退市、收割，塌房，藍城兄弟得罪了「兄弟」們

　　從年入10億元到黯然離場，曾經被各方資本看好的Blued，如今卻被不少用户反映其交友風險大，各種違規、打擦邊球的行為越來越多。近日，Blued因對「閃照功能」實行全面收費，又遭到用户一片罵聲。Blued的「吃相」為何如此難看？同性社交的變現之路，到底被困在了哪？

　　撰文 / 程靚

　　不出意外，今年下半年，「全球粉紅經濟第一股」、專業運營LGBTQ（性少數羣體）的社交軟件Blued母公司藍城兄弟控股有限公司（簡稱 藍城兄弟），就會從美國納斯達克完成退市。

　　消息傳出后，5月7日，藍城兄弟創始人、董事長兼CEO馬保力在其創辦的同性社交軟件Blued上發佈動態稱，「我沒辦法繼續守護這里了……20年來，很可惜，也很難過……」但比他更難過的，似乎還是藍城兄弟的投資者們，以及超700萬的月活用户。

　　2000年，有穩定工作的馬保力，爲了尋找「知音」，搭建了男同網站「淡藍色的回憶」，后改名為「淡藍網」。從初創到上市，爲了贏得市場和社會的認可，馬保力用了整整20年時間，但從「資本寵兒」到黯然退市，卻只用了不到兩年時間。

　　不可否認，這與藍城兄弟被美國證券交易委員會納入中概股「預摘牌名單」有關，但根本原因還是其一直未跑通的盈利模式和萎靡不振的業績。

　　財報顯示，上市第一年，該公司總營收達10.31億元，同比增長35.9%；淨虧損卻達到2.22億元，同比擴大319.15%。到了2021年，公司營收為10.77億元，同比僅增加4.39%；淨虧損卻擴大至3.1億元，同比增加了39.56%。

　　作為「同性社交第一股」，藍城兄弟用其22年的發展故事給市場提供了一份獨家觀察樣本。如今即將退市，留給市場更多的思考是：同性社交是否還有「錢景」？從荊棘走向花叢，到底還要多少時間？

惹眾怒的「閃照收費」

　　退市消息傳出后不久，近日，Blued又因對「閃照功能」實行收費，被用户痛罵「吃相難看」，直言要卸載Blued軟件。

　　據悉，Blued的「閃照功能」即照片可以「閲后即焚」，當用户使用該功能時，發送給對方的照片僅被允許查看一次，待對方看完后，照片會自動銷燬。這被不少用户視為保護個人隱私的基礎服務。

　　在知乎上，有用户稱，因為好多男同性戀者沒有公開自己的性傾向，也不想讓別人知道自己是同性戀羣體，所以閃照功能在很大程度上為他們提供了庇護，避免尷尬。

　　原本這項功能是免費的，也因此吸引了不少用户加入Blued平臺，但如今卻要收費，許多用户痛批該公司臨退市前還要狠狠收割一波「韭菜」。

　　面對用户的吐槽，5月10日，馬保力針對卸載的言論，用一句帶着嘲諷的回覆直接點燃網友的怒火。在社交平臺上，越來越多的網友開始加入「罵戰」，痛批馬保力「沒格局」「想賺錢想瘋了」。

　　5月14日，在微博流傳的視頻中，一位Blued的員工回覆網友稱，Blued是一家互聯網公司，不是一個公益組織。「‘耿樂’不是爹，是一個商人，公司要運作、要開發新功能，收費是天經地義的。早年從網站到App已經讓大家免費使用很久了，難道都忘了嗎？」

　　耿樂，是馬保力的化名。有傳言説因他欣賞演員耿樂，故取此名。以至於后來圈內圈外，都用「耿樂」稱呼他。

　　罵戰愈演愈烈。雖然馬保力已將個人抖音設置為私密賬號，微博的最新動態也停留在4月6日給雷軍的一條微博點贊上，但在Blued的官方微博上，下方評論區基本全是對「閃照業務」收費的聲討。

　　Blued用户田壠對《財經天下》周刊表示，閃照是Blued最基礎最核心的功能，再怎麼商業化也不應該拿這個「開刀」。據他透露，在此之前，就有很多原先免費的功能開始收費了。「像地圖找人、查看來訪者等，現在都要錢。」

　　而忠實用户「西西」，在初中三年級就註冊成為用户，在使用Blued五年后，前幾天剛剛卸載。「自從3月初發現閃照開始收費后，使用體驗就越來越差。實際上，服務付費無可厚非，主要不應該在原有的免費項目上收費，不應該犧牲用户的使用體驗，吃相太難看了。」 在他看來，Blued想多掙錢可以在軟件層面開拓更多的增值業務。「如果是為這些新功能付費，我是一點意見都沒有的。」

