安達智能：7月5日召開分析師會議，包括知名機構聚鳴投資的共78家機構參與

2022年7月13日安達智能（688125）發佈公告稱公司於2022年7月5日召開分析師會議，相聚資本余曉暢 王建東 李慧豐、創金合信基金祝培標 李龑 李晗、諾安基金陸偉成 趙森、信達澳銀基金徐聰 楊宇、寶盈基金周曉東 陳金偉 張天聞、鵬華基金楊發鑫 羅政 孟昊 丁馮佳、浙商基金王斌 劉新正 賈騰、Golden Pine Fund張澤政、LyGH Capital Pte.Ltd.Keer Wang、Sino-Ocean GroupWesley Kong、First Beijing Holdings Limited陳華、Amundi & Pioneer GroupZongyu Bao、Franchise Capital Limited姚鐵睿、天風證券朱曄 王昊哲、海通證券佘煒超 劉綺雯 鞏柏含 余玫翰 徐凝碧 趙靖博 顏偉、中庸資本王一諾、博鴻資產張其羽、北京鼎薩投資程正隆、上海吉淵投資李洪雨、光大保德信基金林曉楓、聚鳴投資陸沛傑、招商基金吳昊、源乘投資劉小瑛、國泰基金林小聰 姜英、光大永明資產王申璐 劉奇、永贏基金沈平虹、華富基金範亮 潘璐、中郵保險朱戰宇、生命保險資產何佳天、上海紫閣投資薛奇 徐爽、華寶基金劉世昌、長城基金翁善根、北京天下溪投資張世剛、申萬宏源證券楊琪、建信基金呂怡 施偉鋒、招銀理財張旭欣 姚思劼、中英人壽羅智柏、建信人壽何子為、博篤投資葉秉喜、國聯安基金林淥、華泰資管俞天甲、泰達宏利基金孟傑、上海運舟私募基金呂一聞、中歐基金馬文文、景泰利豐基金呂偉志、農銀匯理基金劉蔭澤、博時基金趙越、國投瑞銀基金王鵬、興業基金姜涵予、深圳市易同投資吳思農、匯添富基金袁建軍、敦和資產張鐸、山證國際資產章海默、博頤投資李炯、深圳多鑫投資成佩劍、大成基金朱倩、上海復弈投資張東東、紅土創新基金鄭偉佳、中融基金馮琪、上海景熙資產胡瑞麗、上海宏流投資柯海平、中庚基金潘博眾、富國基金崔宇、中信保誠基金孫浩中、安信基金曾博文、國泰君安證券自營謝泓材、紅塔紅土基金王盛琪、摩根士丹利華鑫基金曹羣海、中加基金苗超、賢盛投資劉波、鼎鋒投資陳鑫、同犇投資童馴、東方證券資管虞圳劬、深圳市凱豐投資王方略、上海瓦洛蘭投資傅剛、復星保德信人壽保險楊婷、申萬菱信基金田仁秀、景順長城基金李進參與。

具體內容如下：

問：公司產品主要應用在哪些工藝工序環節?

答：公司產品可廣泛應用於SMT電子裝聯工序、FATP后段組裝工序、TP觸摸屏生產工序等。其中，主要是應用於SMT電子裝聯環節，併成為蘋果公司等全球頭部消費電子品牌商在SMT工序段重要的流體控制設備供應商。SMT電子裝聯工序是對電子元器件，如PCB板等實現裝配和電氣連通的製造過程，因此只要涉及PCB板、FPC等電子元器件組裝的生產製造環節均需使用SMT設備。舉例：公司生產的流體控制設備、等離子設備、固化及智能組裝設備等主要用於下圖SMT電子裝聯工序的藍色填充框部分。FATP后段組裝工序指完成電子產品主要部件生產后，進行的最后階段組裝及測試過程，因每一代電子產品的結構設計都會發生變化，該段工序的設備均需進行更新迭代和定製化的設計。例如，當手機的攝像頭模組增加，相對應的貼裝設備、送料設備和視覺檢測設備等均需根據攝像頭數量及貼裝位置變化等因素，進行設計和生產。因此，FATP后段組裝相較於SMT工序而言標準化程度更低，但公司產品仍可應用於下圖中FATP工序的藍色填充框部分。總體而言，除已形成競爭優勢的SMT電子裝聯工序環節外，公司的流體控制設備、智能組裝設備等智能製造裝備亦實現了FATP后段組裝環節和TP觸摸屏生產環節的應用，且均實現了一定規模的銷售。未來，公司還將繼續依託在SMT工序段的優勢，進一步實現對更多工序環節更全面的覆蓋。

問：公司在FATP,TP工序段進一步拓展的規劃?

