我們認為納斯達克科技(TTM Technologies：TTMI)能夠繼續負債累累

大衞·伊本説得很好，波動性不是我們關心的風險，我們關心的是避免資本的永久性損失。當我們考慮一家公司的風險有多大時，我們總是喜歡看它對債務的使用，因為債務過重可能導致破產。我們注意到TTM技術公司納斯達克(Temasek Holdings：TTMI)的資產負債表上確實有債務。但這筆債務對股東來説是一個擔憂嗎？

什麼時候債務是個問題？

債務是幫助企業發展的一種工具，但如果一家企業無法償還貸款人的債務，那麼它就只能聽從貸款人的擺佈。如果情況真的變得很糟糕，貸款人可以控制業務。然而，一種更常見(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低價籌集新的股本，從而永久性地稀釋股東。當然，在企業中，債務可以是一個重要的工具，特別是資本密集型企業。當我們考慮一家公司的債務用途時，我們首先會把現金和債務放在一起看。

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TTM Technologies的淨債務是多少？

如下所示，截至2022年4月，TTM Technologies的債務為9.296億美元，與前一年大致相同。您可以單擊圖表查看更多詳細信息。然而，它確實有5.191億美元的現金來抵消這一點，導致淨債務約為4.105億美元。

TTM Technologies的資產負債表有多強勁？

我們可以從最近的資產負債表中看到，TTM Technologies有5.866億美元的負債在一年內到期，超過一年的負債有10.1億美元到期。爲了抵消這些債務，它有5.191億美元的現金以及價值7.311億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，它的負債總額比現金和近期應收賬款的總和還要高出3.461億美元。

TTM Technologies的市值為12.億美元，因此如果需要的話，它很可能會籌集現金來改善其資產負債表。但我們肯定希望密切關注其債務帶來太大風險的跡象。

我們使用兩個主要比率來告知我們債務相對於收益的水平。第一個是淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，第二個是其息税前收益(EBIT)覆蓋其利息支出(或簡稱利息覆蓋)的多少倍。這種方法的優點是，我們既考慮了債務的絕對數量(淨債務與EBITDA之比)，也考慮了與債務相關的實際利息支出(及其利息覆蓋率)。

TTM Technologies的淨債務相當於其EBITDA的1.6倍，非常合理，而去年其EBIT僅覆蓋了利息支出的3.0倍。雖然這些數字並沒有讓我們感到恐慌，但值得注意的是，該公司的債務成本正在產生真正的影響。TTM Technologies可能克服債務的一種方法是停止更多借款，但繼續以16%左右的EBIT增長，就像過去一年所做的那樣。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。但最終，該業務未來的盈利能力將決定TTM Technologies能否隨着時間的推移加強其資產負債表。因此，如果你想看看專業人士的想法，你可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬現金償還債務，而不是會計利潤。因此，有必要檢查這筆息税前利潤中有多少是由自由現金流支持的。對於任何股東來説，令人高興的是，TTM Technologies在過去三年中產生的自由現金流實際上比EBIT還多。這種強大的搖錢樹就像一隻穿着大黃蜂西裝的小狗一樣温暖着我們的心。

我們的觀點

TTM Technologies將息税前利潤轉換為自由現金流表明，它可以像克里斯蒂亞諾·羅納爾多在對陣14歲以下門將的比賽中進球一樣輕松地處理債務。但我們必須承認，我們發現它的利息覆蓋具有相反的效果。綜合上述因素來看，TTM Technologies能夠相當輕松地處理債務給我們留下了深刻的印象。有利的一面是，這種槓桿可以提高股東回報，但潛在的不利因素是更大的虧損風險，因此值得監控資產負債表。當然，如果我們知道TTM Technologies的內部人士一直在買入股票，我們不會對這種額外的信心説不：如果你和TTM Technologies的想法相同，你可以通過點擊這個鏈接來了解內部人士是否在買入。

當然，如果你是那種喜歡在沒有債務負擔的情況下購買股票的投資者，那麼不要猶豫，今天就來看看我們的淨現金成長型股票獨家名單。

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