財報前瞻 | 安全需求或將推動業績上漲，LMT新財報力證複合效應的實力？

作者：Gen Alpha

價值投資者目前有很多選擇，近幾個月來大多數資產類別都在下跌。

儘管買入股價下跌的成長型科技股很有誘惑力，但通脹和利率走勢的不確定性可能會進一步對衡量成長型股票的貼現率構成壓力，並可能導致股價進一步下跌。

這就是為什麼堅持洛克希德馬丁(NYSE:LMT)這樣久經考驗的真正藍籌股可能會有回報，這些公司已經證明了它們的財富在長期內的複合效應。

自去年10月我最后一次報道以來，該股表現良好，回報率為26%(包括股息在內為28%)，遠遠超過同期標普500指數(S&P 500)下跌15%的表現。

LMT現在正在交易其最近的高點，在這篇文章中，我將回答為什麼LMT是一個有吸引力的長期選擇。

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為什麼是LMT？

洛克希德·馬丁公司是一家全球防務公司，其戰略總部位於馬里蘭州的貝塞斯達，就在美國首都的北部。它在高端軍用飛機，包括標誌性的F-35戰鬥機項目上處於領先地位。

除了戰鬥機，LMT公司的其他業務還包括任務系統，包括西科斯基直升機、導彈防禦和太空系統。

從長期來看，LMT為股東帶來了穩定的回報，其基本增長和資本回報以股票回購和股息的形式存在。

如下圖所示，LMT公司546%的總回報率超過了標準普爾500指數(SPY)及其競爭對手波音(Boeing)和雷神技術(Raytheon Technologies)，僅落后於諾斯羅普·格魯曼公司(Northrop Grumman)。

該公司盈利能力強勁，獲得了A+評級，淨利潤率為9.5%，遠高於6.6%的行業中值。如下圖所示，LMT還產生了令人印象深刻的76%的股本回報率，這是其歷史上積極回購股票的結果。

LMT在第一季度擴大了其強勁的利潤率，總營業利潤率同比上升30個基點，至11.1%。

這有助於緩衝營收同比下降8%的影響，每股收益僅下降0.02美元，至6.44美元。儘管如此，儘管開局慢於預期，管理層仍維持了此前2022年全年的預期。

與此同時，LMT仍然保持穩定的盈利，產生了11億美元的自由現金流，並在第一季度執行了20億美元的加速股票回購。

此外，管理層仍然對股東友好，並致力於在一年內向股東提供100%的自由現金流，包括股息。其中包括全年總計40億美元的股票回購。如下圖所示，LMT在過去十年中已經減少了16%的份額。

然而，LMT背后有許多有利因素。其中廣受歡迎的F-35戰鬥機，它現在有F-35C版本，可以在航空母艦上作戰。此外，LMT是由國際運輸到外國盟友，正如管理人員在最近的電話會議指出：

「説到F-35項目。德國最近宣佈他們打算採購35架飛機。洛克希德·馬丁公司將在這一過程中支持我們的美國政府聯合項目辦公室，因為我們期待與德國合作，為其國防提供這種獨特的能力和能力。

加拿大政府公司也宣佈，將與美國政府和洛克希德·馬丁公司進入採購過程的最后確定階段，為加拿大皇家空軍購買88架F-35戰鬥機。加拿大是F-35項目最初的八個合作國家之一，我們很高興有機會提供這種飛機，以加強加拿大的國防。

在德國和加拿大宣佈上述決定之前，瑞士和芬蘭去年也做出了類似決定。最近的四項聲明都強調，F-35戰鬥機仍然是比較好的一款產品，也是目前對我們的作戰人員最有價值的產品。」

讓我感到鼓舞的是，LMT正在通過將價值43億美元的養老金債務轉移到Athene (ATH)來降低自己的養老金債務風險，而且它保持着強勁的A級資產負債表。

這為其2.7%的股息率提供了支持，股息率低至39.8%，5年複合年增長率為9%，連續20年增長。

當前420美元的市盈率並不是特別便宜，預期市盈率為15.8，但仍低於過去10年16.8的正常市盈率。考慮到這家企業的護城河性質和未來的增長前景，我認為這個估值是值得的。

賣出方分析師給出了一致的買入評級，平均目標價為483美元，這意味着包括股息在內的一年期總回報率可能達到18%。

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總結

洛克希德·馬丁公司是一家高質量的航空航天和國防巨頭。從長期來看，它為股東帶來了非常強勁的回報，管理層今年將以回購和股息的形式向股東發放回報。雖然LMT並不便宜，但我認為它是一家可以以公平的價格收購的優秀公司。