答：因各工序段的工藝原理、生產工藝不同，SMT段設備的標準化程度相較於FATP、TP工序段更高，公司產品目前主要應用於SMT工序段。但在FATP工序段方面，公司依託現有核心技術的進一步突破和集中應用，從2016年開始研發ADA智能平臺，2021年完成並已獲得了正式銷售訂單。ADA智能平臺是基於對機架結構的標準化設計，以及設備關鍵零部件可拆卸的模塊化獨立驅動設計，使得同一智能製造裝備可通過加載不同的功能模塊即可完成點膠、塗覆、貼裝、鎖螺絲、離子除塵、激光切割、字符圖案或Logo噴碼、焊接、檢測等多種功能、從而覆蓋製造業的多道加工工序。ADA智能平臺是公司未來在FATP工序段進一步拓展市場份額的重要產品，是公司未來重要的業績增長點。在TP觸摸屏工序方面，公司正在進行激光劃片機等新產品的前期技術儲備，此外公司還在不斷對噴墨機和等離子清洗機等產品進行市場推廣，以擴大公司產品在TP觸摸屏生產環節中的應用規模。

問：除流體控制設備外,公司等離子設備,固化設備的技術優勢體現在哪里?

答：等離子技術是指利用高頻交流電，使得電子在正負級間加速相互撞擊而產生等離子體。利用等離子體，結合物理或化學方式實現對產品表面雜質的刻蝕、清潔、消融等作用，從而提升產品表面附着力。公司的等離子技術分為真空VP及常壓AP兩類。真空等離子技術通過公司自主設計的腔體分離（電級、載板、氣管）結構設計，使得等離子體均勻分佈在腔體內，從而提升產品表面清洗效果的一致性，同時避免電級温度傳導至產品表面。常壓等離子技術是通過高頻電源，激活等離子頭內的電級產生等離子體，再通過壓縮氣體把等離子吹出，形成對產品物理及化學清潔；另外，公司自主研發了射頻電源及低温等離子頭、並通過多路高精度氣體流量控制設計，實現了超低温、防靜電，避免了激活等離子時温度過高問題。公司的固化技術包括UV固化技術和熱風固化技術，可實現對多種膠體的快速固化、精準控温。在UV固化技術方面，公司自主研發UV燈管和變頻電源，有效保證紫外線能力的穩定輸出，大幅降低能耗，且同時可實現全波段能量輸出，覆蓋目前市場上所有UV塗料的快速固化場景。基於UV固化技術，公司UV固化爐的固化深度可達10mm，UVA最大1800mv/平方毫米，實現了對多種膠體的快速固化。在熱風固化技術方面，公司一方面採取了獨特熱風流道設計，實現智能控制變頻風流，可根據固化温度需求，計算腔體體積、風速、氣體流道以及加熱能量，從而形成熱能量內循環，保證腔體內恆温。另一方面，公司獨創性地研發出立式固化爐，佔地面積相較於傳統固化爐的佔地面積節約3倍以上，為客户生產線佈局提供更高靈活度、提升單位產能。

問：公司配件和技術服務銷售是否與公司銷售的設備存在關聯關係?

答：公司為客户銷售智能製造裝備，併爲其提供零配件和技術服務。當客户使用公司設備的零配件發生老化、損壞或需進行升級等情形時，客户會向公司下達配件採購訂單，公司根據其訂單需求直接銷售其所需配件。技術服務是公司為保障客户生產線的穩定、安全、高效運行而提供的運營維護服務，具體包括智能製造裝備的操作培訓、定期檢查、維護保養、故障分析等。公司對外銷售的零配件和提供的技術服務均僅針對公司銷售的設備，但卻不存在捆綁關係。一方面，同樣參數的配件在不同整機結構設計和運動算法條件下，均會產生不同的應用效果，因此客户為保證設備的正常運行在更換設備關鍵零配件時一般使用原廠產品。但是公司並未針對核心零部件建立單獨的銷售推廣團隊，零配件銷售並非公司的主要收入來源。另一方面，公司不強制要求客户購買零配件或技術服務。例如公司有點膠閥、塗覆閥、密封圈、撞針、噴嘴等多種配件，隨着機器設備的使用會產生磨損，上述配件需要及時更換或清理才能保持設備的正常運轉，因此客户採購公司設備后，可根據設備中零配件損耗情況或者根據產線運行情況按需購買。實際業務執行過程中，客户可單獨購買設備或者零配件、技術服務的其中一種，與公司分別簽訂設備、零配件和技術服務的單獨銷售合同，合同中銷售設備、零配件和技術服務的承諾可單獨區分，不以對方的銷售為前提或條件，對價金額也不取決於對方的定價。

問：公司推出ADA系列智能平臺的契機?設計的理念及實現的功能?

