茅臺冰淇淋刷屏，段永平：直覺上覺得不是個好產品

　　來源：六里投資報

據媒體報道，茅臺冰淇淋於5月29日起在線上平臺和線下貴陽旗艦店全面開賣，著名投資人段永平在被問及看法時，直言不諱地評價：

他本人直覺上覺得這不是個好產品，而且感覺太發散了。

段永平進一步説，公司有實力做任何嘗試，但希望一旦發現不對要能儘快收手。

　　茅臺和蒙牛此前簽署了合作協議，目前生產三款茅臺冰淇淋，有青梅煮酒、經典原味和香草口味，價格分別為59/66/66元，5月29日將在線上i茅臺和線下貴陽旗艦店正式開賣。

　　據稱，通過時尚的冰淇淋，讓更多年輕人「喝上」第一口茅臺酒，有益於品牌活化、培育年輕消費羣體。

　　不過，對這一跨界產品也有不同看法，還有人翻出了早年段永平對茅臺如何保持競爭力的評論：

作為第一位與巴菲特共進午餐的中國人，加上他在投資生涯上的成功，段永平被認為是中國最早的價值投資者，並在投資圈享有一定的聲望。

　　在段永平的職業生涯中，作為企業家，他創立過小霸王、步步高等家喻户曉的國民品牌，作為投資者，在互聯網泡沫大跌時抄底網易，也創造過5年50多倍的神話。

　　在投資上，段永平可以説是巴菲特芒格的忠實擁躉，而且他樂於與股民分享他的認知。

尤其是今年市場大跌后，他抄底騰訊，加倉茅臺都曾引發市場高度關注和熱議。

投資報精心整理了段永平最新分享的投資觀點和小故事，分享給大家。

有實力做任何嘗試，

但希望一旦發現不對要能儘快收手

　　1． 對一個公司而言，去找到（開發）能夠長期滿足用户需求的產品就是做正確的事情。

　　如何找到，是如何把事情做對的範疇。

我對**冰激凌沒看法，我喜歡香草冰激凌。直覺上覺得這個產品不是個好產品，而且感覺太發散了。

**有實力做任何嘗試，但希望一旦發現不對要能儘快收手。

　　2． i茅臺這個主意非常好，用户至少知道上哪里去買真酒，應該給管理層一點掌聲！！！

　　道理上來説，供求平衡的價格是比較接近合理的，目前這種中籤率説明茅臺零售價不是很合理。

　　希望i茅臺的量會慢慢佔到主流，這樣能夠平滑地解決很多矛盾。

　　3． i茅臺真的是個蠻好的主意，假以時日應該可以解決目前茅臺面臨的一些棘手的問題。

　　不知道需要多久，但似乎已經有辦法了。我猜五年內應該就可以了吧？

　　而且，這麼多人每天刷，廣告費可以省大了去了哈。

　　4． 也許以后就可以叫電商茅臺了，感覺茅臺是有資格這麼做的！

　　西南航空公司的機票好像就是隻在自己的網站賣的，省下很多中間的費用，和用户的溝通也更直接。

　　茅臺要完全過渡到電商不知道行不行，畢竟有很多歷史的因素在里面，但慢慢過渡到大比例在網上賣，想不出有什麼不可以的吧？

老巴不是基金經理，

基金經理做不了價值投資

5． 細節很重要但無法預估。

企業文化好，其實就是犯錯的概率低而已。所以這其實是道概率題。

　　我只關注那些我容易搞懂的，比如蘋果，比如可樂，所以這十幾年我也就看懂了很少的幾家公司。

　　6． 2018年5月25號，我跟老巴有個晚餐，席間他説到他曾經喝的是百事而不是可口可樂，因為百事當時的價錢只有可樂的一半。

稍后我們談到蘋果時，我説我認為蘋果的護城河比可口可樂寬，因為iPhone的平均售價是肯定高過安卓手機一倍的，但安卓基本上搶不到iPhone用户。

我們聊蘋果的時間總共不超過兩分鍾，四年過去了老巴依然記得，説明這個觀點給他印象比較深哈。

　　7､我猜巴菲特對「蘋果的護城河比可口可樂的寬」這個觀點肯定也是印象深刻的。

　　其實，你要找出10個以上比目前活下來的智能手機的商業模式好的公司，可能是非常困難的。

8､老巴不是基金經理，基金經理做不了價值投資的。因為基金經理會受投資人影響，老巴不會。

　　10． （最近的伯克希爾股東大會，訪談中巴菲特提到，其實還認識另外一個人，那個人賣的手機跟蘋果一樣多）

