潘偉明最終還是想通了 福晟國際賣給順安集團

　　文/樂居財經 曾樹佳

嘗試過多種自救方式之后，潘偉明最終還是想通了，他決定將上市平臺福晟國際（00627.HK），賣給潛在投資者順安集團。

　　按照方案，順安集團將注入2000萬美元現金，幫助福晟國際完成一些過渡性工作，並據此擁有后者75%股份，成為其控股股東。雖然這意味着福晟要從資本市場上撤退，但它仍認為這是「恢復公司業務的契機」。

幾乎在潘偉明宣佈賣「殼」的同時，中房股份則收到了上交所的一份退市通知，從5月25日開始，它將進入為期15日的退市整理期。自此，中房股份也將成為繼四年前的中弘股份之后，第二隻退市的地產股。

　　這種結局，無疑讓人唏噓。因為中房股份也曾積極地賣「殼」，在六年時間里，它與忠旺集團的重組終止了又重啟，但仍由於各種原因最終擱淺。顯然，這家業績起伏的上市公司，並沒有福晟國際那麼幸運。

　　在地產圈，一些業績欠收的上市平臺，「披星戴月」了一段時間，慢慢淪為殼公司。他們就像散落在沙灘上，擱淺了的破損船隻，靜靜地等候着新的主人。

　　然而，它們面前的那條河，卻一直在奔流，一直在變化。尤其是眼下，地產老闆人人自保，手頭都不富裕，沒有心思再去打同行的「殼」主意，有的地產「殼」無人問津后只能直接退市。

誰在買「殼」？

　　福晟國際，是潘偉明手中最后的底牌。哪怕在2019年福晟集團暴雷的最至暗時期，這個上市平臺也沒有打包一起「賣身」予世茂。

　　當年9月，潘偉明夫婦使了一招，將福晟國際56.45%股權轉讓給兒子潘浩然。從此福晟集團、福晟國際變成了兩個完全獨立的主體，在經營架構和管理團隊上也從屬於兩套班底。

　　但在小潘執掌公司的3年里，福晟國際經營基本處於停滯狀態。2019年-2021年，其營收分別為15.96億元、11.65億元、22億元，淨利潤則為1.37億元、-13.67億元、-5.80億元。

　　截至2021年末，福晟國際共擁有17個項目，其中11個位於長沙，另外6個分佈於福建、上海、福州、香港等地。實際上，這批項目早在2019年前就完成了注入，此后福晟國際在公開市場上便顆粒無收。

　　而在現金方面，截至去年底，福晟國際擁有賬面現金及現金等價物2.77億元，對應短期借款30.09億元，存在明顯的資金缺口。在外人看來，「如果有其他資產可以變現，潘偉明肯定不捨得賣殼的。」

　　因為福晟國際，也是潘偉明此前花了眾多心血收購而來的「殼」。它，原名為佑威國際。是一家總部位於香港的時裝設計及製造商。2000年登陸聯交所主板，伴隨着中國電商零售業務蓬勃發展，公司成衣零售業務遭遇衝擊。

　　再加上2008年的那場金融危機，佑威的業績更是一蹶不起。2015年，福晟集團風頭正勁，潘偉明開始籌劃收購佑威國際。2017年，他以15.11億港元總代價收購佑威國際，並在交易達成后將其更名為福晟國際。

　　但轉眼五年后，潘偉明便以摺合約1.56億港幣棄殼。通過此筆交易，潘老闆能卸下重擔套現離場，順安也能獲得登陸資本市場的一張門票，

據瞭解，新買家順安集團，是來自香港的一家金融服務公司，核心業務包括證券與資產管理、股本債權資本市場、保險與財富管理、資本與股權投資、財務借貸服務等。

　　像順安集團這樣的金融公司，經常活躍在香港殼市場中，如果運氣好往往利潤豐厚。它接盤福晟國際，可能少不了這樣的套路。

在地產圈，類似於福晟淪落成「殼資源」、又順利找到下家的案例還有很多。

　　殼公司，從本質上説，是上市公司參與資本遊戲陣亡的屍體，本來並不具備復活的價值。然而，在中國證券市場發展的特殊時期，「殼」卻扮演了資本市場中最玄幻的角色。

前些年，借殼上市本是地產商喜愛的曲線上市方式。通過借殼，地產主體能避開IPO的複雜流程，省去等待的時間成本，搖身一變，迅速對接資本市場。

　　直到2010年，「國十條」出臺，要求證監部門暫停批准「存在土地閒置及炒地行為的房地產開發企業」上市、再融資和重大資產重組。自此，國內房企IPO、借殼及增發的熱度，被壓了下來。