答：改革開放初期，製造業先是採取人海戰術，后來半自動化設備逐步出現，各工廠先后出現部分自動化生產線，但基本還是由各種單一功能的機器組合而成。這種模式就造成了如今製造業的四大痛點：設備不通用、故障排除時間長、技術人員門檻高、換線轉產不靈活。公司一直深耕於電子製造業，深知行業痛點。2015年，國家提出智能製造2025的目標。智能製造是基於新一代信息通信技術與先進製造技術深度融合，貫穿於設計、生產、管理、服務等製造活動的各個環節，具有自感知、自學習、自決策、自執行、自適應等功能的新型生產方式。為迎合智能製造發展的大趨勢，解決製造業的四大痛點，公司自2015年就開始進行ADA智能平臺產品的研發，通過多年的經驗積累和技術攻關，於2021年成功研發出ADA系列多功能模塊化組裝平臺。ADA智能平臺的設計理念是做一臺「模塊化、通用化、平臺化、柔性化、智能化、小型化」的平臺型設備。「模塊化」指通用機架+主機模組=通用平臺，通用平臺搭載較準模塊、供料模塊、功能模塊快速組建成智能平臺，而功能模塊與供料模塊的相結合即實現了給智能平臺「提供什麼工具和物料就能干什麼活」的功能。「通用化」指無需定製多種單一功能的電子專用設備，智能平臺上的每個工作模塊插在每臺機器上都能馬上使用，可多種組裝工藝串接，可多功能自由組線。「平臺化」指各工作模塊共用一類主機平臺，各平臺間相互通用，操作技術門檻降低。「柔性化」指基於前述的模塊化功能，各工作模塊可快速拔插互換，換線轉產方便靈活。「智能化」指各功能頭均擁有獨立控制器並可預設運動軌跡，集軟件、邏輯任務程序、參數、報警提示、自動功能檢測、自動校準程序存儲於一控制器里，功能頭只需與主機模組通電、通氣、通訊即可。「小型化」指以ADA-H系列產品為例，一個模組780mm寬、1320mm深、1530mm高，佔地面積小，只有傳統設備的近1/4。ADA智能平臺的主機模組可以混搭使用，主機模組可以與人工位組合，產線可以無限擴展，因此可廣泛應用於消費電子、汽車電子、半導體、新能源、智能家居等行業，可響應不同行業產品的快速切換需求。

問：請問流體控制設備未來的市場規模有多大?

答：近年來，中國智能裝備不斷向高附加值產業鏈縱深，下游需求推動精密流體控制設備行業持續放量。根據頭豹研究院公開數據顯示，2020年中國精密流體控制設備市場規模為272.3億元，2022年將達到358億元，預計2025年將達到490.6億元，複合增長率達到12.5%。再以點膠機為例，點膠機作為電子產品SMT生產工序段中的重要設備，其應用範圍較為廣泛，且隨着PCBA主板生產製程的不斷複雜化、SMT生產線所需設備的數量不斷增加，需配備的點膠機數量亦在上升。根據國際半導體產業協會（SEMI）及相關資料整理，2022年全球點膠機行業市場規模增長預測為90.3億美元，其中亞太地區佔比53%，至2028年預測為106.8億美元，點膠機的市場空間廣闊。

問：請詳細分享下公司的發展歷程

答：1999-2008年，安達的前身安達機械廠主要做流水裝配線、傳輸設備、波峰焊、迴流焊的研發生產。另外，研發出可對整塊PCB主板噴塗助焊劑的噴霧機，以及可對指定區域進行助焊劑噴塗的選擇性噴霧機，為后續研發更高要求的塗覆機和點膠機奠定了基礎。2009-2010年，公司決定向高附加值和高技術含量的產品進行轉型，先后研發推出「選擇性塗覆機」和「國內首款全自動多功能高速點膠機」，獲得優質客户的驗證機會。2011年-2014年，公司向核心零部件研發領域拓展，憑藉公司在流體控制設備積累的技術優勢與經驗，2013年開始與蘋果及產業鏈公司接觸並參與相關產品的工藝驗證，於2014年正式獲得蘋果公司合格供應商認證。2015年-2019年，公司一方面加強對直線電機、電源等更多核心零部件的研發，攻克核心零部件技術；另一方面推出字符打印機、噴墨機、固化爐等新設備，形成更加豐富的產品線。相繼設立了香港安達、美國安達、深圳安達、馬來西亞安達、墨西哥安達等子公司。2021年向市場推出國內首創非標機臺標準化的ADA智能平臺系列，當年成立東莞市安動半導體科技有限公司，切入半導體行業；於2022年4月15日登陸科創板。

問：請問董事長,公司對當前最重要的決策策略是什麼?

答：公司始終圍繞主業，堅持以推動智能製造產業升級為使命，做世界一流的智能裝備為願景。自主研發一直是公司的重中之重，包括高精度點膠技術在內的7項核心技術均是來自於公司的自主研發，目前已經形成了核心零部件研發、運動算法和整機結構設計三大核心技術領域佈局。未來，公司仍將基於當前的核心技術佈局，繼續增加對更多核心零部件的自主研發，突破更多技術壁壘；在新技術領域拓展方面，將重點圍繞半導體組裝所需設備的相關技術進行技術積累。另外，在時機成熟的情況下圍繞公司的主業兼顧外部整合。

安達智能主營業務：流體控制設備、等離子設備、固化及組裝設備等智能製造裝備的研發、生產和銷售

安達智能2022一季報顯示，公司主營收入1.39億元，同比上升15.34%；歸母淨利潤2603.58萬元，同比上升5.35%；扣非淨利潤2293.25萬元，同比下降4.61%；負債率16.71%，投資收益165.93萬元，財務費用136.98萬元，毛利率57.49%。

該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入113.4萬，融資余額增加；融券淨流出4652.42萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，安達智能（688125）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力優秀，未來營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標3星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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