我们认为东岳集团(HKG：189)可以轻松管理其债务

马克斯说得很好，他不是担心股价波动，而是担心永久亏损的可能性是我担心的风险……我认识的每个实际投资者都担心。当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它对债务的使用，因为债务过重可能导致破产。重要的是，东岳集团有限公司(HKG：189)确实有债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果一家企业无力偿还贷款人的债务，那么它就只能听从贷款人的摆布。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。然而，一种更常见(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。然而，通过取代稀释，对于需要资本投资于高回报率增长的企业来说，债务可以成为一个非常好的工具。当我们考虑一家公司的债务用途时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

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如下所示，截至2021年12月，东岳集团的债务为6.241亿加元，低于一年前的19.0亿加元。但它也有人民币52.5亿元的现金来抵消，这意味着它有人民币46.3亿元的净现金。

从最近的资产负债表可以看出，东岳集团有52.5亿加元的负债在一年内到期，还有7.151亿元的负债在一年内到期。作为抵消，它有52.5亿加元的现金和23.9亿加元的应收账款在12个月内到期。因此，它可以夸口说，流动资产比总负债多16.8亿加元。

这种短期流动性是一个迹象，表明东岳集团可能可以轻松偿还债务，因为其资产负债表远未捉襟见肘。简而言之，东岳集团现金多于债务的事实可以说是一个很好的迹象，表明它可以安全地管理债务。

更好的是，东岳集团去年息税前利润增长了263%，这是一个令人印象深刻的进步。这一提振将使未来偿还债务变得更加容易。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但最终，该业务未来的盈利能力将决定东岳集团能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，尽管税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷硬现金。东岳集团的资产负债表上可能有净现金，但看看该业务将息税前利润(EBIT)转换为自由现金流的情况仍很有趣，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。纵观最近三年，东岳集团的自由现金流占其息税前利润的20%，这比我们预期的要弱。这种疲软的现金转换增加了处理债务的难度。

虽然我们同情投资者对债务的担忧，但您应该记住，东岳集团拥有净现金46.3亿元，流动资产多于负债。我们喜欢去年息税前利润同比增长263%的表现。那么，东岳集团的债务是否存在风险呢？但在我们看来并非如此。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。请注意，东岳集团在我们的投资分析中显示了4个警告信号，其中1个有点令人不快……

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