世茂集團年內三次債務違約出售資產回籠超百億   股票停牌超三月市值兩年縮水上千億港元

長江商報消息 銷售額一度超3000億躋身行業前十，在業內有「併購王」之稱的世茂集團開始嚐到此前激進擴張的「苦果」。

近日，世茂集團（0813.HK）公告，一筆10億美元公募債券未能進行本息償還。這是今年以來，世茂集團的第三次債務違約，此前公司還有上海匯豐銀行牽頭的兩筆銀團貸款有未償還金額。

統計數據顯示，目前世茂集團共存續美元債8筆，金額約57億美元，合人民幣約380億元。截至2021年上半年，世茂集團負債合計達到4636.33億元，而現金及現金等價物僅為747.69億元，其中有息負債1645億元。另外，瑞銀的報告估算，世茂集團還有表外負債約1200億元。

為解決債務危機，世茂集團年內進行了多筆資產出售。公開信息顯示，世茂目前已成功處置近30項資產，這些資產累計出售總額已超過百億元。

債務壓力下，今年以來，公司銷售量價齊跌。中指研究院統計的數據顯示，在上半年銷售額滑落千億的房企中，世茂實現437.7億元的銷售額，同比下滑71.35%，降幅最大，平均銷售價格為每平米16158元，同比下滑7.5%。

二級市場上，世茂集團股票停牌超過三個月。目前股價4.42港元/股，總市值僅167.86億港元。相較於2年前的高點，世茂股價已暴跌87.5%，市值縮水上千億港元。

年內3次債務違約

7月3日，世茂集團公告稱，該公司於7月3日到期的一筆10億美元債未能進行本息償還。公告披露，這筆美元債票面利率為4.750%。本息總計10.2375億美元已到期應付，截至7月3日，世茂尚未支付有關款項。

目前世茂還沒有收到境外債權人任何加速還款通知，且在2018年、2019年合作銀團的大多數參貸行也給該公司出具了書面支持函，表示原則上支持世茂並無意採取法律行動。

雖然此前已有美元債相關的債務違約傳聞，但7月3日的美元債違約是世茂今年境外公開市場上出現的首次違約情況。這也是今年以來，世茂集團的第三次違約。

除上述美元債之外，世茂集團還有上海匯豐銀行牽頭的兩筆銀團貸款有未償還金額。世茂集團公告稱，收到部分銀團的書面支持函，表示無意採取任何執行或其他措施，以收回或要求支付相關銀團貸款的未償還金額。

截至2021年上半年，世茂集團負債合計達到4636.33億元，其中有息負債1645億元，短期借款為444.43億，應付賬款及票據為874.04億，而其賬上的現金及現金等價物為747.69億。另外，瑞銀的報告估算，世茂集團還有表外負債約1200億元。

2022年2月23日，穆迪將世茂集團的公司家族評級(CFR)從「B2」下調至「Caa1」。與此同時，穆迪已將其展望從列入觀察名單改為負面。在穆迪的評級體系中，Caa評級以下意味着該評級對象已經進入違約範圍，涉及債項可能部分或全部違約。

截至2021年年中，世茂賬面的「固定資產+投資性房地產+土地使用權」之和達到917億元，而同期的股東權益只有906億元。相當於，世茂將全部自有資本金都投在了自持物業上，而房地產開發及其他多元業務基本都是靠負債來支撐的。

三道紅線方面，去年上半年，世茂集團保持在「三條紅線」的綠檔，扣除預收款后的資產負債率為68%，淨負債率50.9%，現金短債比為1.9倍。

上半年合約銷售額大降71%

世茂房地產1989年進入房地產行業，1999年以世茂濱江花園在上海首創「濱江模式」，連續四年拔得上海住宅項目銷售金額頭籌，從而聲名鵲起。2003年，世茂進入福州，開啟福建及海峽西岸經濟區深耕，成為名副其實的閩系房企。

閩系房企最為顯著的特點就是激進，在2019年，世茂先后收購萬通地產、泰禾、明發股份等公司項目，而最為著名的事件是2020年的「世紀大併購」――世茂收購福晟集團。

通過擴儲收購，世茂在體量上迅速擴張，在2018年時，世茂集團的總營收為855.13億，而到了2020年，世茂集團的總營收就上升到了1353.53億，2年時間營收大增58%。

但自2021年下半年以來，中國房地產行業的環境發生變化，疊加過去數月疫情影響，公司經營受到不利影響，合約銷售額明顯下滑。

今年上半年，世茂股份無新增房地產儲備項目。今年前5個月，世茂集團合約銷售額約為342.6億元，相比2021年同期約1217.9億元，同比大幅下滑72%，大幅超過上半年百強房企約50%的降幅。

7月8日，世茂集團發佈截至2022年6月30日六個月未經審覈營運數據。數據顯示，上半年，集團的累計合約銷售總額約為人民幣437.7億元，同比下降71.35%，目前僅完成年度簽約目標的37%。集團的累計合約銷售總面積為270.86萬平方米，同比下降68.54%；平均銷售價格為每平方米人民幣16158元。

其他業務方面上半年均出現同比下滑態勢。其中，房地產新開工面積約5.3萬平方米，同比下降95%；竣工面積約40.4萬平方米，同比下降53%。

處置近30項資產回籠超百億資金

自從去年年底發生流動性危機以來，世茂一直在自救，積極採取多項措施緩解流動性壓力，恢復和保障企業的生產經營，其中包括就現有融資商討展期及豁免、儘量減少對項目施工及營運的干擾、加快銷售及回款以及積極處置資產等。

為解決債務危機，世茂集團年內進行了多筆資產出售。1月21日，世茂以10.6億元總價出售上海北外灘核心區一項目公司的股權，該項目尚未進行開發，且處在外灘茂悦大酒店東側的核心區，出售確認了2.7億元收益；1月24日，世茂集團繼續發佈公告，以18.46億出售廣州亞運城項目26.67%股權，接盤方為項目本身合作方中海地產；2月3日，世茂集團董事局主席許榮茂計劃出售倫敦金融城的一處大樓，售價3.4億英鎊，約合29.3億人民幣；3月，世茂將上海位置最好的住宅地塊21街坊項目——上海春日置業有限公司45%股權轉讓給了上海弘久實業。同時，在世茂在21街坊旁的世茂52+，也出售給了一家國企。

公開信息顯示，世茂目前已成功處置近30項資產，這些資產累計出售總額已超過百億元。世茂目前已經將其位於上海的10個項目擺上貨架，總對價達到296.06億元，放售項目通過抵押等形式已經融資163億元，全部出售預期可實現回款約130億元。

去年12月17日，世茂向啟怡、GAL、紹祥等買家出售包括加耀發展有限公司在內的3家公司股權，作價20.86億港元，同時這筆交易確認虧損7.7億港元。

面對危機，世茂已頻繁向外界釋放公司積極應對的信號。世茂表示，公司當下最重要的事情，便是有序加快復工復產及推貨節奏，維持項目施工及業務經營的穩定，充分保障項目交付，並繼續盡最大努力促進銷售回款、積極處置資產、尋求債務展期及引入戰略投資者，以緩解當前流動性問題。

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●長江商報記者 陳然

責編：ZB