　　《財經天下》周刊瞭解到，閃照功能是以被納入會員特權來收費的，使用該功能就要購買Blued VIP或者Blued X。其中，最划算的Blued VIP，連續包年費用是108元/年，而Blued X的連續包年費用是218元/年。

　　面對非會員用户質疑「被系統提示每天只能發送一次閃照」，官方客服曾表示，目前非會員只能用一次閃照的功能正在內測，只有被系統選中的用户纔會被限制使用一次，其他非會員用户，仍然可以不限制次數使用閃照。

市值跌九成，「出海」不力

　　Blued是目前國內最大的男同社交軟件，大部分用户的社交選擇其實並不多。這也使得他們產生了一種「被綁架」的感覺。

　　其實，Blued被罵「吃相難看」已經不是第一次了。不只是用户惱怒，Blued的投資者對其種種經營行為也多次表示過不滿。

　　在雪球平臺上，曾經十分看好藍城兄弟的投資者「雨楓」表示，被市場低估並不是這家公司「耍流氓的理由，這個吃相是不是有點過分了？」

　　今年1月初，在藍城兄弟公佈私有化草案時，就因私有化價格遠低於發行價，甚至不足上市時的十分之一，給投資市場帶來極大震動，不少投資者表示堅決反對。中小股東們直呼藍城兄弟給出的「對價」太不合理。

　　據悉，在最初的非約束性建議書中，馬保力和Spriver Tech Limited組成買方團，將收購公司已發行普通股、包括由美國存托股票代表的A類普通股，收購價為3.7美元/普通股，或1.85美元/ADS。而在2020年藍城兄弟上市時，其IPO每股發行價高達16美元。

　　在雪球平臺上，有投資者表達了自己的擔心——此次退市背后存在投票權不平等的隱患。「馬保力目前的持股約為30%，但握有投票權佔總股本的七成。按照美股退市規則，投票贊成率超過2/3，就能通過私有化方案。」

　　最新消息是，4月30日，藍城兄弟宣佈，已正式簽署與買方集團的私有化合並協議，交易估值約為6000萬美元。據瞭解，買方集團曾在4月18日聯合提交了一份更新的提議函，將擬議收購價格降至3.2美元/普通股，或1.6美元/ADS，此次簽訂的私有化交易協議就是以此價格進行的交割。

　　從上市一舉募資8480萬美元，到如今只用6000萬美元就把自己「賤賣」，藍城兄弟的這波操作讓不少投資者欲哭無淚，只怪自己看走了眼，直言「公司太利慾薰心，管理層太不負責。」

　　截至5月20日，藍城兄弟最新報價1.28美元/股，總市值為4796萬美元。相較於其IPO發行價16美元/股，股價下跌92%。若以發行價計算，其上市時市值超過6億美元，如今已跌超9成。

　　《財經天下》周刊注意到，在藍城兄弟的私有化交易中，出現了「國內最大社交出海公司」赤子城科技的身影。今年初，赤子城科技表示，會與Spriver Tech Limited及其一家全資附屬公司合夥成立基金，參與藍城兄弟的私有化交易。

　　在外界看來，作為中國社交出海領域的佼佼者，赤子城科技或許能給藍城兄弟的未來帶來更多國際化的想象。不過，有投資者坦言，目前藍城兄弟不需要着急「出海」發展，應該想辦法先把流量變現。「現在他們已經在國內壟斷了，如果在國內賺不到錢，出海只能賠更多。」

　　對此，深度科技研究院院長張孝榮對《財經天下》周刊表示，「現在海外市場存在着巨大的不確定性，可以選擇發展的市場有限，出海是一個沒有辦法的辦法。即便選擇到了合適的市場，市場開拓和培育也需要一定的周期，出海仍然備受考驗。」

　　一直以來，國際化就是馬保力的事業夢想。2018年，在完成D輪融資時，他就宣佈要將這筆融資投入海外業務拓展和投資併購，並稱隨着Blued國內用户數趨近估測的國內男同人羣總數，Blued目前已把用户拓展的重心轉移至海外。「我們現在亞洲第一，下一步想去北美，然后是拉美和歐洲。」

　　2020年，藍城兄弟上市前遞交的招股書顯示，2018年、2019年和截至2020年3月31日的三個月，分別約有3.4%、6.6%和9.9%的收入來自中國以外的用户。而2021年的財報數據顯示，2019年、2020年和2021年，中國以外的用户產生的收入分別佔總收入的約6.6%、10.0%和11.9%。不難看出，三年過去了，藍城兄弟對國際市場的開拓並不理想。

