券商「一哥」拆了一輛特斯拉！研報長達94頁，詳解每個部件

　　前有海通國際拆比亞迪撰寫87頁研報走紅，后有中信證券拆特斯拉撰寫94頁研報。

　　7月18日，中信證券發表《新能源汽車行業特斯拉系列研究專題：從拆解Model 3看智能電動汽車發展趨勢》研報。該券商經過兩個月時間，完整拆解了具有標誌性意義的Model 3標準續航版，對其車身域、座艙域、駕駛域進行詳細的解讀。

　　研報提出，通過對Model 3這一智能電動的標杆車型的分析，以期釐清后續產業發展的可能方向，並稱堅定看好中國智能電動化發展趨勢。「現在僅僅只是汽車智能化的起點，離終局還非常遙遠。」

　　拆解篇幅近80頁

　　該研報篇幅達94頁，其中拆解內容近80頁。

　　近年來汽車製造業迎來了電動化、智能化、網聯化的浪潮。在此背景下，中信證券研究部TMT和汽車團隊協同多家公司和機構經過了兩個月的時間對一輛特斯拉Model 3進行了完整的拆解。希望通過對這一智能電動的標杆車型的分析，展現特斯拉作為一家全球頭部汽車企業對汽車智能電動化的思考，以期釐清后續產業發展的可能方向。

　　具體來看，中信證券從Model 3域控制器、線束和連接器、電池、三電與熱管理、汽車車身等全方位多個角度對該車型進行深入分析，並與其它品牌進行對比評價。隨后在其研報里詳細呈現每個部件的特點，包括車身域、座艙域、線束、連接器、電池、電芯、電機、車燈、底盤、熱管理系統等等。

　　其中，在座艙域方面，研報提到Model 3將T-BOX集成到座艙域控制器，同時採用了Intel的A3950芯片，思路更接近遊戲平臺而非手機。

　　在電池方面，中信證券指出，Model 3電池包採用4塊大模組，與同期的iD.4X、寶馬iX3的電池包相比，採用大模組技術，集成度更高，內部佈局更為整潔，電池包技術目前仍處於領先地位。此外，集成度提升，減少非必要零件，降低了成本，提高續航里程；另外，Model 3電池包適配型強，可以兼容不同數量、類型的電芯，多材料體系、多供應商方案共存。

　　此外，該研報還提到，特斯拉4680電池在續航里程提升下的降本最優解。相較於此前採用的2170電池，4680電池的電芯容量是其5倍，能夠提高相應車型16%的續航里程，輸出功率6倍於2170電池。

　　汽車天窗發展趨勢

　　車身方面，該研報指出，Model 3天幕引領行業趨勢。具體來看，特斯拉所使用的天幕玻璃採用高強度的夾層玻璃保證安全，並通過鍍膜技術阻擋近98%的紫外線和81%的熱量進入車內，料將成為未來趨勢。特斯拉的天幕設計逐漸開始被其他品牌跟進，蔚來、小鵬、理想和比亞迪等國內車企均在旗艦車型上開始搭載天幕。

　　智能化浪潮來襲

　　不久前，海通國際一份題為《海通汽車實驗室—比亞迪「元」細化拆解》的硬核研報在業內刷屏並走紅。據悉，他們動手拆了一輛價值近十萬元的比亞迪，還撰寫了一份長達87頁的研究報告。

　　其實，券商為撰寫研報拆解汽車早有先例，中信證券拆解Model 3也不是首創。據報道，早在2017年，瑞銀（UBS）的研究團隊就拆解了雪佛蘭的博爾特電動車，2018年拆解了特斯拉的Model 3，2021年又拆解了大眾MEB純電專屬平臺打造的ID 3電動車。

　　根據佐思汽研數據，今年前4個月，中國自主品牌汽車ADAS（高級駕駛輔助系統）的裝配率達到了33.9%。中信證券指出，智能汽車的域控化已成趨勢，主流車企的車型平臺不斷升級出新，新能源車的三電和熱管理環節處於高速成長期。

　　不過，對於智能汽車的發展，中信證券認為，現在僅僅只是汽車智能化的起點，離終局還非常遙遠，這中間軟件需要不斷進行升級迭代。

　　此外，研報還提到中國智能電動汽車目前正處在蓬勃發展階段，今年國內新能源汽車銷量有望突破600萬輛。

　　值得一提的是，乘聯會數據顯示，6月，特斯拉上海超級工廠憑藉78906輛的交付量，再度刷新歷史紀錄，其中Model Y實現交付52557輛。在所有燃油車和新能源車中，Model Y位列國內單一車型月銷榜首。