所罗门系统技术(国际)公司(香港：2878)的收入状况良好，但还有其他一些因素需要注意

所罗门系统(国际)有限公司(HKG：2878)强劲的收益报告未能成功推动其股票的市场。我们的分析表明，股东们注意到了数字中的一些令人担忧的地方。

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衡量一家公司将利润转换为自由现金流(FCF)的程度的一个关键财务比率是应计比率。简单地说，这个比率是从净利润中减去FCF，然后用这个数字除以该公司在此期间的平均运营资产。这个比率向我们展示了一家公司的利润超过了它的FCF的多少。

因此，负的应计比率对公司是积极的，而正的应计比率则是负的。虽然应计比率为正并不是问题，这表明非现金利润达到了一定的水平，但高的应计比率可以说是一件坏事，因为它表明账面利润与现金流不匹配。引用勒维伦和雷苏泰克2014年的一篇论文，“应计利润较高的公司未来的利润往往较低”。

截至2021年12月的一年，所罗门系统(国际)的应计比率为1.11。一般来说，这对未来的盈利能力来说是个不好的预兆。换句话说，该公司在那段时间没有产生一分钱的自由现金流。尽管该公司报告利润为2380万美元，但看看自由现金流就会发现，该公司去年实际上烧掉了750万美元。我们看到一年前的FCF是3300万美元，所以所罗门系统(国际)至少在过去能够产生正的FCF。对股东来说，好消息是所罗门系统(国际)去年的应计比率要好得多，因此今年的糟糕读数可能只是利润和FCF之间短期错配的情况。股东应该寻求改善本年度相对于利润的现金流，如果真是这样的话。

注：我们总是建议投资者检查资产负债表的实力。单击此处查看我们对所罗门系统技术(国际)的资产负债表分析。

正如我们上面讨论的，我们认为所罗门系统技术(国际)的收益不是由自由现金流支持的，这可能会让一些投资者感到担忧。出于这个原因，我们认为所罗门系统(国际)的法定利润可能是其潜在盈利能力的不良指引，并可能给投资者带来对该公司过于积极的印象。但好消息是，尽管我们承认我们必须超越法定数字，但这些数字仍在改善，去年每股收益以非常高的速度增长。本文的目的是评估我们可以在多大程度上依赖法定收益来反映公司的潜力，但还有很多东西需要考虑。因此，如果你想更深入地研究这只股票，考虑它面临的任何风险是至关重要的。每家公司都有风险，我们发现了所罗门系统(国际)的两个警告信号(其中一个不太适合我们！)你应该知道。

这份报告只关注了一个因素，它揭示了所罗门系统科技(国际)的利润本质。但如果你有能力将注意力集中在细节上，总会有更多因素需要发现。例如，许多人认为高股本回报率是有利的商业经济指标，而另一些人则喜欢“跟着钱走”，寻找内部人士正在买入的股票。虽然可能需要为你做一些研究，但你可能会发现，这份免费收集的拥有高股本回报率的公司，或者这份内部人士正在购买的股票清单是有用的。

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