金融資產代幣化，BC科技集團(00863)推STO項目在數字資產行業寓意幾何?

在前期漲幅過快、通脹高企、美聯儲加息、美股下跌等因素作用下，數字資產於今年二季度也展現出了較大波動性，而圍繞數字資產基礎設施和應用場景的建設與探索依然在持續推進中。

今年六月，美國兩黨參議員公佈了首個廣泛監督加密貨幣的立法提案，突出了規範穩定幣的必要性，並指出增加機構數字資產生態系統發展監管透明度為行業發展的重要一環。與此同時，高盛、摩根大通、富達等全球主流機構仍展現出對數字資產的興趣，並尋求符合合規性和監管標準的交易平臺。

在經歷野蠻發展后，合規性和有效的風險管理也越來越受到金融機構的重視，行業追求更高的穩定性以實現更長遠持續的發展。

其中，BC科技集團(00863)旗下的OSL平臺作為香港目前唯一獲香港證監會頒發牌照且有保險覆蓋的數字資產平臺，其在數字資產合規發展及模式創新的探索上，將對行業發展有一定的借鑑意義。

STO——數字資產、傳統金融資產結合探索金融創新

據智通財經APP瞭解到，BC科技集團旗下的OSL平臺為機構及專業投資者提供數字資產大宗經紀業務、交易所業務、數字資產託管服務、SaaS服務和產品組合。

近日，公司發佈公告表示，OSL Digital Securities成為香港首家通過私募方式進行證券型代幣發行(STO)向專業投資者分銷證券型代幣的證監會第1類持牌數字資產經紀商，將為STO項目提供端對端服務。

據瞭解，STO項目中每一個代幣代表一萬美元為單位、與比特幣掛鉤的美元債券。其中，該債券由BC科技附屬公司BCTG STO Limited發行，並由公司同時擔任債券擔保人。

簡單來説，即投資人在項目中將以代幣形式持有美元債券。其中，代幣使用以太坊區塊鏈開發，並帶有固定利率票息及與比特幣表現掛鉤的額外票息，有效期為三個月。

據BC科技集團首席財務官胡振邦介紹，在STO項目中，若比特幣表現低於某一水平，投資人可獲得一個基本票息;若比特幣表現超過基準價格，投資人將在固定債券基本票息基礎上，根據漲幅獲得相應的額外票息。

據介紹，該項目以私募形式向機構投資人、高淨值投資人進行推廣，既包括香港本地投資人，也包括國際投資人。與傳統私募發債不同的是，STO項目通過OSL平臺進行，其在數字資產世界可實現24小時交易。

本質上，STO即通過區塊鏈技術進行發債，為金融資產代幣化的一次創新。這一改變總體有3個好處：

一是金融資產在代幣化過程中，可消除對中間商的需求，降低了交易成本，也提升了效率;二是為傳統金融資產的投資人提供了一個新的資產類型選擇，同時也為數字資產投資人提供新選項;此外，STO的代幣化方式也為流動性較低的其他資產(如碳排放交易權)提供了交易的更多可能性。

據胡振邦向智通財經APP介紹，以美元債作為基礎推出STO只是一個起步，未來還有更多不同類型的金融產品在市場上推出，包括基金、碳排放交易權等結構型產品，以區塊鏈的形式發行。

目前，STO的業務模式在香港市場中是一次里程碑式的創新，而在監管層面也仍處於全新探索的階段。

據BC科技集團執行董事及法規事務主管Gary Tiu介紹，STO基本適用於香港傳統的證券法律法規，發行、分銷、交易方面都可被列為受監管的活動。根據香港法律，項目須通過持牌機構發行，對持牌機構在網絡安全方面、電子錢包的安全方面都有非常嚴厲的要求。

Gary表示，BC科技本身在香港交易所上市，對於客户而言，選擇OSL其中一個很大的原因就是其透明度。此外，公司作為一家持牌機構，其資金水平達到法定要求，流動資金水平甚至較傳統金融機構更高，平臺對客户資產也進行隔離處理。看重合法合規安全，是公司與市場上其他平臺有很大不同的地方。

OSL——金融機構、合規平臺合作衍生行業發展新模式

此次STO項目得以推出，很大程度上離不開OSL平臺，作為由香港證券及期貨事務監察委員會頒發與數字資產業務相關的1類(證券交易)及7類(提供自動化交易服務)的持牌機構，其背后所具備的合法合規性的背書。

截至2021年報告期末，OSL平臺活躍客户數量逾13萬，同比增長超4倍;OSL認證客户數量超30萬，同比上升413%。平臺總資產已達到40億港元，較2020年年末增長44%。

今年6月，BC科技與盈透證券的合作受到業內關注，OSL將為盈透證券在香港提供獨家虛擬資產服務。合作啟動后，盈透證券可在OSL Digital Securities支持下向其專業投資者客户直接提供虛擬資產交易服務。

據胡振邦向智通財經APP透露，此次合作對於雙方而言是共贏，OSL為盈透證券提供平臺，投資者只要成為盈透證券的客户就可以買賣數字資產，滿足了專業投資人對數字資產的配置需求。另一方面，盈透證券有很大的客户基礎，產品計劃將在9月份上線，相信會有很快的增長，於2023年開始產生貢獻。

與盈透證券的合作，對於數字資產交易平臺的B2B合作模式則具有代表性。OSL作為平臺向大型金融機構提供后臺服務，從而為其向客户提供數字資產交易服務而賦能。

這一過程中，金融機構選擇與合規平臺合作的原因主要為：滿足客户對數字資產配置的需求，但當前仍缺乏平臺技術，通過與持牌機構合作可使其快速進入市場，且不用擔心銀行監管與反洗錢等合規問題，同時也省去了平臺技術開發成本。

目前，BC科技在合作伙伴引入上也已與星展銀行、渣打創投、意博亞洲等金融機構建立了合作關係。據胡振邦透露，目前公司項目庫中仍有很多其他金融機構在談，若能夠很好地與手頭上項目庫中地客户合作，平臺僅通過自身自然增長也將達到不錯的成果，或以倍數來實現。

在全球版圖擴張方面，當前BC科技OSL合規業務除香港外，在新加坡、北美、南美、英國和澳大利亞等均已有佈局。其中，公司通過與渣打創投成立合資公司服務英國及歐洲市場，並於2021年7月於美洲地區成立了美洲分部。

此外，於新加坡正積極申請PSA牌照，目前受豁免可合法展開業務;並已與菲律賓最大且受菲律賓央行認可的數字資產交易服務商PDAX合作，提供SaaS技術服務。

在胡振邦看來，公司業務在新加坡和南美洲預計將會有不錯的增長。其中，新加坡當地已有不少傳統銀行和券商計劃與公司合作，加上其GIC股東背景，於當地很具備競爭力;此外，公司於南美洲當地也有許多數字資產項目ETF尋求合法合規平臺進行資產買賣與託管，預計今明兩年都會有較快增長。

展望數字資產后市，胡振邦認為，幾個因素將推動數字資產平臺業務繼續發展：在過往，數字資產的投資者多為散户，2021年起有很多機構投資者參與不斷參與進來，據富達基金對近1000位基金經理調研顯示，有超過80%基金經理有計劃在未來五年增持數字資產。

此外，過往由於業內缺乏合法合規平臺，投資者不敢參與。發展至今，許多地區已有合法合規的交易平臺，各方面對投資人的保障也達到了傳統金融的水平。如今，可以看到有金融機構不斷與合規平臺尋求合作，相信長期而言市場空間將越來越大。