美股難言見底！以史爲鑑：華爾街恐慌指標暗示拋售尚未結束

財聯社5月13日訊（編輯 卞純）美股近來「流血不止」，但出人意料的是，以華爾街「恐慌指標」衡量，市場上的恐慌情緒仍遠未達到極限。這意味着，美股當前難言見底。

自1990年以來，當市場處於底部時，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）的平均水平為37，而最近的水平約為32。

VIX指數是一個基於期權的指標，反映未來30天標普500指數預期波動率。該指數也被稱為華爾街的「恐慌指數」，因為當股票下跌時該指標往往會上升。

一些投資者認為，這意味着儘管標普500指數已經從歷史高點下跌近20%，但恐慌性拋售尚未達到高潮（這往往伴隨市場觸底而出現）。

「市場情緒消極，但沒有真正的恐懼，沒有恐慌感，」波動性對衝基金The Ambrus Group的聯合創始人Kris Sidial表示。「你沒有看到投降。」

不過，VIX指數當前仍遠高於17.6的長期中值水平。

許多投資者認為，隨着市場消化鷹派美聯儲、飆升的通脹以及俄烏衝突引發的地緣政治不確定性，波動性可能仍將居高不下。

市場參與人士表示，儘管在股市恢復平靜之前VIX指數進一步走高並非必要條件，但該指數未能升至遠高於35左右的水平，可能表明股市拋售尚未結束，這對那些想要趁市場疲弱買入的來説更加危險。

「我只是認為我們還沒有看到那種標誌着底部的事件。」盈透證券（Interactive Brokers）首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示。

在2020年3月COVID-19驅動的拋售期間，VIX指數曾創下82.69的收盤高點，之后隨着美聯儲降息並實施其它寬松貨幣政策來支持經濟，標普500指數上漲了一倍多。VIX指數在2018年觸及36.07點，當時股市因擔心美聯儲收緊政策而差一點進入熊市，而在大衰退期間，恐慌指數最高達到80.86。

「我希望看到這個市場出現更多恐慌，」CAPTRUST首席投資官Mike Vogelzang表示。「我希望看到VIX在40或45。」

投資管理公司Brandywine Global的投資組合經理帕特里克•卡瑟（Patrick Kaser）表示，現在人們持觀望態度，希望股市反彈，但要想拋售結束，市場需要經歷一個「備受矚目的失敗和痛苦時刻」。

波動率指數相對較低的一個可能的原因是，逐漸的拋售讓投資者降低了對股票的配置。

德意志銀行（Deutsche Bank）的分析師估計，投資者的總股票頭寸已降至2020年COVID-19拋售以來的最低水平。

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