數讀港美 | UVIX單日暴漲近40%！投資者「夢想」的回報？

作者：Travis

上周美股經歷了頗具戲劇性的一周，美股三大股指先是在周三集體大反彈約3%，緊接着就在周四回吐了全部漲幅，納指甚至跌近5%。有分析認為，反彈是因為美聯儲的「温和」表態，隨后的大跌意味着市場仍然信心不足。

而由於美股的大起大落，有兩隻ETF的表現引起了發仔的注意。它們分別是2倍做多恐慌指數(VIX)的ETF $UVIX 和做空恐慌指數的ETF $SVIX 。其中UVIX今年的漲幅已近50%。更多與恐慌指數相關的投資方式：《恐慌指數繼續飆漲！VIX指數交易有什麼門道？》

一、UVIX單日暴漲近40%，錄得成立以來最大單日漲幅

Bloomberg指出，因為大盤的高波動性，這兩隻ETF提供了投資者「夢寐以求」的單日回報。其中，UVIX在上周四美股大跌時暴漲近40%(成立以來最大單日漲幅)，這一表現在市值約6.5萬億美元的美股ETF市場中冠絕羣雄，領先第二名約11個百分點。SVIX則是在上周三美股大漲時漲近10%。

值得一提的是，在2018年2月的「波動率末日」(Volmageddon)事件之后，與市場波動性掛鉤的ETF名聲並不太好。不過，這些產品還是以強勁的表現吸引了不少投資者。這類產品給投資者提供了一個較為簡單的押注股市動盪或冷清的途徑。需要注意的是它們的產品設計有時會涉及槓桿。

諮詢公司ETF Store的創始人Nate Geraci對此表示：「這種產品就是爲了這樣的行情而生的。如果市場繼續劇烈波動，UVIX將吸引熱錢。」Nate還表示，在投資波動這樣劇烈的ETF時應保持謹慎，以免「引火上身」。

二、UVIX和SVIX波動較大，監管層或出臺新規

這兩隻ETF的波動有多大呢？UVIX在大漲近40%的前一日跌近20%，SVIX則是在漲近10%的后一日跌近17%。不過，似乎仍有不少投資者對財富的劇烈變化毫不畏懼。據Bloomberg報道，自3月底推出以來，SVIX和UVIX總共擁有5500萬美元的資產，且交易量每天都在攀升。

警惕這些波動風險的監管機構正在考慮出臺新規，打擊他們所稱的「複雜」產品。美國SEC和美國金融業監管局都在考慮出臺新規。此前爲了幫助UVIX和SVIX獲得監管批准，發行人Volatility Shares對策略做出了關鍵的調整，應該會降低它們的風險。這包括設定收盤價的時間加權平均價格(Time-weighted Average Price)，因此產品並不以下午4點的收盤價爲準；設定恐慌指數(VIX)結算價格，以避免在收盤時段的交易活動激增。

彭博ETF分析師Eric Balchunas對此評價道：「對這兩隻ETF的成功我並不感到震驚。儘管存在許多危險，某些投資者仍渴望獲得2倍做多恐慌指數ETF所能提供的好處。」

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