路易斯安那太平洋公司(NYSE：LPX)的這一估值是否意味着投資者支付了過高的價格？

今天，我們將簡單介紹一種估值方法，該方法用於評估路易斯安那太平洋公司(紐約證券交易所股票代碼：LPX)作為投資機會的吸引力，方法是將該公司未來預測的現金流折現回今天的價值。我們的分析將採用貼現現金流(DCF)模型。像這樣的模型可能看起來超出了外行的理解，但它們很容易被效仿。

我們要提醒的是，對一家公司進行估值的方法有很多種，與貼現現金流一樣，每種方法在某些情況下都有優缺點。如果你想了解更多關於貼現現金流的信息，可以在Simply Wall St.分析模型中詳細閲讀這種計算背后的原理。

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仔細研究這些數字

我們使用的是兩階段增長模型，也就是説，我們考慮了公司發展的兩個階段。在初期，公司可能有較高的增長率，而第二階段通常被假設為有一個穩定的增長率。首先，我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些估計不可用時，我們會根據上次估計或報告的價值推斷先前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

貼現現金流就是這樣一種想法，即未來的一美元不如現在的一美元有價值，因此這些未來現金流的總和就會貼現到今天的價值：

10年自由現金流(FCF)預測

(「EST」=Simply Wall St.預估的FCF成長率)
10年期現金流現值(PVCF)=18億美元

第二階段也被稱為終端價值，這是企業在第一階段之后的現金流。戈登增長公式用於計算終端價值，其未來年增長率等於10年期政府債券收益率1.9%的5年平均水平。我們以8.1%的權益成本將終端現金流貼現到今天的價值。

終端值(TV)=FCF₂₀₃₂×(1+g)？(r-g)=2.42億美元×(1+1.9%)？(8.1%-1.9%)=40億美元

終值現值(PVTV)=TV/(1+r)¹⁰=40億美元？(1+8.1%)¹⁰=19億美元

總價值是未來十年的現金流總和加上貼現的終端價值，這導致了總股本價值，在這種情況下是37億美元。在最后一步，我們用股本價值除以流通股的數量。與目前56.9美元的股價相比，在撰寫本文時，該公司的估值似乎略有高估。任何計算中的假設都會對估值產生很大影響，因此最好將其視為粗略估計，而不是精確到最后一分錢。

重要假設

上述計算在很大程度上取決於兩個假設。第一個是貼現率，另一個是現金流。如果你不同意這些結果，你可以自己試一試計算，並玩弄一下假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將路易斯安那太平洋公司視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了8.1%，這是基於槓桿率為1.448的測試版。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

展望未來：

就構建你的投資論點而言，估值只是硬幣的一面，理想情況下，它不會是你為一家公司仔細審查的唯一分析。用貼現現金流模型不可能獲得萬無一失的估值。相反，貼現現金流模型的最佳用途是測試某些假設和理論，看看它們是否會導致公司被低估或高估。如果一家公司以不同的速度增長，或者如果其股本成本或無風險利率大幅變化，產出可能看起來非常不同。股價超過內在價值的原因是什麼？對於路易斯安那州-太平洋地區，您應該評估三個基本方面：

1. 風險例如，考慮一下一直存在的投資風險幽靈。我們已經確定了兩個警告信號與路易斯安那州-太平洋公司合作，瞭解這些應該是你投資過程的一部分。
2. 未來收益：與同行和更廣泛的市場相比，LPX的增長率如何？通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動，更深入地挖掘分析師對未來幾年的共識數字。
3. 其他高質量替代產品：你喜歡一個好的全能運動員嗎？瀏覽我們的高質量股票互動列表，瞭解您可能會錯過的其他股票！

PS.Simply Wall St.應用每天對紐約證交所的每隻股票進行現金流貼現估值。如果你想找到其他股票的計算方法，只需搜索此處。

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本文由Simply Wall St.撰寫，具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論，我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議，也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意，我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。