解密巴菲特近期操作：西方石油為何獨得寵愛？

財聯社6月23日訊（編輯 馬蘭）今年3月以來，巴菲特不斷買進西方石油股票。在3月-5月密集「掃貨」之后，據最新文件披露，伯克希爾哈撒韋又在6月17日和6日22日大筆購進，其直接持股總數從1.43億股上升到1.53億股。

若加上間接持股和認股權證，伯克希爾哈撒韋在西方石油的持股比例超過22%。

最新監管文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋（BRK）在6月17-22日期間買入955萬股西方石油公司（OXY）的股票，買入的價格介於每股54.96-56.42美元之間，總投入金額約在5.3億美元左右 ，使得直接持股規模達到1.527億股。

西方石油究竟有多麼大的魅力，才能在一眾石油「粉黛」中脫穎而出，讓股神如此鍾愛？

從股價上看，西方石油是美股市場上今年表現最好的石油股之一，年初至今漲幅達到79.56%。相較之下，競爭對手埃克森美孚漲幅為38.28%，康菲石油漲幅為26.15%，雪佛龍漲幅為23.99%。

但深究背后的原因，其實可以歸為兩點：碳捕獲提供長期發展動力、延伸產業鏈打造穩固護城河。

碳捕獲

2月，巴菲特和西方石油的高層進行了一次通話，交談之后，老爺子立馬在西方石油上押寶。

3月，西方石油公佈的發展計劃或許可以提供一點線索，巴菲特的興趣點不僅僅在於投資一家能夠乘着傳統能源價格東風起飛的石油公司，還在於投資一家既能把握傳統能源又能聯繫環保新政的領頭羊企業。

據西方石油的計劃來看，今年下半年該公司將在美國得克薩斯州建設一個全球頂級的直接空氣捕獲技術設施。投入運營之后，該設施每年可從大氣中提取出100萬噸的二氧化碳，是目前全球碳捕獲總量的100多倍。

此外，西方石油還與韓國SK國際貿易簽訂了一項為期五年的協議，將每年提供20萬桶淨零碳排放的原油，即通過技術吸收二氧化碳，使排放量與吸收量相等而形成「零排放」的原油。

從短期看，石油價格的波動能繼續為西方石油創造利潤，而從長期看，西方石油又滿足了白宮的環保期許，可以安全地得到投資人的支持。

不得不説，西方石油的戰略方向十分優秀，也無怪乎巴菲特堅定看好。

紮根上下游

在石油業務上下足功夫，西方石油還在下游產業上有自己的佈局。

其化學生產部門Oxy Chem生產大量的化學品，其中主要產品是聚氯乙烯，多用於房屋和建築製造中的塑料管道。

而房地產又因為美國罕見的庫存低位和千禧一代強勁需求處於順風周期，正在迅速反彈，帶動對建築材料的大量需求。此時還要加上國外產品的供應鏈瓶頸，本土的建築原材料製造商迎來了強勢的賣方市場。

2021年，Oxy Chem實現了30年來的最高盈利，產生了15.4億美元的收入，扣除利息和管理費用后，佔到西方石油總分部收入的26%。

化學品的重要原材料是石油等自然資源產品，而西方石油又是美國的老牌石油企業。打通上下游之后，化學品不僅比其它競爭對手擁有更可靠的供應，還能更好地控制成本，自然能夠在房地產以及其他市場站得更穩。

即便是石油市場突然遭到巨大打擊，西方石油還能依靠化學品市場度過難關，反之亦然。與其它沒有建立相關下游業務的石油公司相比，西方石油護城河自然更深一些。

關注夠久

巴菲特購買西方石油的還有一個可能原因是：他對西方石油關注得夠久。

早在2019年他就參與過西方石油的融資，雖然那次西方石油的併購最終遭受巨大投資損失，但也提供了巴菲特長期深入瞭解西方石油的機會。

伯克希爾公司持有西方石油8385.88萬股認股期權，行權價為每股59.624美元。這筆認股期權是2019年西方石油公司收購阿納達科公司(Anadarko）時獲得的。當時西方石油為收購阿納達科公司最終支付了380億美元現金，外加承擔的債務，總計550億美元，而作為西方石油后援的伯克希爾投入100億美元認購了西方石油的優先股和認購期權。

價值投資有時候更關注的是有價值的人，做生不如做熟，也許西方石油的領導層也是一個巴菲特願意背書的原因。僅從其決心發展碳捕獲技術來看，戰略眼光和執行能力確實值得股神賭一賭。