稀土進入需求驅動「強周期」 頭部企業再掀擴張潮|行業觀察

財聯社7月18日訊（記者 汪斌）得益於稀土價格整體高位運行及下游需求旺盛，A股已發佈上半年業績預告的稀土永磁公司業績全部預喜，多家上市公司淨利大增。

上海鋼聯稀貴金屬事業部稀土分析師張飈對財聯社記者表示，稀土行業上半年成績較好，大多受益於新能源車、節能電機、風電等中高領域的快速發展。「由於上半年受疫情影響，預計下半年釹鐵硼的消費同比上半年將會大幅增加。隨着疫情防控逐漸放開，預計2023年釹鐵硼的需求依舊增加，稀土價格有支撐。」

財聯社記者採訪獲悉，目前磁材企業處於淡季，整體訂單較少，但是和北方稀土有籤長協的企業因原材料成本較低，訂單相對飽滿。眼下，磁材企業整體供大於求，磁材企業之間競爭比較激烈。具體表現為，龍頭企業繼續增大產能以保持行業領先地位，而小企業在原料價格成本、環保標準等因素影響下萎縮關停。

需求驅動稀土價格強勢

「現在礦價穩定，就算下滑，也是小幅度，總體來説氧化物價格有礦價支撐，沒人買也掉不下去。」某業內稀土分析師對財聯社記者表示。

中郵證券研報認為，中長期看，輕稀土礦分離企業生產穩定，離子型礦生產處於復產階段，產量增加有限，整體供應不足；稀土下游需求終端如新能源、風力發電、工業機器等板塊始終保持高景氣度，需求持續攀升，將會對稀土價格形成強有力支撐，稀土行業價值凸顯。

受稀土需求不斷增長的影響，2022年以來稀土氧化物價格上漲幅度約為38.53%，並在Q1達到本輪行情的高點。

和以往政策驅動的上漲不同，稀土此輪持續近兩年的漲價主要源自需求驅動。據海關總署數據，今年上半年中國稀土出口26235噸，同比增加10.1%。

海通國際指出，永磁材料成為稀土下游應用的重要增長領域，新能源車成為稀土永磁的最大增長點。根據中汽協的統計數據，2022年上半年中國新能源車市場共完成260萬的零售銷量，同比增長120%。

根據正海磁材（300224.SZ）6月23日公佈的投資者關係活動記錄表，通常一臺新能源乘用車的釹鐵硼永磁材料的用量在2公斤左右。據中科三環（000970.SZ）相關負責人透露，目前公司有29%左右的產能用於新能源汽車領域，基本上2-3個月就會進行一次價格調整。

值得一提的是，6 月22 日，包鋼股份（600010.SH）與北方稀土（600111.SH）雙雙公告，自7 月1 日起，包鋼股份將稀土精礦交易價格上調至39189 元/噸(乾量，REO=50%)，漲幅約45.75%。

儘管這項提價關聯交易最終被北方稀土股東大會中小股東否決，但市場仍然認為，稀土精礦提價彰顯了包鋼股份對稀土資源信心十足。

而稀土的價值，還體現在稀土供應商銷售回款時間的大幅提升上。萬得資料顯示，北方稀土2022年第一季度應收賬款周轉天數為34.14天，2021年第一季度這一數字為45.41天。這意味着，今年一季度公司銷售回款的時間縮短了24.82%。

磁材行業或加速洗牌

從已披露的業績預告來看，上半年「稀土四大金剛」北方稀土、五礦稀土（000831.SZ）、廣晟有色（600259.SH）和盛和資源（600392.SH）淨利增幅分別超45%、73%、91%、135%。下游磁材頭部企業也業績預喜，金力永磁（300748.SZ）、中科三環（000970.SZ）上半年淨利分別預增超100%、224%。

7月1日，中科三環在互動平臺表示，今年以來公司開工率基本上處於80%-90%之間。

與此形成鮮明對比的是，在佔據全國釹鐵硼半壁江山的寧波，其中小釹鐵硼企業上半年訂單數量普遍下降30%左右，有的企業甚至開始「做一休一」。

據財聯社記者調研發現，寧波釹鐵硼訂單的流失方向，是擁有稀土資源優勢的包頭。后者正大手筆加速向稀土深加工佈局推進，同時出臺了諸多超常規的優惠政策以推動稀土永磁產業集羣建設。和包頭有類似動作的，還有四川涼山、綿陽等地區。

張飈認為，釹鐵硼由初級邁向中高端、由礦到磁材是必然趨勢，上下游眾多稀土企業在轉型升級中提高自己的全新競爭優勢。

某資深業內人士對財聯社記者指出，「任何一個行業都會逐漸地向頭部集中，這是正常的優勝劣汰，那些小企業沒有什麼好抱怨的。它們規模做不上去，技術也跟不上，人才挖不來，競爭不過是一個很正常的現象。」

值得一提的是，工信部部長肖亞慶在2021年初曾指出，稀土企業存在不少環保問題，在技術上，低水平的重複非常多，高水平稀土產品還比較少，不利於技術創新和科技進步。

頭部企業再掀擴張潮

為應對下游旺盛需求和搶佔市場份額，國內稀土永磁頭部企業正開始新一輪產能擴張。

據公告，金力永磁在7月5日-6日兩天內，分別與銀海新材、信陽圓創和蘇州圓格相關交易對方簽署了《收購意向協議》，擬收購三家公司51%股權、46%股權和51%股權，對產業鏈進行垂直整合。其中，銀海新材主營業務為廢舊釹鐵硼回收生產等，已建成稀土產品廢棄物綜合利用年產5000噸的生產能力；信陽圓創和蘇州圓格則是3C磁性材料及組件供應商。

再往前，盛和資源和巨星集團等企業成立巨星新材料有限公司，經營範圍包含磁性材料生產、稀土功能材料銷售等。

財聯社記者注意到，磁材公司的上一輪擴產發生在今年年初。根據安泰科的統計，2022年國內9家頭部企業磁材產能將達13.8萬噸/年，預計到2025年產能將達到23萬噸/年。

張飈稱對財聯社記者表示，「目前磁材企業處於淡季，整體訂單較少，但是和北方稀土有籤長協的企業原材料成本較低，訂單相對飽滿；由於市場需求不旺，磁材企業整體供大於求，磁材企業之間競爭比較激烈；整體來看，在碳中和、碳達峰背景下，磁材行業發展前景還是比較樂觀的，也將加速行業洗牌，資源進一步集中。」

此外，全球稀土永磁產業鏈企業也掀起新一輪的投資熱潮。公開信息顯示，USA Rare Earth購買了之前由Hitachi Metals America在北卡羅來納州擁有和運營的釹鐵硼永磁製造設備，預計磁鐵工廠將在2022年下半年全面投入運營；加拿大的Neo Performace Materials在Silmet建立一個合金金屬和磁鐵製造工廠，第一階段的目標是每年生產約 1000噸永磁體，計劃2024年投產。

另據安泰科統計，Pensana公司Longonjo礦山薩爾坦德稀土分離廠將於2023年底開始運營，計劃年產1.25萬噸REO（稀土氧化物）；LCM磁材廠計劃於2024年建成。張飈提到，日本每年總消費約2.4萬噸釹鐵硼，為滿足這一需求，日本磁材企業還在不斷擴產中。

對此，中信證券研報表示，海外高性能釹鐵硼增量有限，未來全球高性能釹鐵硼供給增量主要源於中國。「根據國內相關上市公司公告，我們預計2025年較2021年國內高性能釹鐵硼累計新增產能或為15萬噸，屆時海外高性能釹鐵硼累計新增產能約為1萬噸。」