佳源股價崩跌70%，質押控股權，嘉興房企大佬沈天晴不安是天性

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　　《一波説》

　　三年前一幕又重現了！遭下調評級，「佳源系」兩隻股票又是股價崩跌，世界再度以痛吻我，「不安分」的嘉興房企大佬沈天晴此番又該何去何從？

　　5月18日，沈天晴、王新妹夫婦的兩隻「佳源系」港股再現三年前崩跌一幕，其中，佳源服務暴跌70.61%，佳源國際暴跌41.41%，同一日，穆迪下調了佳源國際的評級至B3，將其展望評級從列入觀察名單調整為負面。

　　「佳源系」兩隻港股崩跌，沈天晴何去何從？

　　佳源服務股價暴跌70.61%

　　5月18日，與2019年近乎相似的一幕重現了，浙江嘉興房企大佬沈天晴又遭「黑天鵝」,「佳源系」兩隻港股全線跳水，均創下歷史低點。

　　其中，佳源服務(01153.HK)早盤低開后震盪，再一路下跌，至停牌時崩跌70.61%，股價由開盤時的1.96港元跌至0.67港元，總市值僅剩下4.10億港元。佳源國際(02768.HK)也暴跌41.41%至0.58港元，總市值為28.48億港元。面對暴跌，兩隻港股均申請緊急停牌，截稿時，停牌原因尚未公佈。

　　此前的5月10日，佳源國際已發佈了2020年最新銷售簡報，今年4月，集團合同銷售金額為8.92億元，銷售面積約6.51萬平方米。今年1-4月，該集團合同銷售金額約54.11億元，銷售面積約44.62萬平方米。

　　也就在同一天，國際信評機構穆迪對佳源國際下調評級，由「B2」下調至「B3」，其高級無抵押評級也從「B3」下調至「Caa1」；同時將該集團評級展望從列入觀察名單調整為負面。順帶提及，佳源服務是「佳源系」旗下的上市物業公司。

　　此前，穆迪副總裁兼高級分析師KellyChen表示，評級下調是反映出該集團的再融資風險不斷增加，其原因是流動性減弱，未來12-18個月有大量離岸債券到期。

　　事實上，2019年1月17日，佳源國際也遭下調評級，股價暴跌，沈天晴后來迴應稱，初步推斷是做空機構利用輿論發佈不實消息，誤導投資者以便渾水摸魚。不過，那次有情可原，因為新浪樂居財經在《2018百強房企銷售增幅排行榜》的數據有錯誤，當然了，佳源國際的信息披露不及時也是個問題。

　　那次暴跌，沈天晴曾在投資午餐會説：「對我本人來講，有一個深刻的一課必須去學。」

　　揚州佳源的樓盤

　　佳源國際是2016年3月在香港上市的地產公司，后來，沈天晴、王新妹夫婦分拆物業公司佳源服務單獨於2020年在港交所上市。

　　目前，房地產市場低迷，很多房企又面臨與日俱增的資金流動性壓力，佳源國際和佳源服務兩隻股票暴跌，除了被國際評級機構穆迪下調評級，是否與大股東質押控股權有關，有待觀察。

　　據港交所披露的資料顯示，5月11日，新鴻基地產旗下的新鴻基財務以「保證權益」為由，取得了佳源服務質押的73.56%的股權，佔其控股股東持有股份的100%。如果以當日收盤價計算，其股權質押市值大約在12.56億港元。

　　另外，新鴻基財務也以同樣的理由取得了佳源國際的21.11%股權，如果按照當地的股價計算，合計股權質押市值為11.19億港元。據佳源國際控股此前披露的2021年財報，佳源國際控股董事會主席沈天晴及大股東「明源投資」持有佳源國際的93.95%股權，他與家族也持有佳源服務74.09%股權。

