「帶頭大哥」清倉3B家居，美股散户的夏日狂熱還有多久？

美股「散户概念股」捲土重來之際，「帶頭大哥」清倉熱門股。

新一代Meme股（網紅股）Bed Bath & Beyond（3B家居）攜手「老網紅股 」遊戲驛站（GME）、AMC院線（AMC）一飛沖天之后，遊戲驛站董事長、號稱「散户概念股之王」的科恩（Ryan Cohen）已在當地時間8月16日申請通過摩根大通證券在未來90天內清倉其所持有的全部945萬股股份。

3B家居股價大爆發

在新一輪的散户概念股炒作中，3B家居是當之無愧的領頭羊，本月以來股價累計飆升了359%。

根據追蹤散户交易的Vanda Research匯編的數據，自7月26日以來，散户投資者已向該股注入了9900萬美元。本周一，該股淨流入4600萬美元，創下歷史紀錄，令股價當日飆升24%，收於4月底以來的最高水平。數據顯示，押注該股在本周末之前交易價格將超過45美元的看漲期權、押注該股到2023年1月中旬上漲至80美元的其他合約，是與該股相關的最活躍的衍生品之一。

這樣的暴漲也確實讓部分狂熱的投資者賺到盆滿缽滿。

來自美國南加州大學應用數學和經濟學專業的大學生Jake Freeman，在今年7月以每股不到5.5美元的價格購買了500萬股3B家居股票。

隨着3B家居股價飆升，Freeman本周二從他的賬户中賣出了價值超過1.3億美元的股票，獲得了約1.1億美元的收益。

監管文件顯示，Freeman通過資管公司Freeman Capital Management積累了3B家居超過6%的頭寸。他説，他從朋友和家人那里籌集了資金，認為這家陷入困境的公司可以進行重組債務。

3B家居二季度業績報告稱，與2021年同期相比，其二季度的銷售額下降了25%，淨虧損從5100萬美元擴大到3.58億美元。該公司的現金流已從年初的10億美元降至1.07億美元。

但散户投資者顯然並不關注這些基本面，在新一輪「散户概念股」狂熱下，機構投資者再度遭遇逼空。金融分析公司S3 Partners 的數據顯示，3B家居賣空者本月按市價計的賬面損失達6.62億美元。S3 Partners的董事總經理Ihor Dusaniwsky此前在接受採訪時曾表示，該股「承壓能力很強」，而且可能會繼續被推高，因空頭可能會被迫回補。

除了漲幅驚人外，Meme股的關注度也是穩居榜首，3B家居成了散户論壇Stocktwits的大熱門，在美股散户大本營Reddit上的WallStreetBets被提及次數最多。

「帶頭大哥」跑了

8月16日周二盤后，3B家居大跌17%，8月17日周三收盤反彈了10%，周四再度大跌超19%。如此反轉的走勢主要歸咎於「帶頭大哥」之一的科恩或將出售該股。

8月18日，3B家居盤后公告顯示，知名投資者科恩旗下RC VENTURES清倉所有公司股票，出售價格在18-29美元不等（平均持倉成本為15.34美元）。美國證監會周三盤后披露的文件顯示，RC Ventures已在當地時間8月16 日）申請通過摩根大通證券在未來90天內清倉其持有的包括167萬看漲期權在內的所有945萬股股份。RC Ventures 是3B家居的第二大股東，持股比例僅次於貝萊德。截至4月21日，RC持有該公司11.8%的股份。

科恩是遊戲驛站董事長，號稱「散户概念股之王」。在去年初的「散户逼空華爾街」中，科恩一直活躍在Reddit的WallStreetBets論壇，帶領美國散户逼空華爾街機構，並在去年4月高調宣佈加入遊戲驛站擔任董事長。

值得關注的是，在提交清倉申請前一個交易日，即8月15日盤后，科恩還分別買入了行權價為60、75和80美元的3B家居的看漲期權，明年1月到期，對應股數為近167萬股。這一舉動無疑給散户的狂熱買入行為又添了一把火。而當3B家居在8月16日收漲超70%后，「帶頭大哥」卻清倉了，一舉套現1.893億美元，淨賺6810萬美元。

知名對衝基金經理Whitney Tilson呼籲美國證監會調查科恩對3B家居的投資，認為他在這隻股票上的操作是「典型的拉高出貨」和「徹頭徹尾的恥辱」。

「所以我認為他提交該文件是爲了讓股價進一步上漲。科恩在幾天內成功地將該股推高了100%至200%，現在他正在/已經把它拋給了那些愚蠢地被他製造的炒作所吸引的毫無提防的散户投資者。」Tilson説。

散户狂熱潮還會持續多久？

本輪散户逼空潮與去年初的那場「散户大戰華爾街」並未有所不同。

Mirabaud Securities的交易員泰勒（Mark Taylor）表示：「華爾街那些聰明人再度為散户的行為感到困惑，對於散户為何突然重新競相購買並推高‘散户概念股’缺乏真正的理解，可能會導致一些關於操縱股價方面的邪惡猜測，也可能導致機構投資者的酸葡萄心態。」

Oanda的高級市場策略師莫亞（Ed Moya）表示：「此前，AMTD Digital的股價快漲快跌令市場既困惑又着迷。該股一度飆升超過32000%，令人瞠目結舌，隨后又快速下跌，抹去大部分漲幅。正是AMTD Digital的暴漲令散户再次回憶起了此前那輪散户概念股狂熱，因而，許多散户投資者開始搜尋新的股票標的，並希望開啟新一輪狂潮。但只有在美國股市普遍繼續走高的情況下，目前這輪散户概念股反彈纔會持續。」

VandaTrack的數據顯示，隨着散户期權交易的增加，討論Meme股票的社交媒體平臺的參與度也在增加，這是個人投資者越來越大膽的另一個跡象。近期期權交易的回升表明散户投資者的風險偏好可能正在恢復，儘管交易量仍較去年11月的峰值下降了約 24%。

不過，許多市場觀察人士對這些反彈持懷疑態度，他們指出，過去Meme股票的反彈都以失敗告終，尤其是今年上半年的一輪反彈，隨后更廣泛的市場出現了新低。

「現在是三伏天，波動性有所緩解。」OptionMetrics首席量化分析師加勒特•德西蒙（Garrett DeSimone)表示，「我不會説這是風險厭惡情緒的完全改變。」

零售經紀公司TradeZero首席執行長Dan Pipitone指出，看漲買盤激增往往被視為市場近期見頂的反向信號。

Interactive Brokers的索斯尼克表示，這在很大程度上取決於推動大盤走高的反彈是否開始消退。他説:「如果我們開始以一種有意義的方式下跌，特別是如果我們重新測試低點，那將意味着貪婪將重新變成恐懼。」

LPL Financial的首席全球策略師克羅斯比（Quincy Krosby）稱，散户投資者正在挑戰美聯儲，他們也正在再次挑戰華爾街的專業投資者，到目前為止，他們表現不錯。但這很危險，因為趨勢可能很快會向另一個方向發展，「散户投資者必須迅速行動，因為一個新聞標題就可以改變股市的整個軌跡」。

WallStreetBets創始人Jaime Rogozinski卻表示，最近散户交易熱情的復甦不會很快減弱。他在接受彭博採訪時稱，只要不禁止購買股票，這種狂熱可能會持續下去。

Rogozinski預計，市場不會複製過去，他看到日內交易者大量買入同一只Meme股很驚訝。對衝基金已經改變了做法，現在不願公開它們持有的空頭頭寸。

Rogozinski還表示，散户們非常瘋狂，目前無法判斷這一輪散户熱潮會持續多久。