巴菲特抄底955萬股西方石油，油氣股機會來了？

微軟雅黑; color: #333333; letter-spacing: 0.0000pt; text-transform: none; font-size: 10.5000pt;">IEF警告：今年全球石油投資停滯不前，下半年或面臨更高油價

華盛資訊，近期，國際能源論壇（IEF）警告稱，今年全球石油投資將停滯不前，甚至可能下降。其數據顯示，市場對油氣的投資將連續第3年低於2019年的4410億美元，而該機構去年預測，要滿足全球對原油和石油產品的需求，到2030年，每年投資需維持在5250億美元左右。

國內期貨市場在6月20日星期一，遭遇了真正的「黑色星期一」：黑色系商品期貨全線大跌。其中鐵礦石跌停，焦炭跌超11%，原油跌超5%。

除去國內政策消息的影響外，上周五（6月17日）國際原油價格大跌恐怕也是原因之一。當日，WTI原油價格大幅跳水走低，盤中一度跌近7%，刷新近一個月低點。

在多重因素綜合作用下，油價2020年至今漲幅巨大，也帶動了油氣股成為這兩年股市的贏家。尤其是在今年，油氣股走勢甚至出現加速上揚的態勢。股神巴菲特在今年3月至5月瘋狂買入西方石油，使其成爲了伯克希爾的第6大重倉股。事實上，同屬於原油能源行業的雪佛龍，也是巴菲特的第四大持倉股。200港元福利馬上搶，極速0門檻解鎖美股交易權限，點此出發>>

來源：Whale Wisdom

巴菲特抄底955萬股西方石油公司股票

最新監管文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司在6月17-22日期間買入955萬股西方石油公司的股票，買入的價格介於每股54.96-56.42美元，使得直接持股規模達到1.527億股。從巴菲特買入西方石油的時間來看，如果沒有在高點減倉的話，恐怕會有浮虧的風險。

巴菲特的投資會成為「滑鐵盧」嗎，當下油氣股是否還有投資的機會呢？

一、從「地獄」到「天堂」，油價飛昇之路

時鍾撥回至2020年4月20日，即將於21日到期的紐約商品交易所5月交貨的WTI原油期貨價格大跌305.97%，收盤價報-37.63美元，首次出現「負值」。

來源：財經M平方

當然，這里的負值並不是指市場上流通的現貨價格，而是期貨價格。也就是説，原油的賣家在當時的情況下，生怕貨砸自己手里賣不出去，因此寧願倒貼錢也要找買家接手，以免未來造成更大的虧損。可見，當時的市場情緒多麼低迷。

情緒低迷主要原因還是來自供需擔憂。一方面，當時的石油生產商不願意暫時停產來挽救相對低迷的油價；另一方面，疫情初發迫使全世界需求驟減，供求失衡的情況加劇。

不過這種情況沒能維持太久，當市場恐慌情緒得到充分釋放后，全球為應對疫情造成的衝擊開始了極度寬松的政策。以美聯儲為例，美聯儲降息+無限量QE的超級組合拳，大幅推動了市場的需求。隨着疫情后復工復產、居民消費等開始恢復正規，油價需求端強勁回暖。

另一方面，由於美聯儲的超寬松政策，美元指數開始出現大幅回落，以美元計價的原油價格則相應走高。200港元福利馬上搶，極速0門檻解鎖美股交易權限，點此出發>>

美元指數與油價走勢 來源：英為財情

到了今年，油價一度出現回落，但2月末俄羅斯與烏克蘭的武裝衝突又給油價添了一把火。由於俄羅斯是主要的產油國，其原油日產量接近1100萬桶，衝突后來自俄羅斯的供給明顯減少，油價得以繼續抬高。

不斷走高的油價推升了全球的通脹水平，美國CPI水平創下40多年以來新高，迫使美聯儲在內的全球大部分央行開始激進加息策略。

二、看空情緒升至2008年高位，油價危險？

宏觀政策的轉變、經濟衰退的擔憂陰影之下，原油價格的看空情緒升至高位。

美股能源股ETF能源精選行業SPDR基金（XLE.US）上周狂挫超17%，跌幅僅次於2020年疫情突發、油價跌至「負值」時期。數據顯示，當前做空XLE的看跌期權成交量已經升至2008年以來最高，暗示投資者押注能源行業將迎來下跌行情。

來源：網絡

而巧的是，在看空情緒同樣濃厚的2008年，原油價格也正觸及到階段高點140美元上方，隨后在半年內大幅下挫至40美元以下，跌幅超過70%。在上周大跌近10%后，截至發稿WTI價格日內再度大跌近6%，短期進一步下挫的風險加劇。不過需要注意的是，當前油價仍在被視為趨勢分水嶺的200日均線之上，長期走勢或仍受到支撐。

來源：華盛證券

中信證券認為，隨着全球海外主要經濟體緊縮政策的陸續落地，全球經濟衰退預期漸濃，大宗商品價格則有望逐步回落。2022年或是大宗商品的見頂之年，但由於俄烏衝突未解，使得包括原油在內的俄烏兩國主要出口商品或具備較強的抗跌屬性。

當下，美國方面爲了降低通脹水平，拜登政府正尋找各種方法降低油價。雖然白宮已經從美國戰略儲備中釋放了大量石油，並擴大使用了乙醇混合汽油，並考慮建立汽油免税期，但這些努力還未顯著降低油價。

埃克森美孚首席執行官周二（6月21日）表示，全球石油市場可能會在未來三到五年繼續吃緊，因需求並沒有真正減弱。

來源：網絡

三、油氣股還能繼續投資嗎？

從短線來看，油氣股的走勢明顯受到原油價格下跌的拖累，短期可能進一步下跌，巴菲特短期遭受損失是大概率事件。

但諸如上述分析，油價從長期看仍具有極強的韌性，要出現類似2008年的崩盤式下跌概率不大。但當前仍需要特別警惕的是，全球經濟的衰退風險似乎正在增加。

不過當前100美元以上的高油價，對於石油公司來説「安全邊際」還很高。根據西方石油文件顯示，公司有72%的在運營油井盈虧平衡價低於40美元，這意味着西方石油在當前油價背景下，有望保持強勁的盈利增長。

當然，潛在利空因素除了經濟的衰退風險外，伊朗可能重回市場也將對油價造成負面影響。根據20日消息，伊朗外長表示可能就伊核協議達成一項「良好協議」，屆時伊朗的制裁可能被取消。

顯然，當前原油市場持續的真實需求與高通脹困境正在角力，油價可能在100美元附近維持短期的平衡。而未來一旦經濟衰退導致需求驟減或通脹被有效控制經濟再度起飛，都會讓原油再選擇一次方向。

因此短期來看，油氣股的看空情緒需要得到發泄，短線進一步下跌可能性較大。但長期來説，能源類股票仍是優質的價值股。

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