特區建發再入場 12.57億購入華南城旗下物業公司50%股權

觀點網 特區建發已然成為華南城遮風擋雨的「靠山」。

7月18日早間，華南城控股有限公司發佈公告，間接全資附屬公司第一亞太集團有限公司為賣方、大股東深圳市特區建設發展集團有限公司為買方，與華南城訂立股權轉讓協議。

深圳第一亞太物業管理有限公司為目標公司，賣方同意出售而買方同意購買其50%股權，代價為約12.57億元。

於交割后，賣方將持有目標公司的50%股權。目標公司將不再為華南城附屬公司，財務業績將不綜合計入華南城的財務報表。

交割完成后，華南城還持有50%目標公司的股權。由於本次特區建發集團的收購的支付方式是以現金支付，12.57億元現金能夠改善華南城的資金流動性。

禮物

公告中指出，本次交易股權的價格參考目標公司在2021年9月30日價值評估。彼時，目標公司100%股權的參考價為27.66億元，保留利潤約人民幣2.53億元。

據瞭解，由於華南城與目標公司於2022年7月15日（交易時段后）訂立物管服務協議，以讓目標公司及附屬公司於交割日至2025年3月31日期間向華南城集團提供物業管理服務。

深圳第一亞太物管公司主要從事提供物業管理服務，自2004年起一直為華南城集團提供物業管理服務。截至目前，在管華南城集團持有或開發物業項目的合約總面積及在管收費面積分別為2081萬平方米及1532萬平方米。

據瞭解，深圳第一亞太物管公司截至今年3月末的未經審覈資產淨值為37.52億元；其至2021年3月31日及2022年3月31日止財政年度的未經審覈利潤分別為稅后人民幣8222萬元及8948萬元。

買方及華南城對特區建發集團做目標公司及附屬公司的業績承諾，承諾2022年至2024年，目標公司的淨利潤分別達到人民幣228萬元、240萬元、257萬元，也就是淨利潤年增速5.26%及7.08%。

觀點新媒體瞭解到，交割完成后，華南城還持有50%目標公司的股權。由於本次特區建發集團的收購支付方式是以現金支付，12.57億元現金能夠改善華南城的資金流動性。

公告中指出，交割后，目標公司將成為買方的附屬公司。由於國有物業管理業務的市盈率一般高於非國有物業管理業務，目標公司成為買方集團其中一員后，而華南城持有目標公司50%股權的價值有望上升。

對於華南城來説，這筆買賣是國企入股后的又一份禮物。

今年7月14日，惠譽確認了華南城控股有限公司的長期外幣發行人違約評級(IDR)為「B-」。展望「負面」。惠譽還確認了其高級無抵押評級為「B-」，回收率評級「RR4」。

惠譽認為華南城銷售疲弱、流動性緊張且缺乏足夠資金償還2023年上半年到期的離岸債券。與此同時，惠譽出於商業原因選擇撤銷華南城的評級。

此次華南城出售帶來的12.57億元現金流，能夠一定程度的緩解了目前的債務流動性問題。

效應

在2021年最后一天，華南城引入戰投特區建發集團，深圳國資委為其提供信用背書。國企入股的第一份禮物就是信用背書給予的談判空間，憑着國企的擔保，華南城為其票據提出契約修改。

今年1月26日，華南城公告旗下2022年2月到期11.50%票據以及2022年6月到期10.875%票據已經獲得持有人的同意，以分別對上述票據契約進行修訂。

華南城擬將11.50%票據的到期日由2022年2月12日延長半年至8月12日；將10.875%票據的到期日從2022年6月26日延長4個月至10月26日，以改善流動性和現金流管理。

華南城目前有5筆存續美元債，其中三筆將於2022年到期，分別為2022年2月3.48億美元，2022年6月3.5億美元及11月2.77億美元，三筆債務合計規模約為9.7億美元。

6月29日，華南城4只高級票據徵求同意書獲得絕大多數同意，有關11.50%的2022到期高級票據、10.875%的2022到期高級票據到期、7.25%的2022到期高級票據、11.95%的2023年到期的高級票據和10.75%的2023年到期的高級票據。

華南城在公告中表示4只高級票據在徵求同意書中獲得絕大多數票據持有人的支持，且必要的同意已於屆滿日前取得，並計劃執行同意徵求聲明中所述的補充契約，以使擬議的修訂生效。

有了國企的信用背書，華南城的票據延期及契約修改的展現也相對順利。

此外，華南城再瞄準光伏等綠色電力能源，積極「開源」，尋找第二增長。而與深能南京達成的合作，是由特區建發及深能南京的母公司深圳能源集團股份有限公司共同助力推動。

2月23日，華南城控股有限公司發佈公告稱，與深圳能源集團全資子公司深能南京訂立戰略合作框架協議。雙方將在屋頂分散式光伏、熱電聯產、碳資產管理、多種類儲能、綜合能源、合同能源管理等領域，依託各自優勢，開展全方位積極合作。

華南城擁有的大規模物流園區，且物流園區建築形態屋頂開闊平坦，是進行分佈式光伏建設的優質資源，可以為開展光伏發電業務提供場地設施基礎。華南城介紹，已建成或已開工建設項目建築面積超過2600萬平方米，十萬余入駐商户及年用電量超過3億千瓦的便利條件，是與深圳能源開展合作的重要支撐。

3月份，華南城還與特區建發旗下深圳市城市規劃設計研究院有限公司，戰略合作暨深圳華南城城市更新項目規劃設計簽約儀式，正式啟動千億舊改項目。

該舊改項目可以追溯到2021年6月28日，華南城發佈公告將正式啟動深圳華南城一期城市更新項目規劃，納入該計劃的地塊佔地面積為43萬㎡，可帶來超過人民幣1000億元的商業價值。

除業務轉型外，華南城在資產處置上近期也有新動作。

3月31日晚間，深圳國際控股有限公司稱17.1億收購華南城旗下合肥、鄭州物流園。此次交易的物流園分別位於合肥和鄭州兩地，兩個項目總面積約1377畝，已建成建築面積約40.57萬平方米。

有了特區建發的大股東的國企信用背書，華南城的短期償債風險與壓力得到緩解。入股后，特區建發「牽線搭橋」先后為華南城帶來的優質資源項目合作，也為華南城的未來增添了更多期盼。

「在特區建發的支持下，通過與眾多國資企業資源共享、優勢互補及不斷完善新業態佈局，華南城正不斷創造出新的價值增長點。」 華南城表示。