維港投資眼中的未來世界：人造肉、人造咖啡、可持續材料

像香港、新加坡這樣大小的地方，能否利用合成科技生產全世界三分之一的牛奶、牛肉、皮革？

編者按：本文來自微信公眾號元氣資本（yuanqicapital） ，作者： 林井井，創業邦經授權轉載。

核心內容

1、維港投資是Skype、Facebook、Zoom等多個成功案例支持者，且基本在早期參與。

2、維港投資近期在新材料領域、替代蛋白和食品領域（人造肉、人造咖啡）積極佈局。

3、李嘉誠和周凱旋都認為合成生物技術是香港不可錯過的機遇。

2022年的夏天，替代蛋白公司在市場上面臨複雜情緒。

一方面，「出道即巔峰」的植物肉上市公司Beyond Meat（BYND.US）股價位於其最高點的十分之一處徘徊；另一家知名植物肉公司Impossible Foods在2022年初傳來春季即將上市的消息后就再無聲息。

相關企業商業模式不斷遭遇質疑，消費者認知也使得相關人士不得不擔憂植物肉的前景。而另一方面，爲了應對目前的通貨膨脹態勢，美國的一些餐廳開始首次要求將植物肉作為原材料，來應對不斷上升的肉類成本。

如果向李嘉誠提出這個問題，他可能會給出一個正面答案，植物肉企業Impossible Foods的第一輪融資，就接受了李嘉誠旗下維港投資（Horizons Venture）的資金支持。

但他眼中的未來，卻不只在植物肉，還包括人造咖啡、可持續材料等顛覆性領域。維港投資，顛覆性公司的捕手

維港投資（Horizons Ventures）是李嘉誠基金會旗下的風險投資機構，總部位於中國香港。此前在科技領域的佈局，相當具有代表性的投資案例包括Zoom、Facebook、Slack等公司，切幾乎都是在早期開始佈局。

根據官方信息，維港投資有三位創始合夥人——在李嘉誠以外的是兩位女性合夥人周凱旋和張培薇。

根據公開信息，周凱旋是李嘉誠基金會的董事，被視為李嘉誠最親近的人之一，也曾創辦了一度著名的TOM網站。在福布斯亞洲的書面採訪中，周凱旋表示，維港投資最初由她和張培薇在2002年共同創立，在兩年之后，李嘉誠才通過投資案例加入。

雖然沒有公開信息能展現李嘉誠基金會為維港投資提供了多少資金，但作為被周凱旋同時管理着的慈善機構。由此，基金會確保了維港投資雄厚的資金背景，而這也促使維港投資有能力向最超前的想法提供支持。

在評價李嘉誠的風險投資理念時，周凱旋認為「他喜歡顛覆性創新。」

而儘管李嘉誠不參與投資的日常評審和選拔工作，周凱旋表示李嘉誠非常喜歡和維港投資的「顛覆性」企業的創始團隊會面，以瞭解其概念和使命。

多元項目，押注顛覆性的未來

儘管管理層都是傳統行業中起家，但維港投資十分樂於接受多元化的新事物。根據公開信息，維港投資目前一共投資過超過150個項目，從中我們可以看到維港投資注意力的分佈。

據Capital IQ，在行業分佈上，佔比最高的四個行業分別是IT、健康、消費和通信——分別約佔35%、18%、15%和13%。

此外，雖然總部位於香港，但是維港投資的視野遍及全球。Capital IQ的數據顯示，截至2022年四月，維港投資在全球共投資了151個項目，而這151個項目中半數來自北美和加拿大，亞太地區僅佔不到20%。

維港投資對IT領域的長期關注不僅成就了其投資前瞻性的聲譽，也得到了豐厚回報。根據公開報道，維港投資在2005年注資Skype；2007年時曾向Facebook的產品注入1.2億美元——當Facebook在2012年上市時，這一投資的回報至少翻了5倍。此外，維港投資在早前投資的聲控系統Siri也被蘋果公司收購，如今家喻户曉。

在當前被記錄在案已投項目中，有大約五分之一的項目都只進行過一輪融資（包含近期纔開始融資的新企業，以及未能繼續發展的企業）。而觀察投資組合中經歷過多次融資的被投企業，維港投資也常常在B輪之前就參與其中。由此，可以明確看出維港投資對於早期項目的偏好。

有熟悉維港投資的人曾表示，維港投資的理念「具有一層慈善的意味」——公司希望可以讓企業家不被快速追求回報的壓力所迫。

周凱旋曾經公開表示：「維港投資不是一個投資基金，而是希望通過亞洲的捐獻文化成為社會正能量。」並且據她所言，維港投資的收益全部屬於李嘉誠基金會。

資本加碼，農業重塑迫在眉睫

根據Capital IQ，目前維港投資在案的食品類項目共有12個。Impossible Foods在一定程度上是維港投資對植物基食品濃厚興趣的代表性案例，但是並不是其中唯一。僅僅是維港投資看好的植物肉項目，在Impossible Foods之外，就還有來自香港的Green Monday以及來自澳大利亞的V2 Food。

在應對全球氣候問題迫在眉睫的今天，合理降低畜牧業規模可以節約自然資源並減少温室氣體排放。而目前看來，在變化的「肉類」食物市場上，消費者並不會迅速改變的飲食習慣是相關企業尚需攻克的一大難題。據天風證券2020年4月的研報顯示，口味是植物肉體驗的基礎，擬真程度是行業最大的壁壘——有36%的消費者因為不清楚或不放心其材料及製作過程，不購買並食用植物肉；還有29%表示更喜歡真肉。 