　　今天晚餐見到老巴了，可能説的確實是我。

今天晚餐我去早了，結果餐廳里只見到老巴和芒格。老巴把我介紹給芒格：

這是平，他賣得手機跟蘋果差不多多，沒他我可能就不會買蘋果。

當時可是嚇了我一大跳啊，玩笑不能這麼開吧（我們聊蘋果的時候他已經買了蘋果了）。

　　然后他指着我又説：「他説蘋果比可口可樂好」（我確實説過），

　　説話的時候手里拿着可樂，也不知道他到底是不是同意我的觀點，哈哈。

　　我覺得老巴採訪時説，他認識的那個人也賣很多手機的時候，感覺是在説蘋果厲害，但我也是高興的。

　　補充一點，芒格體力真好，也真是喜歡説話，兩個多小時沒停過。98了，厲害！

不懂的公司不要買，

一直沒下手買ZOOM

　　11､我很喜歡Zoom這家公司的文化，也很欣賞the founder and CEO Eric。

但是，我一直沒能下手投資Zoom，因為一直無法理解這家公司的估值。

其實在Zoom不到100塊的時候，我就開始關注Zoom了，但沒能想透10年后這家公司到底會是什麼樣子。

　　投資就是這樣，搞懂一樣東西還是需要一些緣分的。

　　12､今天清空了臉書，算是賺了不少。

　　由於自己不用它的任何產品，所以對FB的理解一直沒達到很透徹的地步。

　　最近一段時間，抖音就把他嚇成這個樣子，説明他可能還是有弱點的。

　　我的賣出也符合「對自己不夠了解的公司，漲了也想賣跌了也想賣」的情況。

13､比特幣不產生現金流，無法評估，屬於不懂不碰的範疇。

同理，我也不會投資名畫，郵票，古董，郁金香……，自己用的不算投資，雖然也可能會賺錢。

14､市盈率是倒后鏡，不能作為能不能投的標準。

關鍵是未來的盈利能力，看不懂的再低也別碰。

用10年以上的眼光看問題

會讓問題簡單很多

　　15､老巴推薦買S&P500的説法已經有些年頭了。

　　我也一直有點買S&P500的想法（還沒買過，想法有些年頭了），但優先順序在蘋果，Google，BRK（伯克希爾哈撒韋）后面。

　　如果未來某天，大跌到遍地是黃金，但不知道哪個是雷的時候，我會優先考慮S&P500。

　　幾年前我有個朋友曾經問過老巴，BRK未來還能比S&P500表現好嗎？

　　他説不容易，可能能夠好一點點。

　　我朋友還説他買了一點BRK，老巴説：我們不會讓你虧錢的。

16、今天買了點騰訊和阿里。

商業模式好的公司，好的價錢總是有吸引力的。

用10年以上的眼光看問題，會讓問題簡單很多。

拿着茅臺比拿着現金存在銀行要好

未來現金流折現那只是個思維方式

　　17、（關於蘋果）前些年，一直有人在説，樹不會長到天上去的。

　　他們是對的，樹確實不會長到天上去，但這不會影響蘋果的成長。

18､我們最近又買了點（茅臺）。

和大家看到的任何消息無關，甚至和股價也沒有關係，只是正好有點多余現金。

總覺得從看10年的角度，拿着茅臺比拿着現金存在銀行要好一點點。

　　19､我們早年經常提性價比，直到我有一次跟一箇中國通的日本人談合作，説到我們的產品性價比高時，對方很困惑地問道，什麼是性價比？

　　我當時就愣了一下，覺得日本人的詞典里，似乎是沒有性價比這個東西的。

之后又花了很久才悟到，「性價比」實際上就是性能不夠好的藉口啊。

我希望我們公司不會再在任何地方使用這個詞了。

20､未來現金流折現那只是個思維方式。芒格説他從來沒見巴菲特算過。

我其實也沒認真算過，從來都是毛估估的。

姚明往那里一站，誰都能看出來他比我重，難道還要用磅秤后才知道？

安全邊際是對公司的理解程度，

挑能看懂的公司里，商業模式最好的投

　　21､很久以前，我有個朋友賣了一萬多股蘋果（分股前，已經賺了很多），買了一套房子。

　　我當時説，最好不要這樣想，不然你會覺得房子很貴的。