但銀億股份算是趕上了節點，它以33億元成功借殼了*ST蘭光。成功登陸A股后，實控人熊續強就開始不斷藉助資本的力量，壯大銀億系。

　　2014年至2016年三年間，銀億完成多筆地產收購，併購數量力壓海航系、復星系，位居民企第一。

　　但好景不長，后來的銀億因投資過雜，收益難達預期，業績開始大幅下滑，於2018年底開始暴雷。此后經過兩年的摸索，才確定了重整計劃，並最終等來了「白武士」梓禾瑾芯。

梓禾瑾芯背后實控人葉驥是一名寧波籍商人，現任寧波產城集團董事長。

　　但葉老闆並不是憑藉一己之力吞下了*ST銀億。在簽訂重整投資人協議后，梓禾瑾芯的股東陸續增至8名。經股權穿透后可以發現，新增股東里較為知名的海爾金控、吉利科技集團、吉利控股集團的創始人及董事長李書福等，此外，股東中還包括國資參股的私募基金。

去年底，投資人梓禾瑾芯的32億重整投資款全部到位；今年2月，*ST銀億的控股股東由銀億控股變更為梓禾瑾芯，實際控制人由熊續強變更為葉驥。這也意味着，熊續強把多年前買來的「殼」，又賣了出去。

福晟國際、銀億股份的命運何其相似，潘偉明、熊續強都是先高調入殼，流動性危機下又無奈拋售，轉了一圈回到原點，似乎有着「是非成敗轉頭空」的意味。

　　眼下，從「蘭光科技」到「*ST蘭光」，再從「銀億股份」到「*ST銀億」，儘管經歷了舊瓶換新酒的歷程，但「000981」這個任人裝填的軀殼，仍然無法逃脱披星戴帽的命運，待后續重組落定，它可能又要更換一個名字。

更讓人感慨的，要屬浙江廣廈（SH：600052）。它在上世紀90年代，便已通過IPO的方式，正兒八經地登陸上交所，二十余年里，浙江廣廈業務幾經變更，但建築、地產、影視業務，都無法阻止它的滑落。

　　宣佈轉型影視的四五年后，浙江廣廈依舊猶如「四不像」，主業並不盡如人意。2020年，它實現營業收入1.86億元，淨虧損仍達到4683.37萬元。

去年年中，樓忠福不堪虧損與債務重壓，其手中2.18億股浙江廣廈股票，最終被放在阿里拍賣平臺開拍。浙江東陽市國資委旗下的東科數字科技，成爲了接盤者，以5.48億元成功拍下。

　　半年后，浙江廣廈發佈公告稱，其擬更名為「東望時代」。與此同時，上市平臺經營範圍變更為節能技術開發、人工智能應用系統集成服務等。

　　曾揚言要「富四代」的東陽商人樓忠福，創立的企業纔剛剛走到第二代，就折戟了；他與兒子樓明，看着浙江廣廈淪落成「殼」，不知會作何感想。

無人接「殼」，直接退市

　　多次嘗試重組無果的中房股份（SH：600890），最終還是等來了上交所決定讓其退市的通知。該公司股票將於5月25日進入退市整理期，整理期為15個交易日，預計最后交易日期為6月15日。

　　2020年，中房股份的淨利潤為負值，且營業收入低於1億元，就已被實施退市風險警示；隔年，其營收仍只為269.29萬元，扣非淨利潤為-3045.70萬元。據此，它退市的事實已無法扭轉。

在走到這步田地之前，中房股份有過將近六年時間的「賣殼」行動。

　　2015年，中房股份與中國忠旺，便開始籌劃重組事宜。中國忠旺是全球知名的鋁擠壓產品研發製造商，若重組成功，后者便能獲得一個A股殼平臺，前者也會因此擺脫困境，繼續存留於資本市場。

　　隔年，中房股份首度公佈資產重組方案，它擬以其持有的新疆中房100%股權作為置出資產，與忠旺精製持有的忠旺集團100%股權中的等值部分，進行置換。但忙活了幾年時間，毫無收穫，這次重組計劃於2019年正式終止。

不過，2020年初，兩者新的重組方案再次出爐。中房股份改為通過資產置換及發行股份的方式，購買忠旺集團100%股權，交易作價305億元。但方案一經公佈，上交所、證監會的問詢便接踵而來。

