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合并套利星期一-美国国防承包商ManTech International将被凯雷收购

2022-05-24 02:02

上周并购活动减少,宣布了两笔新交易,完成了三笔交易。

ManTech国际公司(纳斯达克股票代码:MANT)

ManTech International Corporation由弗兰克·韦特海默和乔治·J·彼得森于1968年共同创立,是一家总部设在弗吉尼亚州赫恩登的美国国防承包公司。我们在2022年2月3日将ManTech添加为潜在交易,当时路透社报道称,乔治·彼得森正在探索他在该公司的控股权的选择。ManTech在宣布这一消息后的价格为73.50美元。路透社报道称,

“据消息人士透露,审议是彼得森遗产规划的一部分。根据监管备案文件,如果这位85岁的亿万富翁去世,持有他在ManTech 32%股份的信托基金将不再行使投票权。

消息人士称,高盛集团已被保留以探索出售ManTech的事宜。这家投行已经联系了ManTech的同行,如Parsons Corp和Leidos Holdings,以及私募股权公司,以评估潜在的收购兴趣。“

2022年5月16日,ManTech International Corporation达成最终协议,将由全球投资公司凯雷(CG)以42亿美元现金收购,较ManTech于5月13日的收盘价溢价17%。交易预计将于2022年下半年完成,根据合并协议,ManTech若终止交易将支付1.1588亿美元的终止费。凯雷若终止协议需支付的终止费为2.3975亿美元。

国防领域的并购交易通常存在不确定性,特别是在联邦反垄断监管机构今年早些时候阻止了洛克希德·马丁(Lockheed Martin)和Aerojet Rocketdyne Holdings(AJRD)拟议中的交易之后。然而,由于收购ManTech的是一家私募股权公司,监管风险可能比战略公司的收购低得多。

响尾蛇中游(纳斯达克股票代码:RTLR)

成立于2018年,总部设在德克萨斯州米德兰。响尾蛇中流是响尾蛇能源(方)的子公司。Rattler Midstream拥有、运营、开发和收购中游和能源相关基础设施资产。

响尾蛇能源(FANG)是我们2021年10月特殊情况通讯的焦点想法,此前该公司宣布了一项20亿美元的大规模股票回购计划,这相当于宣布时公司市值的近14%。市场对这一消息反应积极,在短时间内,消息公布时交易价格在80美元左右的股票上涨了近20%。

我们在时事通讯中写了以下关于响尾蛇能源的内容

回购声明的不同寻常之处在于,它来自一家水力压裂公司。当我想到水力压裂公司时,首先想到的是艾因霍恩在2015年Sohn Conference上的搞笑演讲《Meet the Fracker》。我非常尊重绿光资本的大卫·艾因霍恩,我一直很喜欢读他的书《愚弄一些人》,这是一个关于他多年做空联合资本的长篇短篇小说。在一段时间内,艾因霍恩对裂解者的看法是正确的,因为他们继续消耗越来越多的资本来钻孔,用过剩的供应涌入能源市场,并受到欧佩克策划的价格战的伤害。

然而,随着大陆资源公司(Continental Resources)和响尾蛇能源公司(Diamondback Energy)等公司在成本方面占据主导地位,并对资本支出持选择性,这种情况近年来发生了变化。WTI价格的大幅反弹起到了帮助作用,像响尾蛇这样的公司现在不再钻探更多,增加资本支出,而是专注于通过回购和增加股息向股东返还价值。

以下是响尾蛇能源公司首席执行官在报告公司2021年第二季度业绩时引用的话,

“在第二季度,我们产生了5.78亿美元的自由现金流,或每股稀释后3.18美元。为了正确认识这一点,我们进入2021年时,预计全年的自由现金流大致相当于这个数额。

操作上,资金效率持续提升。因此,由于成本控制和销量表现优异,我们将2021年的资本预算削减1亿美元。简而言之,我们正在用更少的资金做更多的事情:用更少的资本生产更多的石油,更少的完工油井和更少的钻机“

响尾蛇能源于2021年3月17日以全股票合并方式完成了对QEP Resources(QEP)的收购。作为公司子公司内部重组的一部分,响尾蛇的前全资子公司于2021年6月30日与响尾蛇E&P LLC合并。