　　后來他告訴我，當時沒明白，后來發現房子確實很貴。

　　22､今天有朋友説他賣了些蘋果，但如果掉下來，不排除還會再買回來。

　　這個就是我説房子很貴的那個朋友。有點意思。

　　23､（關於中國忠旺）講個真實的小故事吧：

　　大概差不多快10年前了，公司的同事或者説朋友們告訴我，弟兄們買了很多這家公司的股票，麻煩讓我看下這家公司。

　　於是我確實飛過去看了這家公司，還和劉忠田以及路長青晚飯了（路好像只是在等我們，沒有加入晚飯）。

　　回來后我告訴弟兄們：我覺得這家公司商業模式一般，企業文化一般，大家賣了吧，無論虧賺，換茅臺或者蘋果或者騰訊都應該更好啊。

　　當時忠旺股價在3塊左右。

　　大部分人很快就換了，但確實有人不捨得換，總是説，會有機會的、會有機會的。

　　一轉眼這麼多年過去了……，機會成本剛剛的。

24､看到商業模式不好，就像刮獎刮到一個謝字，

還要繼續往下刮嗎？

　　25､（被問及企業文化好、但生意模式一般的公司能不能投）

這是個機會成本問題，

你總是挑你自己能看懂的公司里面，商業模式最好的投。

如果你覺得商業模式一般的潛臺詞，就是你知道有更好的，那你為什麼要放着更好的不投，去投一般的呢？

　　從10年20年的角度看，投商業模式好的公司總是舒服的。

　　26､我對安全邊際的理解是對公司的理解度，而不是股票短期的價格波動。

對一個偉大公司而言，有時候一點點價格差別，10年后看都不是事，但因為差那點價格而錯過一個好公司，就可能是大事了。

　　27､（被問及拿着偉大公司的機會成本問題）

　　只要你賣掉你手里的「偉大公司」，你早晚就會明白機會成本有多高。

如果pdd最后無法盈利，

那價值最后就會是零

28､我能看懂的公司非常少，虧錢的機會也非常少，最后的結果自然是不錯的。

舉個簡單的例子，A股里我從若干年前就基本只拿着茅臺，

　　腦子里總是想着10年后茅臺會怎麼樣，所以也容易拿得住，回報也不錯。

　　我並不在乎別人這一時期賺了多少錢，我只考慮自己的機會成本。

　　29､很多年前，我看見一個$500/小時的律師，在用一個三代前的iPhone，我問他使用情況，他説沒啥問題，就是稍微慢一點而已。

　　我説假如每天你多花一分鍾在手機上，一年的成本是多少？

　　然后他説，是哦，我得趕緊換。

　　對很多人而言，時間其實是比錢值錢的，但很少有人去理性想這個事情。

30､「不賺錢的生意，多少營業額都是沒用的。」 這個觀點有啥問題嗎？

如果你打算買下整個公司，你就會明白的。

當然，這個指的是公司的整個生命周期，和某個公司沒有關係。

比如，如果pdd最后無法盈利，那這個公司的價值最后就會是零。

發現錯的事情就馬上停止，

不管多大的代價都會是最小的代價

　　31､做企業，必須有平常心。

　　我認為企業最重要的是安全，而不是像某些人説的要做多大。

　　大是自然而然的發展過程，包括利潤。企業的利潤也是一個過程！

　　32、你不能把利潤作為最大的追求目標。

　　如果這樣的話，企業就會變的唯利是圖。企業賺了不該賺的錢，會傷害你的未來的。

　　企業應該有利潤之上的追求。

　　利潤之上的追求，指的是把消費者需求放在公司短期利益前面。

33､老巴説他是個偉大公司的收藏者。我覺得Disney應該是個可以被收藏的偉大公司。

　　人都會犯錯的。老巴曾經有過5%的Disney，但賺了500萬就賣了。老巴説偉大公司是不應該賣的，但他是在説這句話之前很多年賣掉的。

　　34､經營企業和投資一樣，少犯錯很重要。

但所謂少犯錯不是通過什麼都不敢做實現的，那叫裹足不前。

35、少犯錯是通過堅持做對的事情來實現。

而所謂堅持做對的事情、是通過發現是錯的事情就馬上停止，不管多大的代價都會是最小的代價。

　　stop doing list也很重要。