致尚科技過會：僅5項發明專利被指科技「成色不足」 關聯交易疑點叢生|IPO觀察

財聯社7月31日訊（記者 王碧微）作為任天堂、索尼等頭部遊戲主機廠商，以及富士康、歌爾股份等國內頭部消費電子大廠的供應商，致尚科技於近日順利過會，即將登陸創業板。

財聯社記者注意到，由於專利數量明顯低於同業且OEM佔比過高，外界對公司科技屬性不足的質疑未曾消散，這一問題可能對致尚科技持續、穩定的盈利能力帶來潛在風險；與此同時，公司在披露採購金額時，亦與供應商披露數據不一致；此外，公司頻發的關聯交易亦引起市場及監管部門的關注。

高OEM、低專利數 科技屬性受疑

致尚科技從事精密電子零部件的研發和製造，主營遊戲機、VR/AR設備、專業音響等消費電子、通訊電子及汽車電子等零部件的研發、設計、生產和銷售。

本次衝擊創業板，致尚科技的科技屬性收到了監管的多次質疑。

公司所處的消費電子行業具有技術革新快、產品迭代升級頻繁等特點，因此高質、穩定的科研實力是公司在行業立足之本。

然而，記者翻閲致尚科技招股書瞭解到，儘管致尚科技擁有專利技術108項，但其中僅5項發明專利。

一位法律人士告訴記者，相比於實用新型專利，發明專利對技術的創造性的要求更高。根據同類可比公司勝藍股份(300843.SZ)2021年年報，其擁有各類專利190余項，其中發明專利28項，遠高於致尚科技。

此外，根據致尚科技招股書，目前其擁有145名研發及技術人員，遠低於勝藍股份的385人及得潤電子(002055.SZ)的862人。

在致尚科技的業務中，應用於任天堂SWITCH的滑軌產品對公司影響巨大。根據招股書，2019年-2021年，滑軌產品銷售毛利佔公司當期毛利比例分別為41.19%、63.24%、65.12%。

然而，通過滑軌與遊戲主機連接為任天堂公司產品獨有設計而非遊戲主機通用設計，即技術不存在通用性；通過滑軌連接手柄與遊戲主機的設計已由任天堂提出申請，並在日本獲得外觀設計專利權。

實際上，致尚科技並非滑軌的唯一供應商，對此，致尚科技在問詢回覆中表示「拓展新供應商系企業日常經營中保障供應穩定性及產品質量的一種常用經營策略，通過引入新供應商一方面可以保障原料供應的多元化、降低對單一供應商的依賴；同時，新供應商的引進亦可以提高企業的議價能力，便於降低成本。」

此外，極高的OEM比例亦令人質疑致尚科技技術含量。據招股書，致尚科技委託外協產商和OEM廠商加工生產的金額分別為11,778.36萬元、18,091.66萬元和9,832.02萬元，佔當期採購金額的比例分別為42.97%、60.23%和26.23%。

其中，在2020年之前，「拳頭產品」滑軌則有很大一部分由電連技術代工，對此致尚科技稱「電連技術生產技術較為成熟，且相對公司具有一定的規模優勢」。

對於記者有關科研實力的質疑，致尚科技方面向記者表示「公司在精密電子零部件製造領域具有核心技術優勢，業務具有成長性，是一家俱備創新、創造、創意特徵的成長型創新企業，符合創業板定位要求。」

信披矛盾 關聯交易疑點叢生

除了科研水平外，公司的諸多交易及信息披露均存在諸多不合理之處。。

據致尚科技招股書披露，2019年-2021年，致尚科技向電連技術採購的金額分別為7,128.43萬元、14,324.83萬元、5,463.72萬元，佔採購總額的比例分別為26.01%、47.69%和14.57%。

然而，根據電連技術2020年報，數據較接近的第四大客户的銷售數據為14857.74萬元，與致尚科技的信披有超500萬元的出入。

致尚科技方面向記者表示，信息不一致往往有兩個原因。首先是入賬時間，即一方暫估確認應付賬款，而另一方未確認應收賬款；其次是列示方式，即一方以抵銷應收應付的淨額列示，而另一方以賬面金額列示。

此外，致尚科技的關聯交易情況亦遭到監管「盤問」。

根據招股書，致尚科技的關聯交易頗多，其中傑潤科技、藍印科技、你我網絡則是幾個關鍵「人物」。

儘管致尚科技方面告訴記者，「公司間接股東田鍶進未在傑潤科技持股，亦沒有參與傑潤科技的經營。公司和傑潤科技的合作公平公正、符合商業邏輯不存在通過傑潤科技進行利益輸送的情形」，但田鍶進曾任傑潤科技高管確是不爭事實。

公司的間接股東田鍶進曾於2018年8月至2019年1月擔任傑潤科技的執行董事。而就在2019年，傑潤科技則成為致尚科技的第四大供應商。值得一提的是，傑潤科技的客户金致遠、你我網絡亦為致尚科技的大客户。

其中，金致遠為藍印科技全資子公司，藍印科技則由致尚科技董事兼副總經理陳和先控股。

2019年，致尚科技對金致遠、你我網絡銷售電子霧化設備收入佔公司當期營業收入比例為34.45%，毛利佔當期毛利總額的比例為13.75%，但公司在2018年、2019年貢獻主營業務收入20.08%、35.08%的電子霧化設備在2020年直接歸0。目前，金致遠、你我網絡旗下你我電商等致尚科技曾經的客户均已註銷。

對此，致尚科技告訴記者「公司專注於精密電子零部件的研發和製造，報告期內主動進行產品結構調整，2019年末未再組裝生產電子霧化設備產品，數據變動有其合理性。」

目前，致尚科技已成功過會，但接下來能否成功登陸創業板？此后在二級市場表現如何？財聯社記者將持續關注。

（編輯：曹婧晨）