阿里巴巴這份公告，傳遞了哪些信號？

7月26日，阿里巴巴集團發佈公告：董事會已授權集團管理層向香港聯合交易所提交申請，將新增香港為主要上市地。在香港聯交所完成審覈程序后，阿里巴巴將在香港聯交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。

對於已經在香港二次上市的阿里，此番變化背后的原因是什麼？

在向港交所提交申請的幾乎同時，阿里董事會主席張勇發佈了一封致股東信：「越是在不確定性陡增的時代，越要積極尋求真正有價值的變化。」

越來越多中概股企業為更好管理風險而通過雙重主要上市迴歸港股。通過雙重主要上市迴歸港股，中概股將打開第二增長空間，背靠中國內地市場實現更好發展。而作為流通市值超2萬億港元的頭部中概企業，阿里巴巴的選擇更具風向標意義。

信中還寫道，阿里巴巴的過去和中國社會的發展息息相關，阿里巴巴的未來發展路徑，也都和中國經濟增長和社會發展的重大走向高度契合——無論是立足科技創新、創造美好生活、致力於高質量發展，還是增強國際競爭力，希望能夠有更多的創新和創造誕生於阿里，服務於社會。

至此其實答案已經很清晰了：

　　一、香港背靠廣闊的中國內地市場，在全球金融市場的競爭力逐漸提升，根據「全球金融中心指數」（GFCI），目前香港為全球第三大金融中心，排名僅次於紐約和倫敦，發展潛力巨大。這也是阿里巴巴的「因為相信，所以看見」。

　　二、阿里「追求有價值的變化」。伴隨中國數字經濟發展而成長起來的阿里巴巴，希望在香港雙重主要上市，意味着將有更多中國內地投資者能共享其成長成果，也能為香港吸引全球優質資本、帶來正面效應。

情之所繫

阿里巴巴與香港淵源已久。香港是阿里巴巴從中國走向世界的起點，從2007年以來，阿里巴巴就將香港作為主要上市地的首選。

2007年，阿里巴巴的B2B業務就曾在港交所上市。2014年，阿里巴巴籌劃整體上市時，首先考慮的目的地也是港交所，並開展了相關路演。但受限於當時的相關上市規則，阿里最終轉赴紐交所上市。就在當年赴美上市前夕，阿里巴巴仍公開表示：未來條件允許，我們將回歸國內資本市場，與國內投資者共同分享公司的成長。

那麼，阿里此舉能究竟為香港帶來什麼？為中國內地投資者帶來什麼？

張勇表示，這個決定的目的是希望讓更廣泛多元的投資者，尤其是阿里巴巴數字生態參與者，能共享阿里巴巴的成長和未來。這也體現出阿里對中國內地與香港的經濟和未來充滿信心。

港股市場具有接駁中國內地企業和世界投資者的橋樑作用，在香港雙重主要上市之后，預計國際投資者將更多配置阿里港股，可能給港股市場注入新的流動性。雙重主要上市之后，中概股美股和港股的定價相互獨立，也有望提升香港證券市場的定價能力。加上香港與內地市場間的互聯互通機制日益成熟，阿里巴巴港股也預計將符合港股通資質，從而為內地投資者直接投資阿里創造更多便利。

分析人士認為，受益於近年來港交所的系列改革創新舉措，阿里巴巴得以申請在港雙重主要上市，也將顯著拉高港交所上市公司的盈利能力、科研投入等技術指標。對港交所而言，越來越多的更多優質交易標的加速回流，則將進一步提升其在全球金融市場的競爭力。

大勢所趨

從2014年赴美IPO時的「夢想總要有的，萬一實現了呢」，到今天阿里成為在全球有影響力的中國互聯網公司，紮根中國走向世界，立足中國發展自己，始終未變。

對阿里巴巴來説，中國內地市場是其核心業務開展的主要市場，在香港雙重主要上市，意味着能夠更加靠近了解阿里的中國內地市場投資者。但對阿里來説，這不只是一個好的商業決定，更是超出商業邏輯的大勢所趨。企業發展自身獲得了創造商業價值的能力，也時刻校準自身的社會價值羅盤。

正如其股東信中所説，作為平臺企業，天然地具有社會性，阿里平臺上多種參與者的廣泛合作不僅帶來了各種業務形態的創新，也創造了巨大的就業機會。儘管今年由於新冠肺炎疫情等帶來巨大不確定性，但預計仍有超5800名應屆大學畢業生加入阿里。2021年，隨着國家歷史性地實現全面脱貧，阿里巴巴脱貧基金也升級為鄉村振興基金，並從產業振興、人才振興、科技振興三個方向全面助力鄉村振興。去年下半年，阿里巴巴提出《助力共同富裕十大行動》，希望通過多業務聯動、長周期規劃、兼顧商業價值和社會價值，從浙江開始，在技術創新、經濟發展、就業和弱勢羣體的關懷等方面，有步驟、有節奏地去落實行動。通過多年積累的商業基礎設施和能力，阿里巴巴也在抗疫保供中為保障消費者所需出一份力，盡一份心。

　　當然，毋須諱言的是，當前中企赴美上市面臨不確定性。通過在香港雙重主要上市，客觀上能有效規避跨境監管風險，雙重主要上市也成為中概股回港新趨勢。2018年港交所上市制度改革以來，據不完全統計，已有約9家中概股公司在香港實現了雙重主要上市。未來，香港市場仍然是中概股迴歸的首選地。

同時，需要明確的是，在香港雙重主要上市並不意味着中概股全球化進程的倒退。中概股企業選擇雙重主要上市，並不影響其在美國的上市地位。長期以來，海外資金對中國科技企業的發展作用顯著，阿里等中概股在美上市，也增進了全球資本對中國企業和中國市場的瞭解。

實際上，中國企業在開放發展的大背景下，更好利用好國內國際兩種資源發展自己，步伐纔剛剛開始。背靠中國不斷深化全球化探索，也是中國企業應當承擔的發展自覺。