安信：醫療科技業績亮眼，關注估值修復機會

4月29日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，提出要及時迴應市場關切，穩步推進股票發行註冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩運行；要促進平臺經濟健康發展，完成平臺經濟專項整改，實施常態化監管，出臺支持平臺經濟規範健康發展的具體措施。

醫療科技板塊業績亮眼，行業重點公司收入增速較快，但現階段行業估值處於歷史底部區域，隨着后續政策壓力趨於緩和，前期持續承壓的科網板塊有望迎來估值修復，我們建議關注龍頭標的的估值修復機會，京東健康（6618.HK）、阿里健康（0241.HK）、醫渡科技（2158.HK）、醫脈通（2192.HK）、平安好醫生（1833.HK）等。

當前上海疫情情勢穩重向好，本土陽性感染者自4月13日達到單日峰值27605例后，總體呈現波動下降趨勢，5月2日新增確診274例、無症狀5395例，社區傳播風險已得到有效遏制。我們認為醫療服務及消費醫療屬性投資標的消費需求在疫情過后有望進一步釋放，對公司成長有長期的促進作用，服務推薦持續關注優質醫療服務及消費醫療屬性投資標的：海吉亞醫療（6078.HK）、錦欣生殖（1951.HK）、雍禾醫療（2279.HK）、時代天使（6699.HK）、瑞爾集團（6639.HK）等。

投資建議

在把握港股估值修復機會的同時建議佈局景氣賽道及超跌核心資產，未來建議關注：

1）創新葯：傳奇生物CART成功於FDA獲批是創新葯出海的優秀先例，長期看醫藥創新仍是主旋律，建議緊密跟蹤相關企業的海外臨牀試驗進展，重視相關潛力品種的海外市場空間。建議關注信達生物（1801.HK）、康方生物-B(9926.HK)等。

2）醫療器械：短期市場對器械集採預期較為悲觀，相關標的表現較為低迷；長期看，板塊子賽道眾多，分子診斷及微創機器人等子賽道潛力巨大，龍頭企業和創新企業具有壁壘。建議關注機器人賽道優質標的微創機器人-B(2252.HK)，以及癌症早篩標的諾輝健康-B(6606.HK)、眼科AI篩查優質標的鷹瞳科技-B(2251.HK)。

3）醫療服務：醫療服務滲透率低，需求增長前景廣闊，建議關注腫瘤醫療服務標的海吉亞醫療(6078.HK)、港股植發第一股雍禾醫療(2279.HK)等。

4）CXO：CXO行業目前估值相對合理，具有配置的性價比，國內產業鏈具備全球競爭優勢，受益於海內外下游需求增長，行業高景氣可以持續。長期看推薦一體化產業龍頭藥明康德(2359.HK)、康龍化成（3759.HK；300759.SZ），藥明生物(2269.HK)。

5）疫苗及新冠治療藥：疫情周期超預期，香港疫情嚴重，防疫需求仍然很大。疫苗建議關注康希諾生物-B(6185.HK)、三葉草生物-B(2197.HK)，新冠治療藥建議關注君實生物(1877.HK)、先聲藥業(2096.HK)、歌禮制藥-B(1672.HK)等。

核心觀點

上周市場回顧：互聯網醫療平臺反彈明顯

恆生指數單周（2022年4月23日至2022年4月29日）上漲2.18%。恆生醫療保健業單周漲幅2.70%，跑贏恆生指數0.51個百分點，在12個恆生行業中排名第二。個股方面，漲幅前5名個股分別是山東新華製藥股份(0719.HK，52.16%)、瑞爾集團(6639.HK，22.18%)、康寧傑瑞製藥-B(9966.HK，18.97%)、微創機器人-B(2252.HK，15.92%)、邁博藥業-B(2181.HK，14.86%)。跌幅前5名個股分別是新鋭醫藥(6108.HK，-57.39%)、凱萊英(6821.HK，-16.26%)、和譽-B(2256.HK，-16.23%)、雲頂新耀-B(1952.HK，-15.60%)、康希諾生物-B(6185.HK，-13.89%)。

重點行業動態：

1.4月29日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，提出要及時迴應市場關切，穩步推進股票發行註冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩運行；要促進平臺經濟健康發展，完成平臺經濟專項整改，實施常態化監管，出臺支持平臺經濟規範健康發展的具體措施。

2.自5月3日起，北京市新冠病毒核酸單樣本檢測價格由每次24.9元降低至19.7元，混合檢測價格同步由每樣本5.9元降低至3.4元，該價格為最高政府指導價，檢測機構不得上浮，但可根據自身情況下浮調整，下浮幅度不限；自5月3日起，北京核酸檢測對市民免費，所需費用由財政資金和醫保基金共同負擔。

3.4月23日，國藥集團中國生物奧密克戎變異株新冠病毒滅火疫苗獲得國家藥監局臨牀批件。中國生物將採用隨機、雙盲、隊列研究的形式，在已完成2或3劑新冠疫苗接種的18歲及以上人羣中進行序貫免疫臨牀研究，評價奧密克戎變異株新冠病毒滅活疫苗的安全性和免疫原性。

重點公司動態：

【瑞科生物-B（2179.HK）】5月2日，公司發佈公告，其新佐劑重組蛋白新冠疫苗ReCOV臨牀試驗申請獲國家藥品監督管理局藥品審評中心批准，ReCOV為集團綜合運用新型佐劑、蛋白工程平臺等技術平臺研發的重組新冠肺炎疫苗，根據研究其對奧密克戎變種病毒、德爾塔變種病毒等變種病毒具有良好的交叉中和作用和免疫持久性。新西蘭進行的I期試驗的臨牀數據亦顯示，相比其他已批准上市的mRNA新冠肺炎疫苗及其他候選疫苗，ReCOV可潛在性誘導相似或更高水平的中和抗體。

重點推薦標的：

雍禾醫療（2279.HK）、海吉亞醫療（6078.HK）、康寧傑瑞製藥-B（9966.HK）、信達生物（1801.HK）、康方生物-B（9926.HK）、康希諾生物-B（6185.HK；688185.SH）、方達控股（1521.HK）、錦欣生殖（1951.HK）等。

風險提示：政策風險、藥品研發進展不及預期風險、藥品質量等突發事件風險。

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