港股中資保薦業務首超外資，2022上半年港股IPO成績出爐，募資額大降92%，港交所IPO募資退出全球前五

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財聯社7月2日訊（記者 成孟琦）隨着七一回歸慶典樂聲響起，艱難的2022年上半年終於落下帷幕。受交投量下降、IPO遇冷、地緣政治、疫情反覆、美聯儲議息影響，香港資本市場更加風雨激盪。有機構表示2022年上半年港股IPO屬十年以來低位，且募資額大降92%，上市企業更以中資中小企業為主。這些因素共同影響了港股IPO保薦業務格局，在此情況下，中資保薦業務量也首次超越外資。

　　港交所IPO募資退出全球前五，TOP5分別是上交所319億美元、深交所144億美元、韓國交易所109億美元、杜拜金融市場的61億美元、和印度國家證券交易所的52億美元。去年上半年及全年，港交所分別排在第三與第四位置。

上半年募資總額大降92%

　　受全球市場氣氛影響，香港新股市場表現放緩，德勤研究報告表示，今年上半年IPO共26宗，總募資額為港幣178億元，較去年同期下降約92%。而2021年上半年港股IPO募資總額為2143億港元，共有46宗IPO，而全年97宗IPO共募資3339億港元。

　　同時，今年上半年港股新股市場的亮點當屬SPAC機制下的新股申請火爆與中概股迴歸。

　　香港的SPAC上市機制平穩起步，目前有13家已提交申請，當中更有2家SPAC已成功上市，11家正在排隊。德勤表示，隨着市場不確定因素逐漸消退，預計會有更多的特殊目的收購公司在香港上市。

　　作為中國企業與世界各地投資者接軌的橋樑，香港憑着其背靠中國內地的獨特優勢，加上成熟資金流通機制，在中企赴美上市面臨不確定性增加下，繼續成為迴歸上市的首選地。今年上半年共有3宗中概股迴歸案例，當中兩家以介紹形式上市。

　　工業市場、信息技術、媒體及電信業和醫療保健及生命科學是今年上半年新股最多的行業，而這些行業於近兩年內均名列新股行業前三位。目前就下半年申請情況看來，醫療保健及生命科學公司申請宗數最高，或許會成為2022年下半場IPO主要推動力量。

　　對於上半年香港IPO市場，安永總結道，香港IPO活動明顯放緩，雙重主要上市成為中概股回港上市的新浪潮，疫情對內地企業赴港造成短期影響，超過6成IPO以招股價下限定價，上市后首日回報依然不佳。

中資機構保薦業務首超外資

　　根據財聯社星礦數據統計，2022年上半年共有26只新股登陸港股市場，3月新股數量最多，共有9只新股上市；4月與5月共築IPO低谷，每個月只有兩隻新股；而6月下旬新股市場迎來回暖，6月共有6只新股上市，其中4只在6月20日以后的下旬登陸。

　　港股保薦業務上，2022年上半年或許是中資機構超越外資機構的一個里程碑。這與上半年上市新股中資企業與中小企業佔絕大多數有關。據安永新股報告，2022年前6個月，海外企業赴港上市數量繼續保持低位，僅有1家海外企業上市；且上半年缺少大型IPO，前十大IPO籌資額較去年縮水90%。

　　上半年包括2家SPAC企業在內的26只新股當中，中金參與了其中11家的保薦工作，成為今年上半年承擔最多港股新股保薦工作的投行。當中天潤雲與意大利遊艇企業法拉帝為中金獨家保薦，其余9家為聯席保薦，且今年的聯席保薦項目，並未有哪家機構與中金多次聯合保薦。

　　以往與中金平分秋色的摩根士丹利，今年上半年則只參與了5只新股的保薦，分別為SPAC項目AQUILA ACQ-Z、未盈利生物醫藥公司瑞科生物與樂普生物、三地上市的蔚來和瑞爾集團。且這5家IPO都在今年一季度上市，也就是説，今年第二季度摩根士丹利沒有參與任何上市新股的保薦。

　　招銀國際承擔4只新股的保薦工作，成為參與數量排名第二的中資機構。4項目分別為SPAC項目AQUILA ACQ-Z、雲康集團、知乎、和瑞科生物。

　　UBS參與了快狗打車、瑞爾集團與創新奇智共3家新上市公司的聯合保薦，成為繼摩根士丹利之后港股IPO保薦項目最多的外資投行。

　　農銀國際則參與了快狗打車與力高健康生活的保薦，其中力高健康生活為農銀國際獨家保薦。中信里昂參與了金力永磁與瑞科生物的保薦，而與法巴證券共同保薦的金力永磁，成為今年上半年上市新股中募資額最多的一隻。

　　HSBC匯豐參與了海螺環保與金茂服務的聯席保薦，另外，與匯豐一起的聯席保薦人皆為中金公司。瑞士信貸則保薦了兩隻回港中概股知乎與蔚來。

　　花旗與海通國際一起保薦了香港市場的第二隻SPAC項目VISION DEAL-Z，而這也是海通國際今年上半年保薦上市的唯一一隻新股，而花旗的另一項新股則為匯通達網絡。

　　中資光大證券（維權）、民銀資本與華興證券業分別參與了兩隻新股的保薦工作。而摩根大通與法巴都只參與了一隻新股的保薦。

中資保薦超外資具有持續性嗎？

　　總體看來，今年上半年港股IPO保薦業務上，中金一枝獨秀，承擔的項目數量最多，將以往與其比肩的摩根士丹利遠遠甩在身后。而中金之后的機構保薦項目均較為零散，暫時未見到明顯的第二梯隊跟上。同時，中資保薦項目參與數量首次超越外資。

　　今年上半年中資保薦項目量超越外資，業內人士表示，或與市況的特殊性有關，今年市場波動大，上市新股不但數量大幅下降，且以中資企業和中小型企業為主，隨着市況轉好，這一現象未必具有持續性。

　　而港交所一直在努力吸引海外公司來港上市。

　　港交所行政總裁歐冠升近期表示，考慮在北美和歐洲開設辦事處，以吸引海外公司來港上市。而2018年港交所就在新加坡設立辦事處，希望吸納更多東南亞優質企業來港IPO。今年3月28日，港交所更是委任余美金為東盟銷售及市場推廣主管，常駐新加坡，擔任香港交易所新加坡辦事處主管，負責領導集團在東南亞的業務擴展，包括增加新客户和流量，並進一步提升集團在東南亞地區的業務。

　　6月24日快狗打車上市后，歐冠升會見傳媒時曾表示，目前180家在港交所遞交A1上市申請，申請數目處於歷史高位，而香港新股市場似乎正在升溫，期望未來會有更多上市活動。歐冠升還提到，香港交易所會繼續努力進行不同的結構性改進，確保是世界上最具競爭力的資本市場之一。

　　爲了IPO市場回暖，港交所在吸引外資企業上不斷加大投入，但或許此項業務難以一蹴而就，2022年下半年港股IPO市場未必會因海外企業上市而有大改善，香港在全球募資排名上或許還會在前五名外徘徊。

　　德勤中國資本市場服務部門表示，今年上半年香港新股上市募資額為10年以來低位；預計今年香港約有70只新股，集資總額介乎1600億至1800億元，較原來目標的3300億元大減。

　　畢馬威中國資本市場諮詢組合夥人劉大昌稱，雖然市場估值近期有所修復，但新股市場未必會在一兩個月內回暖，若最終香港新股市場今年募資規模能達2000億港元，將有機會重回全球募資前五位。