一文看懂 | 在粉單市場交易，需要注意什麼？

自6月13日起，滴滴將在OTC市場交易，交易代碼將由「DIDI」改為「DIDIY」。如果參考已經退市的瑞幸咖啡，滴滴大概率會進入OTC的粉單市場交易。

2020年6月29日，瑞幸咖啡退到粉單市場開盤價為0.98美元，之后並沒有一蹶不振，反而呈現震盪走高的姿態，在2021年創下17.79美元的高價，以此計算漲幅高達17.15倍。 

那麼，OTC和粉單市場是什麼？與納斯達克市場的不同？

一、OTC和粉單市場是什麼，有何特點？

OTC(Over the Counter)場外交易是指證券投資機構之間不通過股票交易所。粉單市場是OTC的一個部分。可以理解為不符合上市標準公司的「容身之所」，一般是少數人持股的小型公司，規模較小，收益較少，甚至是破產的公司的選擇。被退市、重罰的公司可以在粉單市場進行交易，這類公司的交易代碼后綴通常是「Y」。

粉單市場的功能就是為那些選擇不在美國證券交易所或NASDAQ掛牌上市、或者不滿足掛牌上市條件的股票，提供交易流通的報價服務。很多在美股主動或被動退市的公司，都會順勢進入粉單市場交易。因為粉紅單市場上市報價的條件要求很低。

在粉單市場報價的是那些"未上市證券(Unlisted Securities)"，具體包括:

• 由於已經不再滿足上市標準而從NASDAQ股票市場或者從交易所退市的證券;
• 為避免成為"報告公司"而從OTCBB退到粉紅單市場的證券;
• 其它的至少有一家做市商願意為其報價的證券。

OTC Markets起始於1904年的粉單交易(Pink Sheet)，是因為當時美國國家報價機構在粉色紙上打印交易商之間的報價。

粉單市場(QTCPink)就是OTC市場中較低層級的市場。其最大特點是它不受證券監管當局的監管。

粉紅單市場不是一個股票交易所，是美國境內唯一不要求報價證券提交財務報告的公開交易市場。只要每天交易結束時公佈掛牌公司的報價即可。但是NASD監管當局(NASDR)和SEC會對粉紅單市場和黃單市場上證券的所有做市商進行嚴格的監管。

其監管的內容包括：建立規範做市商行為的規則以管制做市商的商業行為；為證券從業人員建立資格標準；隨時檢查會員的財務及經營狀況，以及是否違反相關規則和條例；調查證券的違規行為；用相關法律約束處罰違規者；對投資者和投訴予以迴應等等。

OTC的另外兩層分別是，OTCQX市場和OTCQB市場

• OTCQX市場：最高層級的OTC股票交易市場，被稱為「主板預備隊」。對交易證券的財務與信息披露要求最高，適合發展較成熟的公司，集中了一大批知名跨國企業，如阿迪達斯、巴黎銀行、英國天然氣集團（BG Group)、法國航空、荷蘭喜力等等。
• OTCQB市場：面向創業階段和發展階段的美國和國際公司。同OTCQX一樣，在OTCQB交易的證券也需要按照美國標準會計制度（GAAP）向SEC或美國銀行或保險監管機構報送最新財務報告。但OTCQB對交易證券沒有相應的財務或定性要求。

二、在OTC、粉單市場交易需要注意什麼？

1、流動性：OTC市場的流動性比交易所要低很多

根據OTC官網的數據，截止發稿前最后一個交易日，美股OTC所有市場成交額24億美元，成交29.89萬。

對比一隻最近比較熱門的美股亞馬遜，以6月10日收盤數據為例，該股當日成交額為96億美元，成交量為8737萬。一隻美股的成交量就能「碾壓」整個OTC市場。

2、股價與單位：OTC市場的公司股價很低，在這個市場上報價的許多證券都是Penny Stock（仙股）。奧斯卡影帝小李子主演的《華爾街之狼》，主角曾依靠推銷粉單股票大發橫財；OTC市場和櫃檯交易的最小交易單位都是「1股」。

3、交易時間：OTCQX，OTCQB和Pink證券的交易一般在美東周一至周五的6:00 AM至5:00 PM進行。大多數報價和交易發生在上午9:30到下午4:00（東部）的公開市場時間之間

4、盤前盤后：OTC不支持盤前盤后交易。（在華盛查看OTC行情需要全美行情）

5、是否支持開空倉：滴滴退市可以在OTC市場進行交易的，支持買入和平倉，做空后可以平倉，但是不支持開空倉。

6、做市商制度：OTCMarkets利用OTCLink平臺，採用做市商制度。在OTCLink平臺，提供證券報價與電子信息傳輸服務。約有150個做市商負責對近1萬隻左右OTC證券報價。單個做市商之間相互交易，而非通過集中的交易所。

如果大家想了解更多關於美股OTC市場的資料，小編在此附贈一些Buff：

• OTC Markets：https://www.otcmarkets.com/index.html
• 美國金融業管理局：https://otce.finra.org/otce/marketStatistics
• OCC官網：https://infomemo.theocc.com/infomemo/search

滴滴今晚(美東6月13日)將進入OTC市場交易，

你還持有滴滴嗎？

會怎麼操作？

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