派特爾獲評專精特新，但募投項目存疑，或還湊產能

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珠海市派特爾科技股份有限公司（證券名稱：派特爾；證券代碼：836871.NQ）主要從事工業軟管及總成、改性工程塑料的研發、生產和銷售。目前，公司正在衝刺北交所IPO。

據招股書，派特爾致力於提供適合複雜工業環境需求的工業軟管及滿足特定需求的改性工程塑料。截至招股説明書籤署日，公司擁有27項專利、兩項廣東省名牌產品，併入選「2021年廣東省專精特新中小企業」名單。公司擁有4項發明專利，其中2項為受讓合作單位吉林大學珠海學院所得。

公司主要產品包括工業軟管及總成、改性工程塑料、配件等，而工業軟管及總成又包括樹脂軟管及總成、尼龍軟管及總成、橡膠軟管及總成、鐵氟龍軟管及總成等。

從主營業務收入構成來看，報告期三年（2019年、2020年、2021年），樹脂軟管及總成銷售金額最高，分別為5591.07萬元、5914.95萬元、7572.21萬元，佔比分別為43.21%、41.92%、43.96%；橡膠軟管及總成銷售金額分別為2654.41萬元、2804.75萬元、3668.22萬元，佔比分別為20.52%、19.88%、21.30%。也就是説樹脂、橡膠軟管及總成的銷售收入佔主營業務收入的六成以上。

從業績方面來看，報告期內，公司營業收入分別為1.30億元、1.41億元、1.72億元，淨利潤分別為1807.90萬元、2662.48萬元、2941.91萬元，公司業績呈較快上升趨勢。

此外，本次IPO公司擬募集資金9454.57萬元，募投項目包括生產基地擴建項目、研發中心建設項目，分別擬投資4657.06萬元、1997.51萬元，另外，公司擬募資補充流動資金2800萬元。

但經我們研究發現，派特爾或長期超批覆產能生產，募投項目存疑，披露的產能產量自相矛盾。此外，公司在關聯方認定、關聯交易披露等方面也存疑問。

來源：攝圖網

募投項目還未投產，產能就已達產？

據招股書，募投項目生產基地擴建項目將用於擴充公司相關產品的產能規模，具體新增產能包括樹脂軟管1361.06萬米、尼龍軟管972.19萬米、橡膠軟管總成21.84萬條、鐵氟龍軟管總成2.15萬條、改性工程塑料2992.5噸，上述新增產能已獲珠環建表（2021）201號批覆。

但值得關注的是，據該項目環評報告及珠環建表（2021）201號批覆，在上述新增產能基礎上，擴建后全廠產品產能為：樹脂管1760萬米、尼龍管1072萬米、膠管組合件25噸、鐵氟龍軟管總成2.15萬條、改性工程塑料3000噸。

由此可知，公司現有批覆產能應為上述數值之差，即尼龍管約100萬米、樹脂管約400萬米、鐵氟龍軟管總成0萬條、改性工程塑料7.5噸。

但據招股書，報告期三年，派特爾樹脂軟管及總成產能分別為1346.40萬米、1428萬米、1530萬米，產量為1084.93萬米、1104.66萬米、1454.38萬米；尼龍（PA）軟管及總成產能分別為2264.40萬米、2448萬米、2448萬米，產量為1798.82萬米、2009.20萬米、2438.46萬米；改性工程塑料產能分別為1863.22噸、2500噸、2500噸，產量為1041.17噸、1489.20噸、1587.69噸。

由此看來，報告期內公司上述產品的產能、產量似乎均大幅超過批覆產能。

讓人疑惑的是，即使是按募投項目建成后產能計算，公司尼龍管的全部獲批產能也僅有1072萬米，但是，報告期內尼龍管的產量已遠超該批覆產能。

產能再獲大幅增加，但投資金額「原地踏步」

據2021年8月編制的環評報告，公司募投項目生產基地擴建、研發中心建設項目合計投資6654.57萬元，並於2021年9月獲得珠海市生態環境局珠環建表（2021）201號批覆。

2021年11月，在環評產能基礎上，公司產能再次增加，並獲珠環建表〔2021〕230號文件批覆，此次公司獲批新增尼龍管、樹脂管、改性塑料產能分別為2000萬米、2500萬米、3000噸，分別為環評報告新增數量的205%、183%、100%。

但奇怪的是，據招股書（上會稿），公司上述募投項目合計投資仍為6654.57萬元。也就是説，在新增產能翻倍的背景下，公司募投項目投資規模卻未發生變化。

值得關注的是，根據珠環建表〔2021〕230號文件，公司產能再獲增加后，擴建后全廠產品產能為尼龍管3072萬米、樹脂管4260萬米、改性塑料6000噸。但據2022年5月首輪問詢回覆，公司披露尼龍管、樹脂管、高壓管及配套產品現有批覆產能合計僅5000萬米，改性塑料為3000噸。

此外，據首輪問詢回覆，報告期各期，派特爾尼龍管、樹脂管、高壓管及配套產品合計產量分別為1798.82萬米、2009.20萬米、2438.46萬米。而據招股書披露，報告期各期，公司尼龍（PA）軟管及總成產量為1798.82萬米、2009.20萬米、2438.46萬米，樹脂軟管及總成產量為1084.93萬米、1104.66萬米、1454.38萬米。

或遺漏眾多關聯方，關聯交易或也矛盾

根據派特爾IPO律所2022年5月13日簽署的法律意見書，廣州天賜高新材料股份有限公司、珠海雷特科技股份有限公司、虎彩印藝股份有限公司均被認定為公司關聯方。

但意外的是，據同日簽署的招股書（上會稿），上述三家公司均未被認定為關聯方。

此外，據工商信息，公司獨立董事徐焱軍為得一微電子股份有限公司董事，而上述公司亦未被認定為關聯方。

2020年3月，公司監事陳強辭職，而據工商信息，陳強為廣州義默商貿有限公司、廣州易俞商貿有限公司等多家公司的執行董事、總經理，而上述公司亦未被認定為關聯方或歷史關聯方。

此外，招股書「資金佔用及資產轉移等情況」處，關聯方珠海市全金科技有限公司（以下簡稱：全金科技）佔用金額為200萬元；但在招股書「與全金科技關聯交易」處，除上述借款外，2019年3月公司還向全金科技借款15萬元。

產品、客户、供應商或也存瑕疵

據公司官網信息，1/4"（Ø6.3*12.7）一層樹脂纖維管最小爆破壓力為840bar，而據招股書信息，上述產品的該關鍵性能指標卻為900bar。

報告期內，青島橡六膠管有限公司分別為派特爾第四、第四、第二大供應商。但據山東省市場監督管理局披露，2020年5月，該司生產的鋼絲編織增強液壓橡膠軟管及軟管組合件因脈衝性能不合格，被判定為不合格產品，據西環罰字[2015]16號處罰，該司還曾因環保問題被罰款8萬元。

據招股書，公司外協供應商東莞市企石涇順五金加工廠、珠海通聯液壓器材有限公司均在成立當年便為派特爾服務。

此外，據穗番税大石罰（2020）451號處罰，公司關聯方、實控人陳宇控制的廣州市洛奇物業管理有限公司因2020年11月逾期申報2015年6月、7月個人所得稅工資薪金，被番禺區税務局處以行政罰款。值得關注的是，上述2015年7月個人所得稅逾期申報天數長達1913天。