中概互聯ETF份額飆升，小摩、景林等提前加倉，中概持續表現下機會來了？

伴隨着多項利好政策的出臺，中概股近期持續反彈，相關ETF產品也持續吸引着資金流入。

截至6月7日，三隻中概互聯ETF產品5月以來份額也都有不同程度上揚。其中，中概互聯ETF份額增長達25.34億份。今年年初至今，中概互聯網ETF份額更是增長了86.07億份，另兩隻中概互聯ETF——中概互聯ETF、中概互聯網ETF份額分別增長24.48億份、3.16億份。

機構也早已逆勢加倉。截至一季度末，摩根大通便對百度、愛奇藝、Boss直聘、拼多多均進行了大比例增持；富達國際旗下中國股票基金增持了騰訊控股、美團、京東；橋水增持了阿里、拼多多、百度、嗶哩嗶哩、蔚來、小鵬、理想。國內頂尖私募中，景林資產一季度增持了網易等股票，高毅資產則加倉了拼多多、中通快遞、貝殼等股票。

有基金經理認為，目前中概互聯板塊上漲的原因除了市場看好疫情后復工復產，國內經濟修復外，還有對於互聯網未來業績出現拐點的預期。當前，中概互聯板塊政策支持力度加大，平臺經濟相關政策的出臺，加之遊戲版號的重新發放，都提振了市場對於互聯網未來業績修復的預期和信心。

另有基金公司指出，鑑於美聯儲6月進入「加息縮表疊加期」，海外高通脹下的超預期緊縮風險仍在是壓制上述股票表現的重要因素。同時，雖然互聯網監管政策底已現，但國內宏觀經濟仍在磨底期，恆生科技盈利預期未明顯改善，后續仍需關注具體支持措施出台。

資金洶涌

過去一年半以來，中概股普遍經歷了大幅回調，部分甚至跌幅超過80%。不過，近期壓制該板塊，尤其是壓制相關科技互聯網龍頭的不利因素有所緩和並出現明顯呵護，加上估值處於歷史底部區間，業績出現好轉，不少中概股投資價值正在受到追捧。

數據顯示，截至6月7日，近10個交易日中，BOSS直聘股票漲跌幅高達46.99%，嗶哩嗶哩、貝殼、拼多多、京東股票漲幅也分別達到了31.91%、30.55%、22.55%、15.01%。

相關ETF的份額變動亦不加掩飾地驗證着這一切。截至6月7日，三隻中概互聯ETF產品5月以來份額也都有不同程度上揚。其中，中概互聯ETF份額增長達25.34億份。

時間拉長至今年年初，中概互聯網ETF份額增長了86.07億份，增長率為32.02%。另兩隻中概互聯ETF——中概互聯ETF、中概互聯網ETF份額分別增長24.48億份、3.16億份，增長率分別達104.88、61.48%。

機構也動作頻頻。早在一季度，摩根大通便對百度、愛奇藝、Boss直聘、拼多多均進行了大比例增持。其中，滴滴的加倉比例最大，同比增長419.51%。該公司同時減持了唯品會、嗶哩嗶哩、蔚來、阿里巴巴的股票。

富達國際旗下中國股票基金——中國消費動力基金披露的持倉數據顯示，截至一季度末，該產品第一大、第六大、第十大重倉股分別為騰訊控股、美團、京東，期末持倉市值分別為4.02億美元、1.8億美元、1.38億美元。一季度，該公司對上述股票均進行了增持。

截至一季度末，橋水增持阿里至748.05萬股，持倉市值為8.14億美元，位列其第六大重倉股。該公司還增持拼多多227.75萬股，增持幅度 85% 至 493.94 萬股，持股市值達 1.98 億美元；被橋水增持的還有百度、嗶哩嗶哩、新能源車股票「蔚小理」（蔚來、小鵬、理想）。

國內頂尖私募中，景林資產一季度增持了網易等股票，高毅資產則加倉了拼多多、中通快遞、貝殼。其加倉幅度最大的是貝殼，一季度，高毅資產增持該股80.56萬股，持股市值達2588.4萬美元，是其第三大重倉股。

為何而漲？

近期中概股大漲，已連續多個交易日領跑美股。對此，廣發中概互聯ETF基金經理夏浩洋認為，目前中概互聯板塊上漲的原因除了市場看好疫情后復工復產，國內經濟修復外，還有對於互聯網未來業績出現拐點的預期。

「當前，中概互聯板塊政策支持力度加大，平臺經濟相關政策的出臺，加之遊戲版號的重新發放，都提振了市場對於互聯網未來業績修復的預期和信心。」夏浩洋表示，目前中概互聯板塊估值仍處於歷史中位水平以下，投資者可以重點關注板塊主要權重股業績的變化可能帶來的投資機會。

「新的遊戲版號發放和之前多次的促進互聯網平穩健康發展的政策，都代表社會以及投資市場開始正確認識互聯網平臺公司的社會和經濟價值。」長城基金國際業務部總經理助理曲少傑分析。

在他看來，現階段，對互聯網公司的管理進入了新階段。互聯網平臺公司是國家經濟發展不可或缺的一部分，國家支持平臺企業創新發展、增強國際競爭力，支持平臺經濟持續健康發展、鼓勵平臺企業參與國家重大科技創新項目。互聯網企業長期以來推定了中國的數字化轉型升級，增強了中國的國際競爭力，短期的政策規範過后將迎來新的階段的長期發展。加之科技創新是我國核心戰略，曲少傑看好中國互聯網的長期投資價值。

「這些龍頭互聯網企業跌下來之前是中國的核心資產，跌下了之后是更便宜的中國核心資產，未來還是中國在國際競爭中的發動機之一，也具備更長期的發展空間。」

不過，博時基金指出，美聯儲6月進入「加息縮表疊加期」，海外高通脹下的超預期緊縮風險仍在是壓制上述股票表現的重要因素。

該公司繼續推薦關注海外通脹與穩增長鏈條。同時，雖然互聯網監管政策底已現，但國內宏觀經濟仍在磨底期，恆生科技盈利預期未明顯改善，后續仍需關注具體支持措施出台。

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