夜讀丨芒格的五隻重倉股，為何阿里佔一席？

説到對價值投資的理解，首先是迴避風險，在本上基礎追求穩定回報。真正將投資價值傳播給全世界的是兩個人：股神巴菲特和好友兼搭檔芒格。

今天重點聊聊芒格，他是站在巴菲特身后的投資大師，除了在伯克希爾擔任職務之外，他另外有一家投資公司Daily Journal位於加州洛杉磯，他曾長年擔任董事長。

一，只重倉五隻股票

芒格重點打理的這家投資公司，規模不大，持股更為集中：他看得上且重倉的股票僅有五隻，其中阿里是第三大重倉股，也是唯一的中國公司。

芒格買了什麼股票？

今天一起來看看：截至2季度末，芒格旗下的報紙和軟件公司Daily Journal 美股組合持倉市值為1.75億美元，較上一季度末的2.13億美元有所降低，他並沒有減倉，這是因為股價下跌導致縮水 。

芒格的美股組合一共有五隻重倉股：

第一大重倉股為美國銀行，第二大重倉股為富國銀行，第三大重倉股阿里巴巴，第四大重倉股美國合衆銀行，第五大重倉股浦項鋼鐵（韓國公司）。

五隻股票沒有一隻是熱門的科技股或賽道股，跟互聯網沾邊的只有阿里巴巴，在一季度對阿里巴巴進行了大幅減倉之后，二季度Daily Journal對阿里巴巴按兵不動。

從芒格的持股來看，金融股佔了絕對領導地位，這點和巴菲特一樣，對金融類公司比較偏愛。巴菲特的重倉股里，將近一半也是金融股。

二，芒格為何看好中國？

阿里是芒格唯一買入的中國公司，但是，按其買入期間股價計算，他目前應當已出現賬面虧損。

2021年一季度，芒格首次建倉買入阿里巴巴，隨后持續加倉，去年四季度，芒格旗下的Daily Journal翻倍增持阿里巴巴，持倉股數增至60.206萬股。

他認為阿里競爭力很強，即便在競爭激烈的零售領域也有極佳競爭力：投資阿里巴巴是讓我感到舒適的投資決策，在中國投的每一塊錢都更有優勢。

顯然，買阿里，是因為他看好中國。

芒格曾説：「就跟很多其他聰明人一樣，沃倫喜歡在他自己感到放心的領域投資，出於一些原因， 對於中國，我的的放心程度比他更勝一籌。」

長期以來，芒格一直看好中國。早前，他與巴菲特便帶領伯克希爾哈撒韋投資了電動車巨頭比亞迪，同時大獲成功。

談及為何選擇投資中國時，芒格表示，在中國投的每一塊錢都更有優勢。他們所投資的公司相對於競爭對手更強，價格卻更低：「中國是一個現代化的大國。

它有如此龐大的人口，過去30年實現瞭如此巨大的現代化，我們在中國投資了一些資金，理由是在企業實力和證券價格方面，我們在中國可以獲得的價值比在美國要多。」

不過，也有華爾街投資人士，對於芒格買入阿里表示質疑。

投資網站Gurufocus創始人田測產曾表示，不能迷信芒格。他認為芒格投資阿里巴巴可能是基於對中國整體的信心。

但是這兩者之間的聯繫卻並不可靠，阿里巴巴的商業模式受到了挑戰，它的投資價值需要仔細甄別。

除了投資之外，筆者覺得，芒格是巴菲特的終身投資搭檔，他的智慧不在巴菲特之下，他的年紀也比巴菲特更年長。

今年已經98歲的他談幸福長壽的祕訣：不要嫉妒，不要怨恨，不要入不敷出。遇到困難也保持樂觀，和可靠的人打交道，做你應該做的事。

我們學的不應該只是他們的投資，更應該學習他們的人生智慧。

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