植物肉口味的區分，成了目前市面上不同植物肉品牌的關鍵競爭點；而將產品調整到更接近肉的口味，也是許多技術人員的追求。

在此背景下，維港投資的項目都有着技術上的特色。Impossible Foods改造酵母併發酵產生類似於大豆血紅蛋白的血紅素蛋白——這一元素作為動物肌肉的基本組成部分，也是肉類風味的最重要特點。

同樣在2014年，維港投資以1550萬美元領投的Eat Just（原Hampton Creek）既擁有植物蛋白技術，也在攻克細胞培養難題上有所建樹。

Eat Just最早的產品是「人造雞蛋」，實際上是一種粉狀的植物提取物，在食品製作時，能夠代替雞蛋的作用，同時讓生產成本更加低廉。使用這種產品可以製作蛋黃醬和蛋糕，並且口感與真實雞蛋的作用相差無幾。有了李嘉誠的背書，Eat Just的「Just Mayo」蛋黃醬在香港廣受消費者歡迎，甚至曾經被聯合利華狀告「不應聲稱自己是蛋黃醬」。

而Eat Just公司更加「顛覆性」的創造在於其細胞培養技術下誕生的雞肉產品。和植物蛋白製成的植物肉相比，細胞培養技術製成的肉製品口感更接近真肉。公司生產的細胞培養雞肉已在2020年獲批在新加坡出售，近期，Eat Just更宣佈明年將建立全球最大的培養肉工廠。

「工業化動物生產可能是正在發生的最奇怪和最離奇的事情，只是你沒有意識到而已。」Tetrick説。相信技術，可持續投資不斷加碼

除了植物肉之外，維港投資的其它食品項目也都傳遞出對當下傳統工業/消費解決方案的「顛覆性」。

李嘉誠和周凱旋留下了許多親自試吃植物基食品的照片。在一場去年進行的傳媒活動中，周凱旋為來賓準備了一套「科技大餐」：活動參與者反饋稱，其中包括以Impossible Foods技術為基礎的植物肉，Voyage Foods的「無可可」巧克力、「無花生」花生醬，以及ATOMO的「無咖啡豆」分子咖啡。

周凱旋在傳媒午宴中試吃植物肉午餐

這些產品的製造商全部獲得了維港投資的支持。並且，儘管這些食物聽起來不可思議，但其實本質上都是運用新的技術，以替代性的可持續材料生產口味相仿的食品。

沒有咖啡豆的分子咖啡ATOMO，則由植物材料製成，含有替代性咖啡因。通過分子技術，ATOMO咖啡的成分不僅可以調整苦味程度，還不會影響咖啡風味。與此同時，ATOMO咖啡的生產可以避免栽種咖啡的過程，不被氣候變遷影響。

ATOMO咖啡

晚宴上的可持續包裝也完整了維港投資在餐桌上的可持續使命。總部位於倫敦的Notpla取名意為「no plastic」，其可持續的包裝解決方案「Ooho」由海藻製成。Notpla的水粒是由海藻等材料包裹的膠囊。在一些馬拉松比賽上，已經有主辦方提供此類飲料產品，以代替瓶裝水。

消費者可以選擇吃下這類包裝材料，也可以只咬開一個小口。而這種材料只需要4到6周就可以完全被生物降解，不會對環境造成污染。公司也已經開始同英國外賣公司開始合作，嘗試將其生產的可降解產品在餐飲行業進行推廣。

值得一提的是，維港投資的另一個項目AlgiKnit用海帶生產紗線和纖維。雖然不在餐桌上，但同樣以可持續材料的技術代替合成纖維，減少相關工業的碳足跡，旨在顛覆時尚和紡織行業。2022年6月，維港投資繼續支持了AlgiKnit價值1300萬美元的A輪融資。合成生物，香港不可錯過的機遇？

維港投資是全球最先聚焦植物肉的一批資本之一。儘管這一技術源於北美，但位於香港的李嘉誠迫切地希望參與其中並奔走呼籲其對於香港的重要性。

作為可能顛覆農業的革命性技術，合成生物技術被周凱旋視為「未來重要的工業革命」。

周凱旋認為，合成生物學中的提煉技術很像20世紀的石油，與合成化學相結合，未來可以成就許多大型工業。根據她所引用的科學報告，未來60%的日常產品將會以合成生物的科技做基礎。

包括在細胞培養肉在內，合成生物技術在食品領域的應用已經開始展現。例如，當前90%食品供應依賴進口的新加坡是全球第一個開放人造肉的國家。出於對食品安全的考量，新加坡最近啟動了一項計劃，目標是在2030年前全國營養需求本土製造的比重達到30%——新技術下的食物生態因此備受重視。在這一背景下，瑞士食品公司Buhler和Givaudan合資在新加坡設立了一座蛋白質創新研發中心。

維港資本認為，本地再工業化是年輕人擴大發展的關鍵。李嘉誠對合成生物技術在香港的推廣，更是「歇斯底里」。周凱旋説，「深信香港人仍有機會藉此技術為這個小城市加油」，並類比新加坡，認為這些「彈丸之地」可以利用合成科技生產「全世界三分之一的牛奶、牛肉、皮革」。

目前，市場上對於替代農產品的投資從蛋白質提取覆蓋到消費品營銷，價值鏈上的每個緩解都在迎來新的投資機遇。不過，這些投資的成功取決於產品質量、成本控制、消費者接納度和供應鏈的成熟度。

根據波士頓諮詢公司的估計，植物和其他蛋白質製成的漢堡、乳製品和雞蛋馬上會迎來普遍的平價。隨着替代農產品工業的趨於成熟，越早進入這一領域的參與者獲得意想不到的回報。

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