NVent Electric plc(紐約證券交易所股票代碼：NVT)的估值被低估了30%，有沒有機會？

今天，我們將體驗一種估計nVent Electric plc（紐約證券交易所代碼：NVT）內在價值的方法，即利用公司的預測未來現金流並將其貼現回今天的價值。這次我們將使用貼現現金流（DCF）模型。在你認為你不能理解它之前，請繼續讀下去！它實際上比你想象的要簡單得多。

我們要警告的是，評估公司價值的方法有很多，就像DCF一樣，每種技術在某些情況下都有優點和缺點。對於那些熱衷於股票分析的人來説，這里的Simply Wall St分析模型可能會讓您感興趣。

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我們將使用兩階段DCF模型，顧名思義，該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是一個較高的增長期，在第二個「穩定增長」期中平穩走向最終價值。首先，我們必須對未來十年的現金流進行估計。在可能的情況下，我們使用分析師估計，但當這些估計不可用時，我們從上次估計或報告的價值中推斷之前的自由現金流（FCF）。我們假設自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度，而自由現金流增長的公司在此期間的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出經濟增長在最初幾年往往比在后來幾年放緩得更多。

DCF的全部理念是未來的一美元不如今天的一美元價值，因此我們將這些未來現金流的價值貼現為以今天美元計算的估計價值：

（「Est」= Simply Wall St估計的FCF增長率）10年期現金流（PVCF）現值= 33億美元

在計算出最初10年期未來現金流的現值后，我們需要計算最終價值，該價值涵蓋了第一階段之后的所有未來現金流。出於若干原因，使用了一個非常保守的增長率，不能超過一個國家的國內生產總值增長率。在這種情況下，我們使用10年期政府債券收益率的5年平均值（1.9%）來估計未來的增長。與10年「增長」期相同，我們使用8.0%的股權成本將未來現金流貼現至今日價值。

最終價值（TV）= FCF 2031 x（1 + g）（r - g）= 5.87億美元x（1 + 1.9%）（8.0%- 1.9%）= 9.9b美元

最終價值現值（PVTV）= TV /（1 + r）10= 9.9億美元（1 + 8.0%）10= 4.6億美元

總價值是未來十年的現金流量加上貼現的最終價值的總和，從而得出總權益價值，在這種情況下為790億美元。最后一步是將股權價值除以已發行股票數量。相對於目前33.2美元的股價，該公司的價值似乎相當不錯，較目前股價交易價格有30%的折扣。任何計算中的假設都會對估值產生很大影響，因此最好將其視為粗略估計，而不是精確到最后一分錢。

現在，貼現現金流最重要的輸入是貼現率，當然還有實際現金流。投資的一部分是對公司未來業績做出自己的評估，因此請自己嘗試計算並檢查自己的假設。DCF也不考慮行業可能的周期性或公司未來的資本要求，因此它沒有全面瞭解公司的潛在業績。鑑於我們將nVent Electric視為潛在股東，因此使用股權成本作為貼現率，而不是計入債務的資本成本（或加權平均資本成本，WACC）。在這次計算中，我們使用了8.0%，這是基於1.249的NPS Beta。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的Beta值來自全球可比公司的行業平均Beta值，強制限制在0.8到2.0之間，這是穩定業務的合理範圍。

儘管公司的估值很重要，但理想情況下它不會是您對公司審查的唯一分析。DCF模型並不是完美的股票估值工具。您最好應用不同的案例和假設，看看它們將如何影響公司的估值。如果一家公司以不同的速度增長，或者其股權成本或無風險利率急劇變化，那麼產出可能會看起來非常不同。股價低於內在價值的原因是什麼？對於nVent Electric，我們匯總了您應該進一步檢查的三個基本因素：

PS. Simply Wall St應用程序每天對紐約證券交易所的每隻股票進行折扣現金流估值。如果您想找到其他股票的計算方法，請在此處搜索。

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