292.30點，至33706.74點，跌幅0.9%。

　　周五股市下跌，三大股指本周均收跌，標普500指數和納指為一個月來首周下跌。

　　下周重要的經濟數據料將於周五出爐，屆時美聯儲席鮑威爾將在傑克遜霍爾召開的經濟研討會上發表年度講話。經濟學家預計，他將利用這個機會強調美聯儲抗擊通脹的承諾。

　　除了聽取鮑威爾的意見外，投資者還將通過個人消費支出指數（Fed首選的衡量物價壓力的指標）獲得有關通脹速度的最新消息。受到密切關注的密歇根大學消費者信心調查也將於周五公佈，其中包括消費者通脹預期數據。