农业银行(HKG：1288)的投资者在过去三年的回报率为1.3%

当他们所拥有的股票价值下跌时，投资者感到失望是可以理解的。但在整体市场低迷时，很难避免一些令人失望的投资。虽然中国农业银行股份有限公司(HKG：1288)的股价在过去三年中下跌了17%，但股东总回报率(包括股息)为1.3%。这一总回报率实际上超过了4.9%的市场跌幅。

由于股东在较长期内下跌，让我们看看这段时间的基本基本面，看看它们是否与回报一致。

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不可否认，市场有时是有效的，但价格并不总是反映潜在的商业表现。评估围绕一家公司的情绪变化的一个有缺陷但合理的方法是将每股收益(EPS)与股价进行比较。

尽管股价下跌了三年多，但在此期间，中国农业银行实际上实现了每股收益4.1%的增长。这是一个相当令人费解的问题，表明可能有什么因素暂时提振了股价。或者，增长预期在过去可能是不合理的。

考虑了这些数字后，我们假设市场对三年前的每股收益增长有更高的预期。然而，看看其他商业指标可能会更好地揭示股价走势。

我们注意到，股息似乎足够健康，因此这可能无法解释股价下跌的原因。我们喜欢的是，中国农业银行在过去三年里实际上实现了收入增长。如果该公司能够保持收入增长，投资者可能会有机会。你可能需要更深入地挖掘才能理解最近的股价疲软。

该公司的收入和收益(随时间变化)如下图所示(单击查看确切数字)。

我们很高兴地报告，这位CEO的薪酬比类似资本公司的大多数CEO都要低。关注首席执行官的薪酬总是值得的，但更重要的问题是，该公司是否会在未来几年实现盈利增长。如果你正在考虑买卖中国农业银行的股票，你应该看看这份显示分析师利润预测的免费报告。

重要的是要考虑任何给定股票的总股东回报以及股价回报。TSR是一种回报计算，计入了现金股息的价值(假设收到的任何股息都进行了再投资)，以及任何贴现融资和剥离的计算价值。因此，对于支付丰厚股息的公司来说，TSR往往比股价回报高得多。碰巧的是，中国农业银行最近三年的TSR为1.3%，超过了前面提到的股价回报。而且，猜测股息支付在很大程度上解释了这种差异是没有好处的！

很高兴看到中国农业银行在过去12个月里以6.0%的总股东回报回报了股东。这还包括股息。由于一年期的TSR好于五年期的TSR(后者的年收益率为3%)，看起来该股的表现在最近有所改善。鉴于股价势头依然强劲，仔细观察这只股票可能是值得的，以免错过预期和机会。虽然值得考虑市场状况对股价可能产生的不同影响，但还有其他更重要的因素。为此，你应该注意到我们在中国农业银行发现的1个警告信号。

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请注意，本文引用的市场回报反映了目前在香港交易所交易的股票的市场加权平均回报。

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