全球糧食供應繃緊 四大糧商利潤猛增

　　原標題：全球糧食供應繃緊，四大糧商利潤猛增

　　在全球糧價居高不下、多國出臺糧食出口禁令之際，國際糧商正賺得盆滿缽滿。

　　阿徹丹尼爾斯米德蘭（ADM）、邦吉（Bunge）、嘉吉（Cargill）和路易達孚（Louis Dreyfus）被稱為國際四大糧商。自多國出臺糧食出口禁令之后，ADM、Bunge的股價上漲了近5%。如果再拉長時間線，ADM、Bunge今年以來的股價已分別上漲了30%和20%以上。

　　財報數據顯示，2022年第一季度，ADM的利潤率同比上漲53%，Bunge的淨利潤高達6.88億美元。Bunge首席執行官赫克曼（Gregory Heckman）在電話會議上表示：「供應鏈中斷正在改變全球農產品市場的貿易流向，並導致農產品價格上漲。由於需求持續強勁，供給更為緊張，我們的利潤向好。」

　　農業食品行業機構城食有農、FarMatters聯合創始人宋東彥在接受第一財經記者採訪時表示，由於對供應鏈管理能力較強，且業務遍佈農產品全產業鏈，國際糧商更容易受益於糧價上漲。

　　「沒人能繞開四大糧商」

　　國際食物政策研究所（IFPRI）的數據顯示，截至5月下旬，已有23個國家和地區出臺糧食出口禁令，受限制農產品在全球食品貿易中所佔比例達17%，加劇全球糧食供給緊張局面。

　　農業食品行業機構城食有農、FarMatters聯合創始人王宣人認為，在此背景下，國際四大糧商之所以受益頗豐，和他們的戰略選擇相關。不同於麥當勞等食品企業，它們並未選擇離開俄羅斯，不僅經營着上游谷物生產及加工業務，還在尋求途徑將更多的糧食出口到國際市場。

　　ADM、Cargill表示，繼續在俄羅斯開展農業業務是合理的。不僅如此，另一大宗商品巨頭嘉能可的谷物業務Viterra也正在俄羅斯運營。市場研究機構Logistic OS稱，自烏克蘭局勢升級以來，國際糧商的農作物產量並未大幅改變。

　　據外媒報道，截至5月底，俄羅斯2021/22年度小麥海運發貨總量為3410萬噸，是去年同期近89%的水平。市場研究機構AgFlow稱，嘉吉等國際糧食貿易商仍在發貨，它們甚至向以色列運送了一些糧食，而以色列通常從烏克蘭購買糧食。Logistic OS的數據顯示，近幾個月來，Cargill、Louis Dreyfus均從烏克蘭出口了小麥。

　　王宣人進一步稱，國際四大糧商之所以能將一些谷物自黑海地區運輸出去，是因為這些公司擁有強大的供應鏈。相對於其它小型企業來説，它們的出口基礎設施和全球貿易商網絡基礎較好。

　　國際糧食貿易商在俄羅斯擁有大量資產。嘉吉此前的一份聲明稱，雖然它已停止了在俄羅斯地區的新投資，但將繼續運營食品和飼料設施。Viterra與俄羅斯外貿銀行共同擁有黑海的Taman谷物碼頭，Louis Dreyfus在亞速海擁有一個碼頭，ADM和Cargill也有類似基礎設施業務。

　　從全球來看，以Cargill為例，該公司掌控着全球最大的水路運輸船隊（包括內河運輸和海洋運輸），擁有一支由超過500艘輪船組成的干散貨運輸船隊，在全球近1000個港口中進行貨物裝載工作，年運輸量超過20億公噸。

　　「更重要的是，沒人能繞開四大糧商。」王宣人稱，「目前國際糧食交易量的80%都壟斷性地控制在國際四大糧商手中，這使其擁有定價權。」

　　他解釋道，在糧食產業鏈上，國際四大糧商的上游是農產品種植户，糧商可與化肥、種業等供應鏈上的巨頭形成聯盟，對種植戶形成閉環銷售。此外，它們還有金融槓桿、結合補貼壓價等方法控制成本。糧商的下游則是一些食品、餐飲公司，相較於糧食貿易商而言，食品、餐飲公司數量較多，這也使得糧商有較高的溢價能力。在今年糧價飆漲的背景下，上述因素使得國際糧商更有能力鎖定糧價上漲的利潤。

　　未來糧食供應如何變化

　　目前，國際四大糧商大多對今年營收和利潤持樂觀態度，Bunge將今年的盈利預期提高了20%以上。

　　宋東彥在接受第一財經記者採訪時表示：「對於糧價走勢而言，一般而言，糧食下游的消費較為剛性，這意味着需求端不會有太大的改變，供給端將是決定糧價走勢的重要因素。」

　　美國農業部（USDA）的全球農產品供需報告預計，2022/23年度，全球小麥總產量為7.748億噸，比2021/22年度減少450萬噸，將是2018/19年度以來首次下降。此外，全球玉米總產量為11.8億噸，而消費總量為11.85億噸。

　　宋東彥進一步稱，未來糧食供應是否會有變化，要視供應鏈、天氣情況及烏克蘭局勢走向而定。

　　市場研究機構IKAR表示，5月，俄羅斯的谷物出口量可能會比去年同期小幅減少。目前最大的問題在於，俄羅斯能否在7月開始的新的出口季恢復正常出口數量。近期，俄羅斯政府在一份聲明中透露，俄羅斯總統普京在同土耳其總統埃爾多安舉行電話會談時表示，俄羅斯已準備好與土耳其協調，為從被封鎖的烏克蘭港口運送糧食提供便利。

　　對於對種植影響最大的拉尼娜現象，美國國家海洋和大氣管理局天氣預報辦公室負責人勒赫勒（Michelle L’Heureux）表示：「目前並不知道拉尼娜什麼時候離開。而在拉尼娜現象消失之前，美國西部的特大干旱天氣不會消失。」

　　ADM首席執行官盧西亞諾（Juan Luciano）則表示：「美洲地區需要兩個‘豐收季節’才能恢復供應的舒適狀況。展望未來，我們預計農作物作物供應減少，加拿大油菜作物產量疲軟、南美作物短缺等因素，將在未來幾年導致全球糧食市場供給持續吃緊。」

責任編輯：王蒙