概念追蹤 | TOPCon電池領漲光伏板塊 密集擴產期將至 機構關注哪四條主線？(附概念股)

智通財經APP獲悉，8月8日，光伏板塊走強，TOPCon電池方向領漲，個股方面，沐邦高科(603398.SH)漲停，晶科能源(688223.SH)收漲11.73%，橫店東磁(002056.SZ)、天合光能(688599.SH)均收漲超4%。招商證券判斷，下半年將有3-5家企業會啟動較大規模的TOPCon擴建，2022-2024年是TOPCon密集擴產的時期，具備先發優勢的設備企業將受益。中信證券建議關注四條主線：一是領先佈局TOPCon電池產能的企業；二是具備成熟量產工藝的核心設備供應廠商；三是受益裝機需求明確，N型技術迭代加速利好組件串焊機需求；四是N型產業化帶動POE膠膜、國產化銀漿需求量放量及盈利能力提升。

TOPCon電池是一種基於選擇性載流子原理的隧穿氧化層鈍化接觸的太陽能電池技術，其電池結構為N型硅襯底電池，背面製備一層超薄氧化硅，然后再沉積一層摻雜硅薄層，二者共同形成了鈍化接觸結構，有效降低表面複合和金屬接觸複合，為N-PERT電池轉換效率進一步提升提供了更大的空間。

據研究，隨着P型電池接近理論效率極限，N型電池技術將成為未來發展的方向，TOPCon是目前產業化較快的技術路線選擇。一方面，TOPCon電池28.7%的理論效率遠超P型電池，目前量產/最高效率分別超24.5%/25%，且擁有低衰減、高雙面率、低温度係數等優點，在終端電站的發電增益效果明顯。

另一方面，TOPCon與現有PERC產線兼容，單GW改造成本在0.5億元左右，在面臨大規模PERC產線設備資產折舊計提壓力下，升級改造拉長設備使用周期，疊加SMBB技術和銀漿國產化推進，在提效降本方面的優勢更加明顯，是未來2-3年具備性價比路線選擇。

今年4月底至今，光伏賽道的持續熱門，帶火了以TOPCON、HIJ、鈣鈦礦為代表的光伏電池板塊，據統計，截止今日午間收盤，以近20日漲跌幅來統計，其板塊指數漲幅分別達23%、16%、11%。對於光伏產業鏈來説，降本增效仍是重中之重，而電池轉換效率則是未來降本的關鍵，目前，主流PERC電池效率已接近理論天花板，新型電池TOPCON、HJT項目正在加速擴產。

根據中國光伏行業協會(CPIA)統計，2021年PERC電池片市場佔比約91%，異質結、TOPCon合計佔比不足3%。預計到2025年，以異質結和TOPCon為代表的超高效電池技術佔比合計將接近40%，到2030年有望超過75%。

另外，中航證券預測，2022-2025年全球電池設備市場合計約1500億元，其中TOPCon佔比為23%。平安證券研報也顯示，2021年國內TOPCon電池產能約10GW，伴隨效率、良率和規模化生產性價比的提升，其市佔率將逐步提升，2022年TOPCon電池產能規模有望超過50GW，2023年產能或達80GW。

招商證券表示，TOPCon規模應用已經啟動，將帶來相應的需求與機會。晶科能源等公司在成功解決繞鍍等技術難題后，率先啟動TOPCon的大擴產。目前TOPCon相較PERC已有一定經濟性，隨着未來TOPCon眾多技術應用與規模效應體現，其經濟性將進一步加強。招商證券判斷今年下半年將有3-5家企業會啟動較大規模的TOPCon擴建，2022-2024年是TOPCon密集擴產的時期，估算年均電池需求超過120億元，具備先發優勢的設備企業將受益。

中信證券認為，在全球新增光伏裝機保持穩定增長的情況下，各個企業積極尋求技術上的突破，其中最主要的方向之一就是TOPCon技術路線，其具備高效率和低成本的性價比，並且能承接原有PERC產線改造升級，TOPCon電池加速擴產，帶動相關設備和材料的需求，重點把握相關電池、設備及材料廠商投資機遇。

具體投資標的上，其建議關注四條主線：1)領先佈局TOPCon電池產能的企業，關注晶科能源、鈞達股份;2)具備成熟量產工藝的核心設備供應廠商，推薦捷佳偉創、帝爾激光、金辰股份;3)受益裝機需求明確，N型技術迭代加速利好組件串焊機需求，推薦奧特維。4)N型產業化帶動POE膠膜、國產化銀漿需求量放量及盈利能力提升，重點推薦福斯特，關注帝科股份、蘇州固鍀。

相關概念股：

晶科能源(688223.SH)：目前擁有16GWN型TOPCon電池及組件產能。其中，浙江海寧8GW大尺寸N型TOPCon產能於今年2月投產;更早之前，安徽合肥投產的8GWTOPCon產能也已經滿產。

天合光能(688599.SH)：2022年4月，公司宿遷8GWTOPCon電池項目已正式啟動，預計下半年逐步投產。

中來股份(300393.SZ)：目前公司在泰州已累計投建N型TOPCon電池產能3.6GW，公司山西「年產16GW高效單晶電池智能工廠項目」一期首批4GW已於2022年6月30日實現首片182/210高效電池下線，后續將分步爬坡穩步實現投產。8月8日，公司首次對外公示了其電池的價格。其中，單晶N型TOPCon電池182雙面報價為1.40元/瓦;單晶N型TOPCon電池210雙面為1.41元/瓦。從電池片的最新價格來看，中來股份的單價僅比PERC電池高1.1-1.4毛錢。

蘇州固鍀(002079.SZ)：公司在二極管製造能力方面公司具有世界水平。公司晶銀的產品包括TOPCON電池銀漿;隨着異質結電池的產能落地，低温HJT漿料產品的銷量也呈快速增長態勢;銀包銅產品已在客户處進行可靠性測試。