復牌立漲超30%，宏光半導體（6908.HK）聯姻協鑫科技（3800.HK）朱共山將擦出哪些火花？

昨日，宏光半導體（6908.HK）正式復牌。隨着配售協議落地，加上與獨立第三方協鑫科技（3800.HK）創辦人朱共山訂立投資協議，盤中股價一度漲超30%，並實現超20%的收漲。兩項消息落地后逆勢大漲，表明這一新變動獲得市場強烈看好。

根據公告，宏光半導體與獨立第三方協鑫科技（3800.HK）創辦人朱共山訂立投資協議。認購完成后，朱共山將持有宏光半導體股票份額達9.18%；如認購權證也獲悉數行使后，他持有的股票份額達16.82%。對宏光半導體而言，除了能囤足更多的資金資源來助力研發，更關鍵的是引入重要的戰略投資者、綁定這一重磅潛在合作伙伴。

朱共山締造了新能源帝國協鑫集團。協鑫集團旗下的協鑫科技（3800.HK）在受到市場熱烈關注，曾實現過半年逾十倍的增幅。公司在半導體板塊調整中振幅較小，仍保持着兩年十倍的好成績。

本次朱共山對半導體行業再次出手，是一個絕佳的契機，可以引導市場開始發掘宏光半導體尚未被廣泛留意到的發展潛力。

「世界硅王」的逆勢投資

朱共山被業內人士稱為「世界硅王」。進入光伏行業僅10余年，便一共擁有5家上市/掛牌企業。其中，朱共山創辦的協鑫科技（3800.HK）已經成長成為全球最大的多晶硅和硅片生產商。

事實上，行業前后經歷了三次大洗牌，頭部玩家幾度易主。而朱共山入主的協鑫集團三次成功地穿越了行業下行周期，目前擁有全球最大的硅片生產、研發基地，與隆基股份構成「雙雄爭霸」的局面。

這一方面得益於朱共山逆勢投資的謀略與魄力。一開始，朱共山力排眾議，選定了上游的多晶硅料為起點，精準地瞄準了體量萬億的「硅賽道」。而在此后的逆周期中，協鑫集團適時把握行業發展機遇，不斷擴張以增強產能實力與研發技術，逐漸夯實龍頭地位。

另一方面，朱共山還擁有產業鏈的一體化整合能力，高效地實現了產業鏈的橫向與縱向延伸。目前，協鑫集團的投資版圖逐漸延伸到了組件、系統集成和電站投資等多個環節，並仍在不停地擴大之中。如協鑫新能源是全球光伏電站領導者，協鑫能源科技已成為國內規模最大的售電公司之一。

回到朱共山投資半導體的策略之上。自2021年下半年以來，半導體市場熱度逐漸消散，在此背景下，朱共山再度加深半導體領域的投資佈局，絕非炒作。

硅片是光伏和半導體的重要上游材料，二者間的區別主要體現在半導體對於硅片的純淨度要求更高，要達到「9-11個9」，即99.99999999999%；而光伏級硅片純度為「6-8個9」，即99.999999%。除此之外，光伏級與半導體級硅片的材料、工藝較為相近，因此由光伏向半導體滲透是硅片廠成長的重要路徑。

正如朱共山逆勢加碼硅片賽道一樣，其在逆周期中投資宏光半導體，意義深遠。

最強新能源聯盟

事實上，朱共山十分看好半導體產業前景，此前已投資了國內兩家半導體企業。本次朱共山投資宏光半導體明顯寄託着非常不一樣的期待。

首先，從產業優勢來看，宏光半導體在功率半導體、尤其是新能源賽道的優勢非常突出。宏光半導體投資了全球GaN龍頭VisIC，其設計的GaN器件應用於車用逆變器市場，已擁有德國電動汽車供應鏈資質；公司還通過持股GAN SYSTEMS，切入高電流GaN功率半導體技術。這意味着，公司在車規級GaN芯片技術以及電力新能源功率芯片技術上佔據領先優勢，能為協鑫進入半導體市場提供包括GaN工藝在內的關鍵技術支持。

協鑫科技能保證宏光半導體在上游襯底的供應上獲得優勢。宏光半導體已覆蓋研發、製造、封測等環節，是稀缺的第三代半導體IDM廠商。如果與協鑫科技合作，應該能進一步強化公司的一體化產業鏈佈局，加深競爭護城河逐步，實現強者恆強。

再者，從產業資源來看，二者的整合潛力較大。宏光半導體正在徐州經開區建設一家GaN新工廠，打造用於GaN等相關產品的生產線。協鑫集團一直紮根徐州深耕新能源、清潔能源產業，在徐州形成了標杆的產業集羣，包括最大規模且純度最高的國家級半導體材料基地、自主研發並生產的 12寸大晶圓基地，以及第一條長壽命儲能電池材料中試線。因此，二者的產業資源具備相互聯結的天然優勢，比如大幅降低雙方的合作成本，提高研發效益和提升市場競爭力。

第三，從發展前景來看，二者都是新能源市場細分領域的佼佼者。當前國際形勢愈加嚴峻，半導體國產替代進程加速突破。而新能源汽車作為最重要的下游，滲透率水平持續提升，產銷超預期爆發增長，正在迎來新一輪浪潮。毫無疑問，這是一場充滿機會的產業革命。協鑫能源科技計劃於2022年完成建設800座換電站，到2025年完成6000座換電站，協鑫集團未來將帶來龐大的GaN芯片需求，宏光半導體的藴藏空間可想而知。

朱共山孵化出了多個全球「之最」的新能源龍頭。宏光半導體會不會成為下一個全球第一的GaN企業？

值得期待。