港股IPO半年報：24只新股募資178億港元，中概股迴歸成上半年亮點

2022上半年，港股市場的持續震盪下行，恆生指數步入歷史窪地，同期，港新股市場跟隨環球新股市場的走勢，融資總額及數量均有所下滑。

不過，港股市場長時間的下行也積蓄了相當高的估值修復動能。隨着疫情復甦、穩增長經濟政策加碼，市場的利空因素加快消散，投資者信心顯著修復。從3月份的低位算起，港股市場累計反彈幅度已經超20%。

展望下半年，港交所CEO歐冠升表示，港股IPO市場已入表申請在主板上市的數量依然甚多，只是企業一直等待市場環境轉好才正式啟動，因此對下半年IPO樂觀。

一、2022上半年：香港IPO合計24宗，融資規模178億港元

香港上半年共有 24 家公司進行首次公開發售(IPO)，集資約178億港元，分別按年下跌56%及92%，全球排名分別跌至第9及第10位。今年上半年香港新股市場跟隨環球新股市場的走勢，融資總額及數量均大幅下滑。

融資規模最大的三隻新股分別為金力永磁（42億港元）、匯通達網絡（23億港元）、法拉帝（20億港元）。

TMT行業在新經濟新股數量與融資額上均領先，但佔比下滑。製造行業次之，醫療及醫藥為融資額排名第三，較去年同期下降3%。兩隻未有盈利/收入的生物科技及醫藥新股上市，去年同期為4只。前十大凍資額新股合共凍結約60億港元，仍以醫療及醫藥行業和小規模為主，較去年同期的49,387億港元大幅減少。

二、24只新股首日平均漲幅-3.1%，力高健康生活首發漲26.34%

從市場表現來看，新股上市首日平均漲幅-3.1%，遠低於去年同期的31.1%。

上市首日表現最佳的3只新股分別為力高健康生活、德盈控股、雲康集團，上市首日漲幅分別為26%、17%、8%。

三、中概股迴歸成上半年亮點，蔚來、貝殼以介紹上市登陸港交所

中概股回港上市升溫，是今年以來港股IPO市場「遇冷」下的亮點之一。上半年，有2只中概股以介紹上市形式迴歸港股：蔚來、貝殼。自港股掛牌以來，兩家公司的股價實現累計漲幅分別為9.1%，和54.5%。

3月10日，蔚來在港交所主板二次上市，由於是以介紹方式上市，即不進行融資。上半年，蔚來先后經歷低谷后重新提速。由於受到芯片短缺、原材料持續漲價以及產業鏈地區封控等因素影響，蔚來3月銷量跌至國內第5，包括蔚來在內的汽車股齊齊承壓。

復工復產以來，蔚來汽車股價迎來轉折。5月，各地方救市政策密集出臺，超20省市出臺促進新能源車消費政策 ，港股新能源板塊行情起飛。截至發稿，蔚來-SW股價自5月低點反彈幅度已達57%。

5月11日，貝殼以「雙重主要上市+介紹上市」登陸港股市場。貝殼是國內領先的在線線下一體化房產交易和服務平臺，2021年貝殼完成了超過450萬筆房產交易，合計總交易額達到人民幣38535億元。根據灼識諮詢報告，按總交易額計算，公司是中國最大的房產交易和服務平臺，同時也躋身全球前三大商業平臺之列。

香港特區政府財政司司長陳茂波表示，內地經濟持續發展，企業在國際市場融資需求龐大，海外市場上市需面對的風險和不確定因素增大，已有不少中概股選擇迴流。

香港已為此做好準備，包括容許沒有不同投票權架構並屬非創新產業的大中華公司在港第二上市，並給予雙重主要上市的發行人更大靈活性，這將有利進一步吸納優質中概股在港上市。

據中金研報，從融資規模看，參照已迴歸公司不同市值的平均新發股份比例計算，未來3年內預估將新增融資規模1800億港元左右，年均新增600億港元。

另有機構表示，未來美股中概的逐步迴歸將帶動交易體量轉移至港交所。中信證券發佈研報稱，中美監管制度疊加港交所不斷優化發行制度預計將助推中概股回港上市。

綜合考慮交易面、基本面、融資需求等因素，預計法案對於已經或有條件回港上市的企業影響相對較小，而未來美股中概的逐步迴歸將帶動交易體量轉移至港交所(00388)，港股通南向投資渠道若打開亦有望對港股市場提供增量流動性支撐。

四、"雙重上市"取代"第二上市"成首選

今年以來雙重主要上市已取代第二上市，成為中概股迴流的主流方式，百濟神州、小鵬汽車、理想汽車3家企業已通過「雙重上市」被納入港股通。再鼎醫藥及嗶哩嗶哩同樣已申請由第二上市申請轉換為雙重主要上市，同樣有望「入通」。

2021年底，港交所放寬中概股回港上市的門檻，對「雙重主要上市」的制度進行優化調整，並於今年1月1日起生效，給予中概股回港發行更大的靈活性。

「二次上市」轉變為「雙重上市」規則較為簡單。由於赴港「二次上市」需滿足「在合資格交易所上市並且於至少兩個完整會計年度期間保持良好合規紀錄」的條件，因此「雙重上市」或成為上市未滿2年的公司新選擇。

中金公司認為，未來3年內，或有60家公司將回港上市。「港股在上市條件、周期、資本管制等多方面因素下成為多數公司雙重主要上市的首選。」

五、下半年預計有100家公司上市，「辣條第一股」衞龍、抖音值得期待

截至6月29日，已有181家企業在港交所遞交了招股書，且狀態處於「處理中」。

安永預計下半年將有約100家公司來港上市，主要來自零售消費、TMT、材料、房地產與生物科技及健康醫療等行業，可能有一兩間公司的集資規模會達數百億元，而港股市場資金仍然充裕，全年將集資2,200億元。其中最值得期待的IPO為天齊鋰業、衞龍和抖音。

天齊鋰業目前正在港股招股，預計7月13日掛牌上市，招股價範圍69港元/股至82港元/股，計劃募資約113.16億港元至134.48億港元。若按照計劃最多募資155億港元，天齊鋰業此次港股IPO或將成為年內港股募資規模最大的新股。

6月27日晚間，有消息披露衞龍已重啟港股IPO，有望在下半年繼續衝擊港股市場「辣條第一股」。早前衞龍美已經通過港交所上市聆訊。按2021年零售額計，衞龍美味在中國所有辣味休閒食品企業中排名第一，市場份額達到6.2%，且在調味面製品及辣味休閒蔬菜製品細分品類的市場份額均排名第一。

另有消息透露，目前抖音正就上市進行相關準備工作。5月8日，字節跳動（香港）有限公司已更名為抖音集團（香港）有限公司，生效時間為2022年5月6日 ，市場估計與其準備赴港上市有關。與此相呼應，4月25日，字節跳動任命了新的首席財務官，由世達國際律師事務所高級合夥人高準擔任。

因此，業內人士指出，這些接連的舉動説明字節跳動正重新考慮，將抖音等國內業務獨立作為抖音集團赴港上市。

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