昨夜發生了什麼？油價穿越回俄烏危機前 三條「戰線」激烈交鋒

財聯社7月15日訊（編輯 瀟湘）對於原油市場的投資者而言，昨夜無疑是無眠的一天……

無論是布倫特原油還是美國WTI原油，周四的單日波動幅度都達到了驚人的約6美元，兩大原油基準價格均經歷了近期罕見的「V型反轉」行情。然而，在價格經歷了一輪暴跌暴漲的電梯行情后，最終收盤價卻變動寥寥，日K線雙雙走出了一根具有長下影線的十字星。

而相比於單日波幅的劇烈程度和多空最終戲劇性的「難分勝負」，昨夜油市盤中最初的這輪大幅殺跌，所觸及的價格點位，甚至要更為引人矚目：兩大原油期貨均一度短暫抹去了俄烏危機后的所有漲幅！

布倫特原油隔夜一度跌至每桶94.48美元——2月23日，也就是俄烏軍事衝突爆發的前一天，布油曾收於96.84美元。與此同時，美國基準的WTI原油價格隔夜也一度跌至90.56美元，低於戰前收盤價——92.10美元。

這無疑是一個具有紀念意義的時刻——今年早些時候由於俄烏地緣緊張局勢的提振，布倫特原油和WTI原油曾雙雙突破每桶130美元的高位。但近幾個月來，由於對經濟衰退以及美聯儲可能以更激進加息的擔憂情緒加劇，已使油價的反彈戛然而止。自6月中旬以來，原油價格已經下跌了約五分之一，因交易員們準備迎接油市消費需求的急劇下降。

不過，正如同油價昨夜最終出現的反彈行情一樣，油市背后的「多頭力量」眼下顯然也不會「坐以待斃」。事實上，原油市場更深層次的博弈，可能正在多條「戰線」上激烈展開，至於多空最終鹿死誰手，眼下顯然尚未有定論……

油市博弈戰線①：貨幣政策和經濟基本面

儘管大宗商品相對於其他金融資產，價格往往更容易受到自身供需因素的價格，但如果單單回顧昨日原油市場的急跌急漲的短線表現，其受到美國宏觀基本面乃至美聯儲政策的影響無疑要更為明顯。

從全天走勢看，國際油價在昨夜與美元大致呈現了反向的走勢行情。兩大原油期貨價格當天均在北京時間21點-22點期間(美國PPI數據發佈后1小時)見底，而美元指數則在同一時間段來到了當天升勢的頂部。

BOK Financial交易部高級副總裁Dennis Kissler表示，「對衰退的擔憂是最初推動昨日市場的因素。」他指出，對需求可能大幅下降的擔憂，正日益超過對供應短缺的擔憂。

美國勞工部周四公佈的PPI數據，再度證實了美國國內的高通脹可能已根深蒂固。數據顯示，美國6月PPI同比攀升11.3%，預期上升10.7%；美國6月PPI環比上升1.1%，預期上升0.8%。此前，美國6月份CPI同比上漲9.1%，邁入9時代的同時也創下了1981年11月以來的最大增幅，這令市場一度預期美聯儲將更為激進地加息，從而威脅到全球經濟增長。

對高通脹下全球經濟健康狀況的擔憂，正不斷促使投資者買入美元，並拋售大宗商品。

事實上，原油並非是最近幾周唯一失去動力的大宗商品。推動高通脹水平的許多大宗商品價格飆升也出現了下滑，多類工業金屬和農產品價格目前已較春季峰值下跌了約三分之一。

不過，昨夜后段的一個好消息是，美聯儲眼下似乎並不打算再加碼單次加息的步伐了。

在周三邁入「9時代」的美國CPI數據徹底點燃了市場對美聯儲加息100個基點的預期后，美聯儲內部的兩位「鷹王」——理事沃勒和聖路易斯聯儲主席布拉德，隔夜卻均認為當前美聯儲單次加息75個基點的節奏已足夠應對眼下的局面，這一表態大出市場所料，同時也令這兩位美聯儲官員意外在昨夜扮演了股市和油市「救火隊員」的角色。

油市博弈戰線②：拜登沙特之行

周四原油市場的驚人「V型反轉」背后，還有一個許多人可能已經注意到的敏感時間點——油市多空博弈的加劇，正好發生在了拜登沙特行之前……

年內油價大幅上漲已經加大了美國總統拜登政府的壓力。隨着駕車者疲於應對接近創紀錄的油價，這對拜登來説是一個日益沉重的政治負擔——拜登的民調支持率也正不斷跌向任內谷底。

美國總統拜登將於今日訪問利雅得，在那里他將出席海灣盟友的峰會，並可能呼籲他們生產更多石油。而拜登的此次沙特之行，無疑也正成為原油市場的博弈焦點。

根據事先發布的行程計劃，拜登此次沙特行計劃會見現年86歲的沙特國王薩勒曼和他的領導人團隊(其中也包括王儲穆罕默德)。美國國家安全顧問沙利文已表示，兩國領導人議程上的議題將包括石油。

