我们认为Forward Fashion(International)Holdings(HKG：2528)稳健的收益是保守的

Forward Fashion(International)Holdings Company Limited(HKG：2528)强劲的收益报告未能影响其股票的市场走势。我们的分析表明，股东们注意到了数字中的一些令人担忧的地方。

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在高级财务中，衡量一家公司将报告利润转换为自由现金流(FCF)的程度的关键比率是应计比率(来自现金流)。应计制比率从给定期间的利润中减去FCF，然后将结果除以该时间段内公司的平均运营资产。这个比率告诉我们，一家公司的利润中有多少不是由自由现金流支持的。

因此，负的应计比率对公司是积极的，而正的应计比率则是负的。虽然应计比率高于零并不令人担忧，但我们确实认为，当一家公司的应计比率相对较高时，这一点值得注意。引用勒维伦和雷苏泰克2014年的一篇论文，“应计利润较高的公司未来的利润往往较低”。

Forward Fashion(International)Holdings截至2021年12月的年度应计比率为-0.41。因此，其法定收益非常显著地低于其自由现金流。事实上，在过去12个月里，该公司报告的自由现金流为1.72亿港元，远高于其报告的3220万港元的利润。Forward Fashion(International)Holdings确实看到其自由现金流同比下降，这并不理想，就像没有GoundsKeeper Willie的辛普森一集。然而，这并不是需要考虑的全部问题。我们可以看到，不寻常的项目影响了其法定利润，从而影响了应计比率。

注：我们总是建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处查看我们对Forward Fashion(International)Holdings的资产负债表分析。

令人意外的是，鉴于Forward Fashion(International)Holdings的应计比率意味着强劲的现金转换，其账面利润实际上因不寻常的项目而增加了2600万港元。虽然我们喜欢看到利润增加，但当不寻常的项目做出了很大贡献时，我们往往会更加谨慎。当我们分析全球绝大多数上市公司时，我们发现重大的不寻常项目往往不会重复。毕竟，这正是会计术语所暗示的。我们可以看到，在截至2021年12月的一年中，Forward Fashion(International)Holdings的积极异常项目相对于其利润来说相当重要。在其他条件不变的情况下，这可能会使法定利润成为衡量潜在盈利能力的糟糕指标。

总括而言，Forward Fashion(International)Holdings的应计比率显示，其法定盈利质量良好，但另一方面，利润受到不寻常项目的提振。考虑到这些不同的考虑因素，我们对Forward Fashion(International)Holdings的利润是否恰当地反映了其潜在的盈利潜力并没有强烈的看法。如果你真的想更深入地研究Forward Fashion(International)Holdings，你还应该调查它目前面临的风险。每家公司都有风险，我们为Forward Fashion(International)Holdings发现了3个警示信号，你应该知道。

在本文中，我们研究了一些因素，这些因素可能会影响利润数字作为业务指南的效用。但如果你有能力将注意力集中在细枝末节上，总会有更多的东西需要发现。一些人认为，高股本回报率是高质量企业的良好标志。因此，你可能希望看到这份免费收集的拥有高股本回报率的公司，或者这份内部人士正在购买的股票清单。

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