　　新鴻基地產主席兼董事總經理郭炳聯

　　沈天晴，現為佳源國際控股董事會主席、非執行董事及集團創始人，但不參與日常業務營運管理，他也是澳洲上市公司「博源控股」（股份代號：BHL）執行董事。

　　1995年，沈天晴在浙江嘉興創辦了嘉興足佳房地產（后更名為佳源創盛），從事房地產開發已經有27年曆史。順帶提及，佳源國際在香港也有開發物業項目，而獲得「佳源系」二隻股票控股權的新鴻基財務，是新鴻基地產主席兼董事總經理郭炳聯的旗下公司，新鴻基郭家是香港四大地產豪門之一。

　　順帶提及，曾因發展香港屯門迷你型樓盤「菁雋」的地產商益兆集團控股及俊和發展，就是出售給「香港鋪王」鄧成波家族陞域集團和沈天晴家族的佳源國際。

　　在今年2月，佳源國際曾委託房產中介商戴德梁行，放售其位於屯門新合里1號全幢，以及新合里3號匯賢一號最頂4層，意向出售價格逾11億港元。

　　假如嘉興房企大佬佳源沈天晴日后無法從新鴻基財務贖回所質押的股權，也有可能就失去了內房股佳源國際及佳源服務的控制權了。另外，股價暴跌，市值減少，新鴻基財務方面會不會要求追加股權質押，也是一個問題。

　　沈天晴下一步怎麼走，何去何從，假如無法扭轉流動性危機，一切都可能結束了！

　　從皮鞋大王、政府官員到房企大佬，沈天晴不安是天性

　　佳源集團創始人沈天晴

　　説起佳源集團創始人沈天晴，總給人一種「不安分」之感。

　　沈天晴當過農民，做過生產隊會計，在他25歲時，他的名字就與知名浙商大佬步鑫生、魯冠球齊名。作為鄉鎮企業的典型，敢闖敢干的沈天晴成了「皮鞋大王」，后來又成了政府官員，可他仍是「不安分」，30歲出頭的沈天晴，又成了嘉興撤地建市之后辭官下海創業第一人。

　　「不安分」的沈天晴，人生角色總是不停地轉換，1995年他創辦了佳源集團，成了嘉興房企大佬，但他仍不止步，在拓展房地產版圖時，又一腳踩進了健康養老、農業科技、商業管理、酒店管理、文化旅遊、智慧城市、和物業服務等多個產業。

　　有過從政經歷的沈天晴，也喜歡像政府一樣以五年規劃爲藍圖，指引企業發展。目前，已經是沈天晴施行「六五規劃」（2021-2025年）的第二年，但將旗下二隻港股公司「佳源國際」和「佳源服務」的控股權質押給香港四大地產豪門之一的新鴻基郭炳聯家族旗下的新鴻基財務，也從一個側面表明，眼下的日子可能不好過。

　　籌建的東田皮鞋廠時的沈天晴（中）

　　沈天晴（又名沈玉興），1959年出生於浙江嘉興的桐鄉市洲泉鎮東田村，他的父親是當地農民，他是獨子，從小在農村長大。1973年，初中畢業的沈天晴在父親的勸説下，沒有繼續升學，在生產隊種田；后來，頭腦靈活的他成了生產隊會計。沈天晴很健談，和他的文字功底好有關。在生產隊時，他就經常給公社廣播站「投稿」。

　　若提到浙江嘉興改革開放歷史，沈天晴是一個繞不過去的焦點人物。1984年《浙江日報》發出重磅文章，號召全省鄉鎮企業向步鑫生、魯冠球和沈天晴（沈玉興）學習。那一年，步鑫生年過半百，有「不倒翁」之譽的魯冠球是39歲，年紀最小的沈天晴才25歲。

　　1979年，參與籌建鄉鎮企業東田皮鞋廠時，沈天晴僅20歲，這是一家隊辦工廠，起初僅有一間百余平方的簡陋平房作為廠房，工廠3000元的起步資金，是沈天晴等10多位農民靠貸款得來的。沈天晴是個「不安分」的人，他不會僅停留在隊辦小廠，1981年，野心很大的他，向鄉政府打報告，希望將全鄉的皮革廠、鞋廠統統合並在一起，組建鄉鎮企業「青石皮革公司」。