其實，早在3月，白宮就曾試圖安排拜登與重要產油國沙特及阿聯酋領導人通話，商討遏制油價的事宜，未料卻吃盡「閉門羹」，無論是沙特王儲還是阿聯酋阿布扎比王儲，都拒接拜登的通話。而今，拜登親赴中東，又是否能叩開以沙特為代表的OPEC產油國增產的大門，顯然正受到各方矚目。

不過對於拜登的此行，原油市場分析人士目前依然普遍並不看好。

一個擺在桌面上的切實難題是，OPEC各國的閒置產能普遍已經很低，大多數產油國都在以最大產能進行生產，儘管沙特仍有余力，但也不清楚其能迅速地再向市場提供多少石油。根據OPEC的官方數據，沙特6月份將日產量提高了15.9萬桶，至1059萬桶，較其6月份目標低約70萬桶。

分析人士指出，OPEC在實現產量目標方面所面臨的困難，使得沙特或其它OPEC主要成員國不太可能同意進一步增加產量。此外，響應美國的呼籲還可能危及OPEC與俄羅斯之間的聯盟關係。

荷蘭銀行高級能源經濟學家Hans van Cleef就預計，OPEC很難向市場提供更多石油。閒置產能已經很少了。確實還有一些國家存在閒置產能，但這些國家要麼是被各種問題和抗議困擾，例如利比亞，要麼是正受制裁，例如伊朗。

油市博弈戰線③：俄方欲奪定價權

OPEC國家和美國目前都已沒有多少閒置的產能，而當前唯一真正具有更多產能的國家是——俄羅斯。這便不能不提原油市場近來博弈的第三條戰線：哪方能真正左右俄油的定價……

近來，美國方面欲聯合多國對俄油設定價格上限機制的消息鬧得沸沸揚揚。耶倫本周在訪問日本時，也把重點放在瞭如何為俄油設定價格上限。

美國財長耶倫周四表示，對俄羅斯石油實行價格上限是我們抑制通脹最有力的工具之一，可以解決美國人和世界各地的家庭現在感受到的物價痛苦；俄羅斯石油價格上限也將限制普京的「戰爭機器」的收入，有助於維持全球石油供應。

然而，毫無疑問的是，關於美西方對俄油設定價格上限的想法，眼下依然有着多個懸而未決的問題需要解決。其中包括明確如何執行該協議，如何説服其他國家簽署該協議，以及確定西方國家允許購買俄羅斯石油的銷售價格。

該提議的另一個前提是，俄羅斯願意以美國及其盟友規定的價格出售石油。而很顯然，俄方是不會如美方期望的那樣「乖乖就範的」——俄羅斯外交部發言人扎哈羅娃周四表示，七國集團(G7)試圖給油價設置上限的做法實際上可能會導致油價上漲。這些計劃是反市場的，是有風險的。

在昨夜，一個新的看似不起眼、卻可能深遠影響未來原油市場格局的消息是：俄羅斯擬建立新的石油基準，以奪得更多市場定價權，從而應對西方設置的價格上限！

(俄羅斯ESPO和索科爾原油價格)

據悉，俄羅斯主要部委、央行以及石油生產商已計劃於10月在一個全國性平臺上推出石油交易。俄羅斯將努力吸引外國合作伙伴購買石油，在2023年3月至7月之間完成足夠的交易量，以建立一個新的石油定價基準。

過去十多年來，俄羅斯一直在嘗試建立自己的石油基準，但收效甚微。而此番，隨着俄烏危機后俄羅斯與西方間的割裂加深，俄羅斯顯然正試圖再次將建立石油基準提上議程。

事實上，有鑑於近期俄羅斯對不友好國家實施的「盧布結算令」取得巨大成功，俄羅斯政府如今無疑也已有了更多的底氣。數據顯示，俄羅斯目前每天依舊能從石油中獲得超過6億美元的收入，這主要得益於印度等國大量購買俄油。

原油「戰場」正決定全球「命脈」？

其實，對於全球經濟領域和金融市場而言，有許多困擾各國政府和專業投資者的問題，歸納起來其實都是「大宗商品之王」——原油價格的漲跌問題！

(業內視角：油價會重演07-08年的經歷嗎？)

高油價在很大程度上助燃了當前肆虐全球的高通脹，而高通脹又導致了當前令許多市場人士聞風喪膽的各國央行激進加息。

高油價也正顯著改變着全球的貿易格局，當歐洲工廠德國30年來首現貿易逆差、「全球經濟金絲雀」韓國也開始出現赤字之際，不少大宗商品出口國則正在這股上下游價格傳導的博弈中分得更大的「蛋糕」。

毫不誇張地説，眼下這場各方激烈博弈下原油「戰場」，也許就將決定着全球經濟和金融市場接下來的命運！