蔚來將在新交所第二上市！與美股可完全轉換，有何資本優勢？

蔚來今日宣佈已從新加坡交易所取得主板二次上市的附條件上市資格函，並將於本月發佈上市文件。蔚來本次上市將採用介紹上市的方式，不涉及新股發行及資金募集。公司在新交所上市的A類股可與其在紐交所上市的美國存托股份實現完全轉換。此前，公司已於3月10日在港交所完成二次上市。

而蔚來公司的美國存托股份，將繼續主要在紐約證券交易所上市和交易。其A類普通股則擬在新加坡證券交易所（SGX-ST）主板以介紹方式二次上市。蔚來稱，有關以介紹方式在新交所主板進行二次上市的介紹文件將於本月晚些時候發佈。

近年來，中概股二次上市成為潮流，但是已知的科技公司如百度、攜程、美團等等，包括蔚來汽車都是在香港聯交所二次上市，那麼蔚來汽車為什麼還要選擇新加坡交易所再次上市呢？

新加坡交易所的前身為新加坡證券交易所，新加坡證券交易所成立於1973年5月24日。1999年12月1日新加坡證券交易所（SES）與新加坡國際金融交易所（SIMEX）合併成新加坡交易所。外國公司在新交所上市公司總市值中佔了40%，使新交所成為亞洲最國際化的交易所和亞太區首選的上市地之一。

1、新加坡上市的優勢

（1）申請新加坡上市相對境內上市而言時間較短、成功率更高。

境內主板上市往往需要2至3年的時間，相反，中國公司到新加坡上市由於上市程序相對簡單，準備時間較短，符合條件的擬上市公司一般都能在1年內實現掛牌交易。

（2）境外上市后再融資的靈活性強，難度低。

據有關統計，目前證監會發審委對國內上市企業再融資申請的審批通過率僅為50%。而境外證券市場再融資則相對靈活，可隨時進行增發。

在新加坡證券市場，相當一批中國公司通過增發或配股獲得的融資額，已經大大超過了企業進行首次公開發行獲得的融資額。

（3）税收優惠。

新加坡的税收和外匯制度，不遜於百慕大和英屬維爾京羣島（BVI），因此股份公司可直接設於新加坡，這減少了上市環節，節約了上市費用。

如新加坡的税收政策規定「不盈利，則不交税，不審計報表」。並且新加坡政府和中國政府簽訂了避免雙重賦税協議、投資保障協議，以及自由貿易協定，在有關政策的支持下大大降低了企業支出成本。

（4）上市費用低

新加坡上市費用佔融資額的10%不到，雖然比中國大陸A股上市費用高，但是比香港聯交所上市或者美國納斯達克上市的費用低多了。

2、新加坡上市的侷限

硬幣有正反兩面，新加坡交易所也有自己的侷限性。

新加坡證券市場的劣勢也很明顯，就是市場規模要小得多，企業在新加坡上市可能募集到的資金很有限。另外，新加坡市場的市盈率、換手率等重要指標都比美國要低，這也讓新加坡交易所的綜合競爭力大打折扣。

3、新交所的其他特點

（1）沒有外匯管制

新加坡的資金可自由流入流出，既沒有什麼限制也不會產生相關税費。

（2）掛牌門檻低且輕審覈

（3）會計成本安全

新加坡上市所採用的會計標準除了新加坡的會計標準外，還認同美國、國際公認會計准則，可以很輕松地與香港證交所、美國紐約與納斯達克、倫敦證交所等進行對接。

文章內容部分編選自：雪球@張棟偉

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