MIGI：快速增长的数字货币挖掘和基础设施提供商

M.Marin

纳斯达克：MIGI

Mawson Infrastructure Group(纳斯达克股票代码：MIGI)是一家快速发展的垂直集成数字基础设施提供商，在美国和澳大利亚开展多项与数字挖掘、托管和资产管理相关的业务。该公司正在定位自己，以受益于它预计将大幅增长的加密货币和对挖掘数字硬币的兴趣。Migi目前在美国的佐治亚州、宾夕法尼亚州、德克萨斯州和澳大利亚运营比特币开采和相关设施(如下所示)，并正在评估在其他市场的扩张机会。

该公司的目标是促进和促进全球向以数字货币为基础的经济转型，并以可持续的绿色能源方式做到这一点。Migi是一家净零碳比特币业务；该公司约75%-80%的能源是非碳排放，Migi使用碳信用来抵消其他约20%-25%的能源。Migi的技术使用可持续能源基础设施和下一代移动数据中心(MDC)技术，实现了低成本比特币生产和基础设施资产的按需部署。

Mawson的前身Cosmos Capital Pty Ltd于2019年在澳大利亚成立。通过反向合并，Cosmos以Mawson Infrastructure Group的名称上市，于2011年第四季度完成了纳斯达克的上市。

密码市场

加密货币继续获得牵引力和估值上升。比特币于2009年推出，是第一种去中心化的数字货币。根据coinmarket cap.com的数据，2010年初，它的价值约为0.003美元。截至2017年9月，比特币兑美元汇率已攀升至4000美元以上。目前接近32,000美元，尽管估值一直不稳定，从2021年11月创下的约67,000美元的52周高点下跌了50%以上。尽管最近出现了波动，但比特币和区块链技术的估值和被认为的潜力都引起了人们的浓厚兴趣。Mawson认为，随着Migi推进其增长战略，Migi的股票代表着投资者获得该领域敞口的一种方式。

Mawson数字资产挖掘：净零碳战略

比特币挖掘使用专门的计算机，每秒可以生成数万亿个哈希--数字指纹或唯一标识符--来发现新的区块、验证交易并将它们添加到比特币区块链中。区块链是支持包括比特币在内的许多数字加密货币的底层数字架构。它是一种分散和加密的分类账，提供了一种安全的方法，以一种可以验证的方式存储记录和其他信息。区块链中的每个区块包含散列和有时间戳的先前事务批次，以及先前区块的散列。散列将块连接在一起，并防止任何块被更改或插入两个现有块之间。每一个新区块都加强了对前一个区块的验证，从而增强了整个区块链的安全性。

比特币开采需要大量的能源来开采新的比特币。虽然估计数字各不相同，但根据一些预测，未来五年，美国用于密码挖掘的电力负荷预计将达到近1万兆瓦。在德克萨斯州，正在成为密码挖掘的关键州，Migi正在与德克萨斯太平洋土地公司(纽约证券交易所代码：TPL)合作建立一个采矿设施，根据数据中心Dynamic的数据，预计到2023年，预计将有5,000兆瓦的新需求上线。

密码开采的能源密集型特性使Migi与许多其他矿商脱颖而出，Migi的净零碳战略。除了主要使用可再生能源外，今年早些时候，MIGI还与领先的分布式能源(DER)软件技术平台Voltus合作，在2022年向PJM互联电网提供高达100兆瓦的能源。PJM是一个地区性输电组织，协调13个州和华盛顿特区全部或部分地区的批发电力。

Mawson正在宾夕法尼亚州米德兰开发一个新的100兆瓦比特币开采设施，预计将通过Voltus平台将这些产能作为电网平衡资源提供给PJM的电网运营商。该公司预计将在更多设施中使用类似的削减协议。MIGI还与Energy Harbor签署了一份为期5年的电力采购协议，在该设施购买100%无碳能源。

毛森基础设施和托管创造另一个收入来源…

由于加密挖掘是能源和计算密集型的，许多较小的矿工没有进行挖掘操作所需的资源。茂森的子公司露娜广场为美国各地的中型和大型采矿作业提供批发托管解决方案。除了上述现有网站外，露娜广场还继续寻找新的场地并扩大现有设施。例如，Migi正在将佐治亚州桑德斯维尔工厂和其他地点的装机容量扩大到230兆瓦，以支持其不断增长的业务和寻求联合托管服务的客户渠道。重要的是，Migi已经锁定了露娜广场佐治亚州工厂的长期访问权限。佐治亚州的租约将于2038年到期。该设施主要利用核能和水力能源，以维持该公司75%/25%的非碳排放能源/信用额度的目标。

该公司相信，露娜广场将成为节能托管基础设施的领导者，该基础设施专为基于区块链的高性能计算而设计，Migi打算将其用于托管第三方客户和其专有比特币挖掘。露娜广场平台是可扩展的，能够快速部署新的客户设施。如上所述，Migi还获得了更多的地点，并正在建设这些地点。

…托管业务持续增长

Migi继续在其托管平台上添加矿工和矿池，并有坚实的新客户渠道可供托管。截至2021年年底，Migi拥有五个托管客户。截至2022年4月底，该公司在其美国和澳大利亚的设施中运营着超过3.6万个ASIC(专用集成电路)比特币矿工，与2022年3月相比增长了63%。Migi最近还签署了几项新的主机托管协议，包括与Celsius Mining LLC签署的约100兆瓦的协议(这也使Migi获得了2000万美元的债务安排)和与Foundry Digital LLC的约12兆瓦的协议。据管理层介绍，截至2022年5月底，露娜广场的主机代管业务总量约为116兆瓦，高于2021年底的2兆瓦，而且该管道还在继续增长。该公司的目标是2023年发电220兆瓦。

