雷軍賭上集團命運押注的金山雲，如今連年虧損，市場份額不斷下滑

讓人不禁擔憂起小米汽車的未來。

十年之期已到，面對金山雲，時任 金山軟件 董事會主席的雷軍再次回憶起當初的豪言，不知會作何感想。

「集團層面賭未來十年的，就是金山雲」，金山雲剛剛獨立一年，雷軍在採訪中不無激昂地説。

「All in cloud」，金山雲上市后，雷軍在全員公開信中提到，這是當年經過反覆論證后作出的大膽決策。

然而，虧損持續擴大，股價在15個月內下跌近80%，第三方市場份額統計口徑中被歸入「其他」一欄，卻是眼下金山雲越來越糟糕的現狀。

在成立的第十年，被雷軍寄予厚望的金山雲，似乎飄不動了，一頭扎進迷霧之中。

【連年虧損不止，市場份額縮小】

雲服務商當下的日子大都不好過，金山雲或許是其中最難的一個。

日前，金山雲披露了2022年第一季度財報。

財報顯示，當季金山雲營收為21.7億元，同比增長20%；淨虧損5.548億元，同比擴大45%。

拉長時間線來看，金山雲的營收雖然一直保持增勢，但與之相應的，虧損亦在不斷加劇。

根據歷史財報，2017年-2021年，金山雲的營收分別為12.35億元、22.18億元、39.56億元、66.77億元、90.61億元。

同一時期內，金山雲的淨虧損分別為7.14億元、10.06億元、11.11億元、9.62億元和15.92億元。

雖然營收與淨利倒掛，在雲服務領域已經司空見慣的普遍現象，各家在前期爲了搶奪市場，紛紛壓縮利潤空間，賠本賺吆喝獲取規模擴大，但在市場地位上，金山雲的下滑和掉隊，卻是難以掩蓋的現實。

IDC發佈的《中國公有云服務市場(2021下半年)跟蹤》報告顯示，2021年下半年中國公有云服務市場份額前五分別為阿里雲、騰訊雲、華為雲、 中國電信 天翼雲和亞馬遜的AWS，其市場份額分別為36.7%。11.1%、10.8%、8.6%和7.4%。

而此前位居國內IaaS廠商第五名的金山雲，名字則已消失不見，被劃入「others」一欄，與其他中小型雲服務商共同瓜分剩余的市場份額。

股價走勢是最好的晴雨表，如實反映着金山雲的衰微。作為美股第一家中國純雲服務商，金山雲憑藉火爆的雲計算概念加持，登陸納斯達克時認購遭到哄搶，上市首日飆漲超40%，其后股價節節攀升，於去年2月，創下74.67美元／股的歷史高點。此后便一蹶不振，邁入長久的震盪下行狀態。

以7月8日美股收盤價來看，金山雲現已大幅跌破17美元的發行價，僅剩4.28美元。上市不足兩年，金山雲的市值縮水近8成。

【雷氏打法失靈，護城河不深】

金山雲是含着金湯匙長大的。

2011年，雷軍在創始人讓賢后出任金山董事長，開啟全面轉型，並推動核心業務子公司化。在雷軍意識到雲計算的重要性后，很快將其獨立出去並加大賭注梭哈。

「All in cloud」，雷軍在接受媒體採訪時表示，「金山願意拿出幾乎所有的資源賭這件事情」

悉數金山雲的融資歷程，自其成立至上市的9輪融資中，小米集團、金山軟件、順為資本等與雷軍相關的資本均扮演重要角色，一直在為金山雲背后輸血。

在2017年完成D輪融資后，金山雲祭出了雷軍屢試不爽的雷氏打法，即降價促銷搶佔市場。金山雲CEO王育林坦率表示，融資后要對主流產品全面降價，其中CDN等價格最大降幅為砍半。他甚至還效仿雷軍，喊出了「金山雲要做最具性價比雲服務商」的口號。

在鮎魚的攪動效應下，其它廠商被迫迎戰，行業價格戰打響。做虧本的買賣無疑需要魄力和資金，許多傳統以及中小CDN廠商在這一輪戰事中相繼淘汰退場，曾經的頭部玩家 網宿科技 和藍汛，也在重創之下元氣大傷。

金山系和小米系公司，也一直是金山雲的主要大客户。根據招股書，2017年-2019年，金山雲前三大客户都是其「關係戶」金山、小米、獵豹，三者年度貢獻收入合計佔比均超過金山雲總收入的50%。

然而，這家被雷軍用「小米」奶大、靠「金山」投喂的企業，還未等到真正成長起來，就必須面對兇險的社會和強大的對手。

市場環境風雲變幻，越來越多的大廠開始發力雲服務，騰訊雲、天翼雲等強勢崛起，就連2020年金山雲的第一大客户字節跳動，也在去年開始全面進軍雲計算服務，變為直接競爭對手。

不論是阿里的雲釘一體，還是騰訊的社交優先，亦或是百度的AI家雲，包括華為的硬件與軟件一體拓展，雲服務巨頭依託自己獨有優勢，打造出成熟的服務體系。

而這幾年，金山雲更多是在點對點地服務大客户，其雲服務的技術水平沒有顯著發展和提升，燒錢未能燒出護城河，差異化競爭也難見成效。

香頌資本執行董事沈萌分析稱，不難發現，金山雲與亞馬遜AWS、阿里雲等頭部雲服務商相比，其產品在功能、服務等方面還存在一定差距。

在這種狀況下，金山雲不僅「燒錢換市場」的策略打不過，業務生態相對單一，缺乏流量與品牌優勢，還面臨利潤微薄，行業競爭力不斷下滑，業績增長放慢的一系列問題，市場份額被侵蝕、擠壓，地位逐漸邊緣化，和上述巨頭的體量差距越來越大。

【行業寡頭化，雷軍追新風口】

衆所周知，雲計算服務是典型的重資產運營模式，在不斷投入換取一定的規模之后，才能降低邊際成本，取得正向經營價值。

與近年來紛紛佈局大型數據中心的排名前列雲廠商相比，金山雲的資產規模略顯寒酸。財報顯示，金山雲2021年末，現金及現金等價物期末余額為44.57億。

而2020年，阿里雲宣佈未來3年將投入2000億元，用於雲操作系統、服務器、芯片、網絡等核心技術研發和數據中心建設。

騰訊和百度也在投入重金，前者宣佈將在未來五年將投入5000億，后者表示在十年內將投入3000億人民幣。

如今，資金壓力越來越大的金山雲，一方面要控制虧損，得到好報表，卻勢必會損失市場，另一方面投入擴張，虧損便會增加，報表難看，募資能力降低，金山雲處於兩難的境地。

隨着雲計算行業寡頭化，分化加劇，馬太效應凸顯，金山雲只能在巨擘的夾縫中艱難求生，聽聞四面楚歌，局面越來越不利。

回想2015年，金山雲獲得6666萬美元新一輪融資時，雷軍表示，「要為金山雲投入10億美元」。

「站在風口上，豬都可以飛起來」是雷軍傳遍互聯網的經典名句。

而在雲服務這個風口上，金山雲顯然未能讓雷軍騰雲起飛。不過，他早已拋下舊時的心頭好，轉頭奔赴又一個起風的港灣——新能源造車，並信誓旦旦稱其為人生最后一次重大創業項目，要在未來十年投入100億元。

頗可玩味的是，嘴上不落下風的馬雲，曾回懟雷軍的「風口豬」論調道，「風停了，摔死的都是豬」。金山雲墜落之后，在和金山雲當初大環境何其相似的新能源造車賽場，讓人不禁擔憂起小米汽車的未來。