　　對於藍城兄弟私有化后的下一步發展規劃，及對海外市場的佈局等問題，《財經天下》周刊致電該公司和赤子城科技，截至發稿前，均未收到相關回復。

「淡藍的夢」碎一地

　　值得一提的是，Blued的推出在很大程度上改變了同性羣體的交友方式，將線下面對面交流或QQ社羣交友，轉向憑藉地理位置發現身邊「志同道合」的好友，分享聊天、發朋友圈。Blued開始成為越來越多同志羣體認識自我、聊天交友的啓蒙軟件，也緩解了人羣對性少數羣體歧視帶來的疏離感。

　　2011年，馬保力開始將全部精力投入LGBTQ社區活動中。同年，他成立了藍城兄弟，並於次年推出移動應用程序Blued，2015年上線了其國際版應用。

　　數據顯示，截至2020年6月，Blued註冊用户規模超過4900萬，覆蓋全球超過210國家和地區，平均MAU達600萬，用户日均停留時長超過60分鍾，平均每日打開次數超16次。

　　起步早的Blued迅速搶佔了男同社交市場，而隨之迸發的用户活力也吸引來不少資本押注。根據天眼查資料顯示，Blued在上市前，經歷了7輪融資，融資金額最高達1億美元。上市首日，作為「粉紅經濟第一股」，藍城兄弟的股價漲幅更是一度超過100%，達到35.89美元/股，最終報收價23.43美元/股，較IPO發行價上漲46.44%。

　　但Blued的高光時刻並未維持太久。上市兩年不到，其虧損不斷擴大，股價市值均跌剩一成左右，私有化退市也揹負罵名，馬保力似乎始終沒有找到最佳的變現方式。

　　財報顯示，2021年公司直播服務的收入為8.2億元，佔公司總收入的76%，但同比2020年卻下降了5.5%。作為營收的支柱，直播收入的減少成為拖累公司整體增速下滑的主要原因。與此同時，2021年，其他開拓的會員服務、廣告服務及商品銷售的收入分別為1.3億元、5390萬元、6420萬元，最高才及直播服務貢獻的16%。

　　對此，張孝榮認為，Blued營收過度依賴直播，而近兩年國內直播遭受監管重壓，市場發展空間迅速縮水。在他看來，Blued退市是意料之中的選擇。「由於公司商業模式單一，難以拓展更多盈利渠道，國內粉紅經濟的市場規模有限且發展受限，再加上經濟低迷海外市場拓展不力，公司營收難以擴大規模，失去了增長空間，逐漸被資本市場冷落。」

　　除了運營模式單一及受外部市場因素影響外，還有部分Blued的投資者和用户對《財經天下》周刊坦言，上市后的Blued越來越背離初心了，「淡藍夢」終究是碎在了馬保力自己的手上。

　　有投資者細數了2022年開年以來，公司管理層的「七宗罪」，其中就包括了在上市僅1個月后就高價收購LESDO，后因運營不佳又停止了相關服務；以及上市5個月后又以更高價收購了翻咔等。

　　而在Blued風光收購的同時，老用户們卻覺得服務體驗越來越差，不僅模式一成不變，還缺乏創新，曾經免費的項目逐漸改為會員特權，變相收費。「在2020年上市后，明顯感覺到Blued上的廣告越來越多，體驗很不好。而且使用方法簡單陳舊，沒有什麼新意，時間久了，用户也會覺得無聊疲倦就卸載了。」田壠對《財經天下》周刊説。

　　「90后」用户「墨言」也提到，伴隨Blued規模擴大，用户下沉，平臺上交友風險增大，各種違規、打擦邊球的行為越來越多。「現在越來越多的人認識並接納了自身的性取向，Blued就開始吸引更寬泛的年齡層用户加入，包括中年甚至老年用户。也由此平臺上出現了不少‘油膩男們’。」

　　最讓墨言苦惱的是，在平臺上，類似「全身精油SPA」「肌肉男上門服務」「高質量男性帶你賺錢」「海歸人才騙吃騙喝」等內容越來越多，不斷給用户造成信息騷擾。

　　據多家媒體早前爆料，Blued上存在未成年人因不安全性行為導致感染艾滋病的案例，以及旗下「藍色寶貝」板塊，包含代孕信息。在田壠看來，雖然受媒體及公眾監督，Blued做過幾次整改，比如「藍色寶貝」代孕服務入口被替換成「健康百科」，同時也下線了不少違規內容，但依然很難杜絕「打擦邊球」的行為，更多是靠用户自覺或者直接拉黑發送不良信息的人。

　　西西告訴《財經天下》周刊，之前讀高中時，他就收到過一些不堪入目的私處閃照，感覺很噁心，但從來沒有投訴過。「司空見慣了，投訴一般也沒有多大用處。」

　　但那時，只要對方發奇怪的東西，他一律拉黑就行了。不過現在，如果不開通會員的話，有上限，只能拉黑50個。西西説：「難道這個平臺上的騷擾者只有50個嗎？」

　　（應受訪者要求，文中田壠、西西、墨言均為化名）