大行評級 | 麥格理看好騰訊再漲47%！商湯遭機構削價至4.5港元

編輯：Judy

大行觀點

麥格理：給予騰訊控股【跑贏大市】評級，目標價513港元

麥格理發研報指，恢復跟蹤騰訊，給予「跑贏大市」評級與513港元目標價，並指其增長逆風已基本結束，增速的復甦或將推動其持續上行。該行預計，騰訊的盈利增速將在2022年觸底（同比下降8%），並在2023年回升至26%。

報告指出，在微信生態系統的協同作用下，看好其對戰略重點領域（國際遊戲、視頻賬户和SaaS/雲計算）的佈局前景。同時，預計騰訊將從22年第四季度開始逐步將其視頻賬户(VA)貨幣化，並在2024年實現超400億元的廣告收入（佔廣告總收入的23%）。此外，今年遊戲版號的恢復發放也將推動其國內遊戲及相關廣告業務在22年第四季度實現增長。

美銀：重申藥明生物【中性】評級，目標價升至91.8港元

美銀證券發表研究報告，有報道指藥明生物子公司可能從美國商務部的未經覈實名單中除名，該行認為事情正朝著正確的方向發展，因為美國審查潛在正面反饋，或導致其無錫子公司最終被除名，這意味着官方仍有待落實決定。

此外，藥明生物於今年首四個月新增47個綜合項目，相對於2021年全年為138個，反映公司業務及客户並未受美國未經覈實名單一事所影響。考慮到除名的正面趨勢、客户信心增強及未來波動風險降低，美銀證券對藥明生物目標價由78港元上調至91.8港元，但基於除名決定仍具不確定性，重申對其「中性」評級。

美銀：維持香港交易所【買入】評級，目標價430港元

美銀證券發佈研究報告稱，維持港交所「買入」評級，目標價430港元。公司6月股價上升14%，為表現最好的股票之一，與5月中的低谷相比，受政策支持的推動，股價已反彈20%，預計下半年市場將復甦。

該行表示，在香港迴歸25周年之前，市場有一些預期，目前ETF通已上線。另認為，交易量和IPO改善將繼續支持公司表現，並預計在收緊海外上市，加上去年下半年基數較低的情況下，香港IPO集資規模將在下半年出現回升。

招銀國際：下調商湯-W目標價至4.5港元，指其溢價倍數正在下滑

招銀國際發研報指，受到疫情影響，22年第二季度的中國安防類公開招標同比下降4%，但隨着政府專注於提振經濟，預計22年下半年的招標將加速。同時該行認為，商湯近期股票拋售並不是基本面驅動的，國內AI的市場前景依然良好。

該行下調商湯科技目標價至4.5港元，因為：1）更多的AI公司在科創板上市，2）禁售解鎖，AI公司的稀缺性和自由流通量所帶來的溢價倍數正在下降。

伯恩斯坦：維持特斯拉【跑輸大市】評級，目標價450美元

伯恩斯坦分析師Toni Sacconaghi對特斯拉的評級仍為「跑輸大市」，目標價為450美元。該分析師指出，特斯拉二季度交付25.5萬輛，低於一季度的31萬輛，也低於普遍預期的26.1萬輛。Sacconaghi認為，特斯拉2022年全年交付150萬輛或增長60%的目標「可能有些遙不可及」，但隨着產量擴大，140萬輛或50%的增長「似乎是合理的」。

Sacconaghi稱，特斯拉本季度的關鍵問題是盈利能力，他認為，在緩慢增長和投入成本上升的情況下，這表明了存在一些潛在的盈利壓力。

大行研究

瑞信：中國股市估值仍非常具吸引力，留意三大投資主題

瑞信發表中國市場下半年展望報告，指相信內地需要採取更多的強力財政及貨幣政策、支持消費及內房行業的政策，以及動態清零策略的優化，纔可以穩定經濟及市場。

瑞信表示，4月底以來，在刺激措施的推動下，中國股市逐漸恢復動力，經濟因疫情管控放松和監管放松預期升溫而復甦，市場表現優於其他市場。

該行觀察到2022年上半年的板塊和風格輪換，並認為即使在近期市場反彈之后，中國股票的整體估值仍然非常有吸引力，並建議投資者今年下半年留意三大投資主題：（1）短期具催化劑且獲市場追捧的股份；（2）可逆勢而上股；（3）具長線投資價值的優質股。

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