股市劫難終結的前兆？美國4月CPI重磅來襲

編輯：Jling

「我們離觸底還有多遠？」「周三的美國CPI是一個積極的催化劑嗎？」這是某機構客户今天問的最多的兩個問題。

北京時間周三20:30美國將公佈最新的消費者物價指數（CPI），即4月通脹報告。在這份報告出爐之前，周一美股和主要資產的動盪仍在繼續，納斯達克指數大跌4.3%，標普500指數跌幅也超過3.2%。

中金最新研報指出，近期美股走勢受交易和情緒因素擾動較大，但是如果周三將公佈的美國4月CPI能夠確認通脹拐點（即通脹已經見頂）的話，將有助於部分緩解市場的拋壓。

一、市場普遍預計美國4月CPI將降至8.1%

據道瓊斯(Dow Jones)估計，經濟學家預計美國4月份通脹速度將有所放緩，總體消費者價格指數(CPI)較上年同期可能增長8.1%（3月份公佈值為8.5%），不包括食品和能源的CPI同比增幅將為6%（3月份公佈值為6.5%）。

這與彭博調查預期相一致。彭博調查預期顯示，美國4月CPI同比增速預計為8.1%；不包括食品與能源的CPI（即核心CPI）的同比增速預計為6.0%。環比方面，美國4月CPI環比增速預計為0.2%（3月份公佈值為1.2%）；不包括食品與能源的CPI環比增速預計為0.4%（3月份公佈值為0.3%）。

彭博經濟研究認為，周三的CPI將顯示核心商品類別價格在更大範圍出現放緩，因耐用消費品需求受疫情影響已經開始穩步下降。這將抵消核心服務業依然強勁的通脹。他們預計接下來直到9月份總體CPI將徘徊在7%-8%區間；其對第四季度CPI的預估降至6.3%，較之前預期的6.8%有所下調。

二、機構如何看待美國4月CPI報告的影響？

中金5月研報指出，俄烏局勢導致的油價衝高是3月美國CPI大超預期的主要原因——能源價格給3月CPI環比（+1.2%）貢獻了0.8%的增長率、給3月CPI同比（+8.5%）貢獻了2.2%的增長率）（圖表20~21）。如果扣掉這一因素，美國CPI可能在3月就已經迎來拐點。

中金表示，目前的好消息是，油價在下個月的環比貢獻預計可能將大幅減少，疊加耐用消費品（二手車等）預計計入回落，如果環比能夠回落到0.2%的話，美國4月CPI同比增速或有望從3月8.5%的高點降至8%附近——這至少將助力通脹實現表面意義上的拐點。

彭博經濟研究亦認為，汽油價格可能對4月份CPI指數的貢獻將下滑，其預計汽油價格對4月份CPI指數造成0.3個百分點的拖累。

FXStreet的Eren Sengezer在研報中表示，如果4月CPI數據證實通脹可能已經在3月見頂，投資者將重新評估美聯儲6月貨幣政策前景。而如果CPI數據意外上行，市場應會堅持美聯儲將在6月加息75個基點的觀點。

德意志銀行國際私人銀行亞太區CIO Stefanie Holtze-Jen在一次採訪中表示，「如果通脹見頂了，那麼也許市場對央行（美聯儲）的行動、更激進態度的預期也見頂了，那麼債券和股票的下跌可能會進一步收窄。」其認為，本周市場的艱難時期可能將結束。

另外值得一提的是，在周三CPI報告出爐前，日內美聯儲官員、里奇蒙德聯儲主席巴爾金將於北京時間21:15就通脹發表講話，之后北京時間23:30美國總統拜登也將就通脹問題發表講話。

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