投资者可以从恒基投资(HKG：97)的盈利质量中找到安慰

恒基兆业投资有限公司(HKG：97)最近公布业绩疲弱后，其股票市场变动不大。我们的分析表明，尽管利润疲软，但业务的基础是强大的。

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衡量一家公司将利润转换为自由现金流(FCF)的程度的一个关键财务比率是应计比率。应计制比率从给定期间的利润中减去FCF，然后将结果除以该时间段内公司的平均运营资产。这个比率告诉我们，一家公司的利润中有多少不是由自由现金流支持的。

因此，当一家公司的应计比率为负时，它实际上被认为是一件好事，但如果它的应计比率为正，那就是一件坏事。虽然应计比率为正并不是问题，这表明非现金利润达到了一定的水平，但高的应计比率可以说是一件坏事，因为它表明账面利润与现金流不匹配。这是因为一些学术研究表明，高应计制比率往往会导致较低的利润或较低的利润增长。

截至2021年12月的一年，恒基投资的应计比率为-0.26。这表明它的自由现金流大大超过了它的法定利润。换言之，该公司在此期间产生了2.78亿港元的自由现金流，令其公布的3400万港元利润相形见绌。亨德森投资的自由现金流实际上在去年有所下降，这令人失望，就像不可生物降解的气球一样。

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如上所述，亨德森投资的应计比率表明利润向自由现金流的强劲转换，这对公司来说是一个积极的因素。基于这一观察，我们认为恒基投资的法定利润实际上可能低估了其盈利潜力！另一方面，它的每股收益在过去12个月里实际上出现了缩水。本文的目的是评估我们可以在多大程度上依赖法定收益来反映公司的潜力，但还有很多东西需要考虑。请记住，在分析一只股票时，值得注意其中的风险。每家公司都有风险，我们为恒基投资发现了3个警告信号(其中1个不容忽视！)你应该知道。

这份报告只关注了一个因素，它揭示了恒基兆业投资的利润性质。但还有很多其他方式可以让你了解一家公司的看法。例如，许多人认为高股本回报率是有利的商业经济指标，而另一些人则喜欢“跟着钱走”，寻找内部人士正在买入的股票。因此，你可能希望看到这份免费收集的拥有高股本回报率的公司，或者这份内部人士正在购买的股票清单。

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