PC Partner Group(HKG：1263)是一项高风险投资吗？

伯克希尔哈撒韦的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金经理李路直言不讳地说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。因此，当你考虑到任何一只股票的风险有多大时，你需要考虑债务可能是显而易见的，因为太多的债务可能会让一家公司倒闭。我们可以看到PC Partner Group Limited(HKG：1263)在其业务中确实使用了债务。但这笔债务对股东来说是个问题吗？

债务是帮助企业发展的工具，但如果一家企业无力偿还贷款人的债务，那么它就只能听从贷款人的摆布。在最糟糕的情况下，如果一家公司无法偿还债权人的债务，它可能会破产。然而，一种更常见(但仍然昂贵)的情况是，一家公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，才能控制债务。当然，债务的好处是，它往往代表着廉价资本，特别是当它用能够以高回报率进行再投资的能力取代公司的稀释时。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

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你可以点击下图查看历史数字，但它显示PC Partner Group在2021年12月的债务为7.023亿港元，低于一年前的10.7亿港元。然而，其资产负债表显示，它持有43.3亿港元的现金，因此它实际上拥有36.3亿港元的净现金。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，PC Partner Group有37.4亿港元的负债在12个月内到期，而在此之后还有9520万港元的负债到期。与这些债务相抵销的是，该公司有43.3亿港元的现金以及价值7.446亿港元的应收账款在12个月内到期。因此，它的流动资产实际上比总负债多12.4亿港元。

这一盈余强烈表明，PC Partner Group拥有坚如磐石的资产负债表(债务丝毫不令人担忧)。考虑到这一事实，我们认为它的资产负债表像牛一样坚固。简而言之，PC合作伙伴集团拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

更令人印象深刻的是，PC Partner Group的息税前利润在12个月内增长了1,369%。这一提振将使未来偿还债务变得更加容易。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但个人电脑合作伙伴集团的收益将影响未来资产负债表的表现。因此，当考虑债务时，绝对值得关注收益趋势。点击此处查看互动快照。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。虽然PC Partner Group的资产负债表上有净现金，但它将息税前收益(EBIT)转换为自由现金流的能力仍然值得一看，以帮助我们了解它建立(或侵蚀)现金余额的速度有多快。对于任何股东来说，令人高兴的是，PC Partner Group在过去三年中产生的自由现金流实际上比EBIT还多。这种强劲的现金转换让我们像傻朋克演唱会上节奏下降时的观众一样兴奋。

虽然我们同情投资者对债务的担忧，但您应该记住，PC Partner Group拥有36.3亿港元的净现金，流动资产多于负债。最重要的是，IN将其中468%的息税前利润转换为自由现金流，带来69亿港元的收入。归根结底，我们并不认为PC Partner Group的债务水平令人担忧。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。请注意，PC合作伙伴集团在我们的投资分析中显示了2个警告信号，您应该知道...

如果在这一切之后，你对一家资产负债表坚如磐石、快速增长的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金成长型股票清单。

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