　　時代造就人，沈天晴的想法獲得了支持，1982年1月，青石皮革公司正式組建，沈天晴成了總經理。當時，全鄉10多個大隊或辦起了皮鞋廠，或開辦製革廠，也有紙盒廠、鞋底廠、鞋楦木跟廠，「一條龍」統合后，打破了區域界線，事實上就形成了互為協作的完整供應鏈，青石皮革一舉成了全國鄉鎮企業的明星企業。幾年后，青石皮革生產的足佳牌皮鞋，擺在了北京、上海等各大城市商場櫃檯，沈天晴也成了「皮鞋大王」。

　　沈天晴（中）

　　「不安是天性，創業是本能。」這是沈天晴曾經説過的話。

　　1984年，「皮鞋大王」沈天晴已是遠近有名的新聞人物，浙江省委機關報《浙江日報》的重磅文章，讓沈天晴成了像步鑫生、魯冠球一樣的鋭意改革標杆性人物、全省鄉鎮企業學習的楷模，沈天晴也步入了短暫的從政生涯。

　　1984年，沈天晴被調任鄉黨委書記，成了整個桐鄉最年輕的鄉鎮干部。1985年，在浙江廣播電視大學學習后的沈天晴，被聘任為嘉興市鄉鎮企業局副局長，后來曾到蘇州掛職鍛鍊，學習「蘇州模式」。1988年，沈天晴又被調任嘉興市政府駐深圳辦事處主任。

　　在深圳，頭腦靈活的沈天晴，通過「倒賣」白廠絲給港商，為辦事處辦公樓的籌建贏得了資金，但也招來了市里組成的聯合調查組。后來，沈天晴遞交了辭職信，成了嘉興撤地建市后第一個辭職下海的干部，又重來走回經商跑道。

　　1995年4月18日，沈天晴創辦了佳源集團之前身——足佳房產。幾年后，嘉興無處不見佳源的印跡，從越秀花園、名人國際花園、丁香花園，到后來的巴黎都市、英倫都市、羅馬都市、優優花園、四季璟園等，沈天晴成功了，昔日的「皮鞋大王」成了地產大佬。

　　順帶提及，沈天晴剛下海時，於1991年創辦了「足佳經貿」，直到1995年在嘉興秀州路成功開發了一幢商住小樓，沈天晴后來也就將這一年定為佳源房地產的創始之年。

　　王新妹

　　2021胡潤百富榜上，沈天晴（注：又名沈玉興）上榜身家80億元。這二年來，佳源系的上市公司股價跌了太多，也令他身家大為縮水。

　　目前，沈天晴之子沈曉東已出任佳源國際非執行董事，但尚未正式啟動代際接班。沈天晴創業之初，開始也是典型「夫妻檔」，妻子王新妹也曾與他一道聯手打拼。

　　2003年后，迷上了攝影的王新妹，原本是上市公司佳源國際副總經理的她，辭去了公司的所有職務，成了一名周遊世界的女攝影師，曾14次到北極拍北極熊，先后6次踏上南極拍攝冰雪、酷寒和強風中的企鵝。

　　王新妹，生於1962年，桐鄉市河山鎮人。出身農家的她也與沈天晴一樣，曾到電大進修過。當年，沈天晴辭官下海創業，男主外，女主內，她是丈夫創業的好拍檔。1998年，公司經營遇到前所未有的困難，重壓之下，王新妹只能隱身幕后，安心養病。當年，沈天晴對妻子愛上攝影是很支持的，有一天，王新妹説想買一臺哈蘇數碼后背，沈天晴二話不説，第二天就提取40萬現金給妻子。

　　「我們並不是最能干，只是生在一個好時代。」這是沈天晴給自己昔日的成功所作的詮釋。佳源系二隻港股閃崩大跌，原因很多，除了大面積股權質押之外，遭機構下調評級也是原因之一。眼下，房地產風聲鶴唳，草木皆兵，離岸債券的融資更是牽動投資者的神經，一旦信用崩塌，恐引發連鎖反應。