　　頂着各種壓力，重組方案堅持推進了一年有余，最終又於去年8月宣佈擱淺。中房股份直言，交易期間市場環境、相關主體經營情況發生了變化，才導致了重組的終止。

　　自此之后，中房股份心灰意冷，徹底躺平，等待退市時刻的到來。回顧它的發展歷程，可謂是起伏不定。

　　中房股份的前身本為長鈴實業，19年前從長鈴集團轉投到中房集團旗下，正式進軍房地產業，但不久后其地產業務便陷入停滯。而爲了解決它與中交地產的同業競爭關係，中房集團又將其轉讓給了嘉益投資。

　　從2015年開始，中房股份就不再有新增土地儲備和新開工項目，與空殼無異。但它終究還是做不成「殼」，退出了資本舞臺，令人唏噓。

被迫退市的地產股中，除了眼下的中房股份之外，還有四年前的中弘股份（SZ：000979）。

那時候，中弘股份面對重重的債務危機，曾連續啟動了四次引援計劃，與中國港橋、新疆佳龍、加多寶集團、宿州國厚等商討重組。但各種方案最終均無疾而終，中弘無法渡過難關，遂成首隻1元退市地產股。

　　中弘背后的實控人，是神祕資本玩家王永紅。他於2008年借殼*ST科苑實現上市，並更名為中弘股份。

　　此后，中弘股份確立了轉型文旅地產的方向，在各地佈局旅遊大盤，企圖打造一個涵蓋物業管理、中介代理、營銷平臺及文旅地產開發的業務版圖。

　　中弘股份在高光時刻，市值曾達到360億元的高位。但2015年之后，王永紅投資的項目進度緩慢、盈利困難，其操縱股價的事情也被曝光在大眾視野之下，公司的資金狀況每況愈下。

　　直至2018年退市，中弘股份歷經了十年沉浮，王永紅的多次「保殼」舉措均宣告失敗后，它終成歷史的折角。

危險的邊緣

　　地產界仍有許多股票，遊弋在成為「殼」或退市的邊緣。

　　比如綠景控股（*ST綠景，SZ：000502），它是國內最早的一批房地產上市公司之一，但錯失了中國地產發展的黃金時代，上市30年來，曾6次更名，並先后步入到酒店、礦產、木薯加工以及醫療大健康等行業。

　　隨着公司2018年對醫療資產的轉讓，意味着其前四次轉型均以失敗告終。后來，綠景控股實控人余斌退位，「二代」余豐接班，又試水了教育、互聯網。

　　綠景控股曾作價12.17億元，謀求收購K12課外教育培訓公司佳一教育，開啟新的業務轉型。彼時已有人猜測，綠景控股已淪為殼公司，佳一教育是想借助它登陸資本市場。

　　不過，這筆交易並沒有進一步的消息，而綠景控股也尋找到了其他重組方案。2021年3月，公司宣佈擬以支付現金的方式，購買盤古數據持有的三河雅力51%股權，進軍互聯網數據市場。

　　現今的三河雅力，確實已經成爲了綠景的麾下資產，但對后者的貢獻仍有限。去年，綠景控股營業收入約1.73億元，同比增加1071.14%，但歸母淨利潤虧損約2042萬元，仍面臨退市風險。

今年5月，綠景向交易所申請聽證，試圖避免退市的命運。它的前路有兩種可能，一是如銀億、福晟那般成功做殼，二是如中房、中弘那樣直接退市；從過往的例子看，后者的概率似乎更大一點。

余斌被稱為資本玩家，綠景控股不過是他其中的一張牌而已。更早之前，他曾斥資3477萬元入主人人控股，注入地產業務，將其打造為內房股，並改名為天譽置業（HK：00059）。

　　4月19日，天譽置業發佈2021年財報顯示，其年內營業額為77億元，溢利1.1億元；但審計機構普華永道出具了「持續經營存在重大不確定性」的意見報告。

三天后，天譽置業股價閃崩，從0.48港元跌至0.085港元，跌幅高達82.29%，總市值縮水至7.18億港元，盤中不得不臨時停牌。

　　如今雖然復牌，但仍未有恢復元氣的跡象。倘若后續經營、股價情況未能改善，天譽置業也有淪為殼公司的風險。

　　在地產的持續調控下，出險房企不斷增多，假如持續一段時間「披星戴帽」，那很容易就會變為「捕獵者」眼中的上市載體。眼下的藍光發展、泰禾集團等，唯有期盼財務危機能夠儘早度過，方能避免此類情況的發生。