Mawson Digital Asset Management

Migi是Cosmos Asset Management的最大股东，Cosmos Asset Management是一家总部位于澳大利亚的数字资产投资管理公司，为投资者提供获得新的数字投资机会的途径。Cosmos还与Purpose Investments合作，在澳大利亚市场提供数字资产ETF类别的新投资。例如，本月早些时候，Mawson将其专有的Cosmos目的比特币接入ETF上市，这是该部门的第二款产品。Cosmos Global Digital Miners Access ETF于2021年10月在澳大利亚推出。

2022年扩展目标…

Migi为2022年制定了多个扩张目标，以增长其业务，并确保其专有采矿业务和不断增长的联合托管客户渠道有足够的产能。Migi的目标包括：

➢主机代管业务翻倍

➢继续扩建GA、PA、TX和澳大利亚比特币开采设施

➢评估添加新比特币挖掘设施的机会

➢维持比特币生产成本控制努力

➢保持着强烈的ESG重点(除了净零碳战略，MIGI还参与了其宾夕法尼亚州工厂附近的社区参与计划)

Migi在购买采矿设备方面一直持机会主义态度，并相信它是利用尖端计算技术在数字资产创造交易中创造效率的先驱。与总部位于中国的Canaan建立的战略关系使Mawson的采矿设施能够按需扩大规模。Canaan提供超级计算解决方案和经济高效的加密货币挖掘架构。管理层认为这是一种竞争优势，因为加密的总价值增加了。

…包括扩大挖掘能力和扩大托管客户群

Exahash(EH)是计算能力的衡量标准；EH水平越高，矿工每天生产的比特币数量就越多。该公司预计，到22年第三季度，其比特币自采将达到4.0EH，目标是在23年第一季度初在线上线5.5EH。这一估计比该公司先前的EH预期有所增加。

如上所述，该公司打算通过在现有地点进行扩张并开设新地点来扩大其EH产能。在22年第一季度，Migi宣布将其位于佐治亚州桑德斯维尔的比特币开采设施扩大到230兆瓦。如上所述，Mawson在佐治亚州桑德斯维尔的地块有一份现有的26年租约，可以选择购买该设施背后约16英亩的财产。该设施预计将在23年第三季度额外上线150兆瓦后全面投入运营。一旦完全投入运营，扩建项目预计将容纳高达7.5EH的运营能力。

Mawson打算在德克萨斯州开发一个新的120兆瓦的设施，并签署了一份为期5年的租约，可以选择延长总共15年。该设施的目标是在22年第四季度投入运营，可容纳高达4.0EH的比特币开采作业能力。MIG打算为这一设施利用碳信用和可再生能源信用(REC)，并参与减排计划，以支持其净零碳战略和ESG Focus。Mawson与Jai Energy和德克萨斯州最大的土地所有者之一德克萨斯太平洋土地公司(TPL)在收入分享的基础上就该项目进行了合作。

另一个目标是将托管代管业务增加一倍以上，如上所述，大约116兆瓦的合同正在筹备中，并继续正在进行的佐治亚州、宾夕法尼亚州、德克萨斯州和澳大利亚设施的扩张。与此同时，该公司打算继续寻找机会，在新地点增加更多比特币开采设施。

管理层有丰富的经验

Migi首席执行官兼创始人詹姆斯·曼宁拥有超过15年的技术、会计、物流和房地产开发经验，之前管理过包括建筑、金融服务、技术和跨境物流在内的多个行业的大型项目。董事长格雷格·马丁是澳大利亚最大能源公司的前首席执行官。该公司相信，管理层共同开发的专业知识使Mawson能够增长其各种收入来源。

内部人士(董事会和管理层)拥有Migi约24%的股份，管理层认为这将使公司的利益与公众股东的利益保持一致。此外，该公司还旨在通过每月更新关键运营指标，为投资者提供运营业绩的透明度。

随着EH和托管容量的增加，MIGI收入增长

2021年，该公司的收入为4390万美元，而2020年为440万美元，同比增长886%。在较高的收入基础上，毛森的毛利润为3400万美元，而2020年为130万美元。

该公司在2022年保持了这一势头。22年第一季度的收入为1940万美元，同比增长178%，而2011年第一季度的收入为700万美元。尽管收入环比与第四季度基本持平，但据管理层称，主要原因是比特币价格的大幅下跌，抵消了Migi自营业务大幅增长的影响。22年第一季度的收入包括来自托管代管业务的约50万美元。随着托管业务不断增加新的矿业客户，这一类别预计将增长。2012年第一季度的毛利润和EBITDA分别为1100万美元和450万美元，与2011年第一季度相比增长了138%和160%。

该公司在过去几个季度大幅增加了比特币自采运营足迹，在22年第一季度生产了459个比特币，比21年第一季度的水平(123个比特币)高出272%。根据目前的网络容量和约3万美元的比特币价格，Migi估计，它的年收入将达到约8800万美元。

风险

投资该行业的风险之一是，随着新进入者受到比特币和其他加密货币价值上升的吸引，启动挖掘活动，竞争可能会加剧。此外，监管和税收带来了额外的潜在风险。考虑到不断扩大的加密货币市场，人们普遍预计，监管机构可能会强加或收紧监管规定，并可能重新审查比特币的征税方式。

结论

Mawson正在迅速增长，因为该公司正在定位自己，以受益于人们对比特币日益增长的兴趣。Migi的比特币挖掘足迹是多元化的，而且还在不断增长。茂森的子公司露娜广场提供批发托管解决方案，创造了另一个收入来源。该公司相信，露娜广场将成为节能托管基础设施领域的领先者，该基础设施专为基于区块链的高性能计算的运营而设计，Migi打算使用该基础设施来托管第三方客户和其专有比特币挖掘。

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