Viper Energy Partners(VNOM)和Rattler Midstream(RTLR)是响尾蛇的上市子公司。Viper专注于拥有和收购二叠纪盆地的矿产和特许权使用费权益,而Rattler Midstream拥有二叠纪盆地的原油、天然气和与水相关的中游资产,为响尾蛇能源和第三方客户提供服务。截至2021年6月30日,响尾蛇能源拥有Viper总流通股的约59%和响尾蛇总流通股的约72%。

2022年5月16日,响尾蛇能源和响尾蛇中流公司达成最终协议,响尾蛇将收购所有公开持有的共同单位,代表响尾蛇及其子公司尚未拥有的有限合伙人权益。这笔交易预计将在2022年第三季度完成。

您可以在我们的合并套利工具(MAT)中找到下面列出的所有活跃交易,该工具在交易时间自动更新。

如果您觉得这篇文章很有参考价值,并希望在每周一上午开市前通过电子邮件收到它,请单击此处免费订阅。

正在进行的交易

上周在工程项目部分的新交易中宣布了四笔新交易。

SPAC套利

上周宣布了七个新的SPAC组合。您可以在我们的SPAC工具中找到新的SPAC IPO公告。

每周价差变化:

下表显示了2022年5月13日至20日期间的每周价差变化。

符号报价收购公司收购公司报价当前价差上周价差变动每周交易类型ATC 19.57MKS仪器公司(MKSI)117.51 15.93%7.18%8.75%现金加股票TWTR 38.29Elon Musk(N/A)31.55%33.10%8.45%All Cash NP 36.31 Schweitzer-Mauduit International,Inc.(SWM)26.31-1.60%-7.83%6.23%所有股票10阿波罗全球管理公司公司(Apo)54.48 25.00%20.26%4.74%All Cash EMCF 33.83 Farmers National Banc Corp.(FMNB)14.57-7.40%-11.05%3.65%All Stock CDR 26.32 Wheeler Real Estate Investment Trust,罗杰斯通信公司(Rogers Communications Inc.)50.51 15.18%20.63%-5.45%特殊条件MBII 1.11 Bioceres作物解决方案公司(BIOX)14.27 13.13%19.07%-5.94%所有股票保存18.99 Frontier Group Holdings,公司(ULCC)9.2 3.88%10.76%-6.88%现金加股票RDBX 5.32灵魂娱乐公司(CSSE)6.27-89.75%-82.21%-7.54%所有股票

交易统计:

2022年已完成交易总数71 2022年未完成交易总数4待完成交易总数现金交易55股票交易12股票和现金交易10特殊条件8待完成交易总数85交易总代价8477.2亿美元

新交易:

交易更新:

成交交易:

价差最大的十大交易:

请对利差较大的交易进行自己的尽职调查。其中一些巨大的价差可能与监管问题有关,也可能与交易的结构方式有关。在我们的并购套利工具中,我们将其中一些交易归类为“特殊情况”交易,并提供更多细节以帮助分析。在研究这些利差时,可能存在与特别股息、剥离、按比例分配等相关的独特情况。

符号宣布日期收购公司收盘价2022年4月25日收盘价利润年化利润TWTR 04/25/2022 41.55%68.01%BLCT 04/30/2022阿波罗全球管理公司$1.60$1.27 12/31/2022 25.98%42.53%Ten 02/23/2022阿波罗全球管理公司公司(Apo)$20.00$16 12/31/2022 25.00%40.92%ATVI 01/18/2022微软公司(MSFT)$95.00$77.4 06/30/2023 22.74%20.54%SIMO 05/05/2022 MaxLine,Inc.(MXL)$108.46$89.78 06/30/2023 20.80%18.80%Chng 01/06/2021 UnitedHealth Group Inc.(UNH)$27.75$23.05 12/31/2022 20.39%BKI 05/04/2022洲际交易所,公司(ICE)$85.00$71.96 06/30/2023 18.12%16.37%MGI 02/15/2022麦迪逊·迪尔伯恩合伙公司(N/A)$11.00$9.38 12/31/2022 17.27%28.27%TSEM 02/15/2022英特尔公司(INTC)$53.00$45.69 02/15/2023 16.00%21.71%ATC 07/01/2021 MKS Instruments,Inc.(MKSI)$22.69$19.57 09/30/2022 15.93%44.37%

结论:

上周SPAC活动大幅增加,宣布了七项新的SPAC业务合并。合并套利工具中的多笔交易上周获得了股东的批准。大约21笔活跃的交易仍在以10%以上的利差进行交易。

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